بارول رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed: كان لوجود بنك مركزي مستقل فائدة كبيرة للجمهور

في المؤتمر الصحفي المعتاد بعد الاجتماع، أوضح رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لماذا اختار صانعو السياسة الإبقاء على سعر الفائدة الفيدرالي عند 4.25%–4.50% بعد اجتماع يوليو وأجاب على أسئلة الصحفيين حول القرار.

أهم النقاط من مؤتمر باول الصحفي

• الاقتصاد في وضع قوي.
• التضخم أعلى قليلاً من الهدف.
• نعتقد أن الموقف الحالي للسياسة يتركنا في وضع جيد للاستجابة في الوقت المناسب.
• التباطؤ في النمو يعكس تراجعاً في إنفاق المستهلكين.
• النشاط في قطاع الإسكان لا يزال ضعيفاً.
• معدل البطالة منخفض وقد ظل ضمن نطاق ضيق.
• مجموعة واسعة من المؤشرات تشير إلى أن سوق العمل قريب من الحد الأقصى للتوظيف.
• يتوقع أن يرتفع مؤشر PCE بنسبة %2.5 ومؤشر Core بنسبة %2.7 في 12 شهراً حتى يونيو.
• معظم مقاييس توقعات التضخم على المدى الطويل تتماشى مع هدف الاحتياطي الفيدرالي.
• لقد فرضت التعريفات ضغوطاً على بعض السلع، لكن التأثير الأوسع غير مؤكد.
• نرى أن الموقف الحالي مناسب للحماية من مخاطر التضخم.
• نسير على الطريق الصحيح لإنهاء مراجعة السياسة بحلول أواخر الصيف.
• نحن مقيدون بشكل معتدل.
• الاقتصاد لا يتصرف كما لو أن السياسة المقيدة بشكل معتدل تعيقه بشكل غير مناسب.
• نتوقع الحصول على مزيد من المعلومات في الأشهر القادمة.
• لم نتخذ أي قرارات بشأن سبتمبر.
• البيان حول عدم اليقين يعكس التغيير منذ الاجتماع الأخير؛ لم يتقلص أكثر منذ اجتماع يونيو.
• لقد كانت فترة ديناميكية جداً لمفاوضات التجارة.
• لا يزال هناك بعض الوقت لرؤية أين ستستقر الأمور.
• لا تزال هناك العديد من عدم اليقين التي يجب حلها.
• يبدو أن هناك الكثير في الطريق.
• أرقام الناتج المحلي الإجمالي و PDFP جاءت تقريباً كما توقعنا.
• إذا نظرت إلى سوق العمل، فإنها لا تزال متوازنة وفقاً للعديد من المقاييس.
• تشبه كثيراً الوضع قبل عام، حيث تباطأ خلق الوظائف، لكن العرض من العمالة تباطأ أيضاً.
• الطلب والعرض على العمالة يتناقصان بمعدل مشابه تقريباً.
• المخاطر السلبية على سوق العمل واضحة بالتأكيد.
• الرقم الرئيسي الذي يجب أن تنظر إليه الآن هو معدل البطالة.
• رقم التعادل لخلق الوظائف قد انخفض.
• نعرف المعدل المحايد من خلال أعماله.
• يجب أن نفكر في هذا على أنه لا يزال في مرحلة مبكرة جداً في تقييم تأثير التعريفات.
• بدأ يظهر في بعض أسعار المستهلكين.
• نعتقد أن لدينا طريقاً طويلاً لنقطعه لمعرفة أين سنكون من حيث التأثيرات.
• نحاول تحقيق هدفنا بطريقة فعالة.
• سيدفع المستهلكون بعض تكاليف التعريفات؛ وسيدفع تجار التجزئة بعضاً منها.
• تضخم السلع يبعدنا قليلاً ولكن ليس بعيداً جداً عن الهدف.
• لدينا مخاطر لكلا هدفينا.
• حالة أساسية معقولة هي أن هذه ستكون زيادة سعر لمرة واحدة.
• لم يكن الدولار محوراً رئيسياً للنقاش.
• لقد خدمت البنوك المركزية المستقلة الجمهور بشكل جيد.
• طالما أنها تخدم الجمهور بشكل جيد، يجب احترام الاستقلال واستمراره.

تم نشر هذا القسم أدناه في الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش لتغطية قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وردود الفعل الفورية في السوق.

في اجتماع السياسة الخاص به في يوليو/تموز، أبقى البنك الاحتياطي الفيدرالي على نطاق هدف الفائدة الفيدرالية (FFTR) مستقراً عند 4.25%–4.50%، تمامًا كما كانت الأسواق قد توقعت.

في الواقع، في تصويت مقسم بشكل وثيق، اختار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، دون تقديم إشارة واضحة حول متى قد يتم خفض تكاليف الاقتراض. سجل حاكمان - كلاهما من المعينين من قبل ترامب واللذان يتشاركان وجهة نظر الرئيس بأن السياسة لا تزال مقيدة للغاية - اعتراضهما.

أبرز النقاط من بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

• يترك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي لليلة واحدة في نطاق 4.25–4.50%، مشيرًا إلى أن عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية لا يزال مرتفعًا.
• تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن نمو النشاط الاقتصادي قد تباطأ في النصف الأول من 2025.
• لا يزال التضخم مرتفعًا بعض الشيء.
• معدل البطالة لا يزال منخفضًا؛ وظروف سوق العمل لا تزال قوية.
• عارض الحاكمون والر، وبومان، مفضلين خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية.

رد فعل السوق على إعلانات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

يحافظ الدولار الأمريكي على توقعاته الصعودية، على الرغم من تراجعه قليلاً عن قمم الشهرين السابقة بالقرب من 99.60 عند تتبعه بواسطة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). الآن، يتجه اهتمام الأسواق نحو مؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول.

تم نشر هذا القسم أدناه في الساعة 10:00 بتوقيت جرينتش كمعاينة لإعلانات سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي.

• من المتوقع أن يترك الاحتياطي الفيدرالي معدل السياسة النقدية دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي.
• يمكن أن تقدم نبرة البيان والتعليقات من رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول أدلة رئيسية حول آفاق السياسة.
• قد يضعف الدولار الأمريكي في حال اقتنع المستثمرون بخفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول.

سيعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قراره بشأن سعر الفائدة وينشر بيان السياسة بعد اجتماع السياسة في يوليو/تموز يوم الأربعاء.

يتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع أن يترك البنك المركزي الأمريكي إعدادات السياسة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي بعد خفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 4.25%-4.50% في ديسمبر/كانون الأول الماضي.

تظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن المستثمرين لا يرون تقريبًا أي احتمالية لخفض سعر الفائدة في يوليو/تموز، بينما يقومون بتسعير احتمالية بنحو 64% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول. تشير مراكز التداول في السوق إلى أن الدولار الأمريكي يواجه مخاطر ثنائية قبل الحدث.

أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المعدّل (SEP)، الذي نُشر في يونيو/حزيران، أن توقعات صناع السياسة تشير إلى 50 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة في 2025، تليها 25 نقطة أساس في كل من 2026 و2027. توقع سبعة من أصل 19 مسؤولًا في الاحتياطي الفيدرالي عدم وجود تخفيضات للفائدة في 2025، وتوقع اثنان منهم تخفيضًا واحدًا، بينما توقع ثمانية منهم تخفيضين وتوقع اثنان منهم ثلاثة تخفيضات هذا العام.

بعد اجتماع يونيو/حزيران، أعرب عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر عن دعمه لخفض سعر الفائدة في يوليو/تموز خلال ظهوراته العامة، مشيرًا إلى أنه لا ينبغي عليهم الانتظار حتى يتعرض سوق العمل للمشاكل قبل تيسير السياسة النقدية. وبالمثل، قالت عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان إنها منفتحة على خفض أسعار الفائدة في وقت قريب كشهر يوليو/تموز نظرًا لأن ضغوط التضخم لا تزال تحت السيطرة. في الوقت نفسه، قام رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب باستئناف محاولاته للضغط على البنك المركزي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة في يوليو. أثناء حديثه مع الصحفيين إلى جانب رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر يوم الاثنين، كرر ترامب أن الاقتصاد الأمريكي يمكن أن يكون أفضل إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار.

عند معاينة اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، قال المحللون في TD Securities: "من المتوقع على نطاق واسع أن تحافظ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على موقف سياستها النقدية دون تغيير الأسبوع المقبل، مع الحفاظ على الأسعار عند 4.25%-4.50%." وأضافوا: "نتوقع أن يكرر باول موقفه الصبور المعتمد على البيانات مع الحفاظ على المرونة حول الخطوة التالية للجنة في سبتمبر/أيلول. نعتقد أن هناك احتمالين للاختلاف، من المحافظين والر وبومان، في هذا الاجتماع."

متى سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على زوج اليورو/دولار EUR/USD؟

من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وينشر بيان السياسة النقدية يوم الأربعاء في الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش. سيتبع ذلك مؤتمر صحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يبدأ في الساعة 18:30 بتوقيت غرينتش.

في حال ترك باول الباب مفتوحًا لخفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول، مشيرًا إلى تراجع عدم اليقين بعد أن توصلت الولايات المتحدة إلى اتفاقات تجارية مع بعض الشركاء الرئيسيين، مثل الاتحاد الأوروبي واليابان، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع متجددة مع رد الفعل الفوري.

على العكس من ذلك، قد يكتسب الدولار الأمريكي قوة ضد منافسيه إذا كرر باول الحاجة إلى نهج صبور في تيسير السياسة النقدية، مشددًا على قراءات التضخم الثابتة في يونيو/حزيران وظروف سوق العمل الصحية نسبيًا. في هذا السيناريو، قد يمتنع المستثمرون عن تسعير خفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول وينتظرون بيانات جديدة عن التضخم والتوظيف.

يقدم إرين سنجيزر، المحلل الرئيسي للجلسة الأوروبية في FXStreet، نظرة فنية قصيرة المدى لزوج يورو/دولار EUR/USD:

"تشير النظرة الفنية على المدى القريب إلى تراكم زخم هبوطي. يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي دون 50 ويتداول زوج يورو/دولار EUR/USD دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا لأول مرة منذ أواخر فبراير/شباط".

"على الجانب الهبوطي، يتماشى 1.1440 (مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% للاتجاه الصعودي من فبراير/شباط إلى يوليو/تموز) كأحدث مستوى دعم قبل 1.1340 (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم) و1.1200 (مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2%). في الاتجاه الصعودي، يمكن تحديد مستويات المقاومة عند 1.1700 (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا)، 1.1830 (نقطة نهاية الاتجاه الصعودي) و1.1900 (مستوى ثابت، مستوى دائري)."