الاحتياطي الفيدرالي: التسعير لرفع الفائدة موضع تساؤل – TD Securities

يشير غينادي غولدبرغ ومولي بروكس من TD Securities إلى أن تسعير السوق لرفع معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed قد ارتفع بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، لكنهما يريان أن تحرك يوليو/تموز غير مرجح. كما يريان خطرًا كبيرًا لرفع معدلات الفائدة لاحقًا في عام 2026، لكنهما يعتبران تسعير اجتماع يوليو/تموز الحالي مبالغًا فيه ويشيران إلى مركز receive يوليو/تموز OIS في المحفظة النموذجية.

تسعير خاطئ لقرار البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في يوليو/تموز

"إذا استمر التسعير الحالي حتى قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC الأسبوع المقبل، فسيكون ذلك ثاني أكبر انحراف بين تسعير السوق والإجراء الفعلي للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال العقد الماضي. وبينما قد يكون هذا مدفوعًا جزئيًا بتردد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في تقديم توجيهات مستقبلية، فإننا نعتقد أن التسعير لشهر يوليو/تموز لا يزال مبالغًا فيه ونحتفظ بمركز receive يوليو/تموز OIS في محفظتنا النموذجية."

"تحرك تسعير رفع معدلات الفائدة بالتوازي مع النفط قبيل تقرير مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر يونيو/حزيران، لكن الارتباط انكسر مؤقتًا، مع تراجع قلق الأسواق بشأن انتقال تأثير الطاقة إلى التضخم الأساسي بعد قراءات أضعف لمؤشر أسعار المستهلك CPI ومؤشر أسعار المنتجين PPI. ومع ذلك، كلما استمرت صدمات الطاقة لفترة أطول، زاد قلق الأسواق من رد فعل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed."

"كانت توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والنمو هي المحركان الرئيسيان لعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات في الأشهر الأخيرة، مع تحرك معدلات الفائدة حول مستويات رئيسية. ويبدو أن الأسواق تستقر حاليًا في منطقة 4.66-4.69٪، لكن إذا حدث اختراق، فمن المرجح أن تكون المقاومة الرئيسية التالية حول 4.80/81٪ ثم 5.00٪."

"انتقل تسعير رفع معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في يوليو/تموز من أدنى مستوى عند 2 نقطة أساس فقط قبل بضعة أيام إلى 8 نقاط أساس. وبينما نعتقد أن هناك خطرًا كبيرًا بأن يقرر البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed رفع معدلات الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، فإن تسعير اجتماع الأسبوع المقبل يبدو متطرفًا، إذ من المرجح أن يرغب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في مراقبة مسار التضخم الأساسي خلال الأشهر المقبلة قبل اتخاذ قرار بشأن الرفع."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)