الفورنت المجري: الميل نحو التيسير يبقي التيسير النقدي حيًا – كومرتس بنك

يذكر تاتا غوش من كومرتس بنك أن البنك المركزي المجري Magyar Nemzeti Bank (MNB) خفض سعر الفائدة الأساسي إلى 5.75٪، بما يتماشى مع التوقعات، وأبقى على سردية التيسير الصيفي. وعلى الرغم من التصحيح الأخير للفرنك المجري، لا يزال البنك يرى مجالًا لمزيد من التخفيضات مع الحفاظ على أسعار فائدة حقيقية إيجابية، مع إعادة تقييم في سبتمبر/أيلول. وكانت الرسائل تميل قليلًا نحو التيسير، رغم أن الفورنت المجري HUF لا يزال يتفوق على نظرائه مثل الزلوتي البولندي.

تستمر دورة التيسير المصغرة

"خفض البنك الوطني المجري (MNB) سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.75٪ أمس، كما كان متوقعًا بالإجماع من قبل المحللين. ولم يحمل القرار نفسه أي مفاجأة. وكان البنك الوطني المجري قد استأنف بالفعل دورة التيسير في يونيو/حزيران، وأشارت التوجيهات اللاحقة إلى وجود مجال لمزيد من التخفيضات خلال أشهر الصيف إذا استمرت التطورات المواتية في التضخم والأسواق المالية."

"وكانت الرسالة الأكثر إثارة للاهتمام هي أن البنك الوطني المجري لم يستخدم التصحيح الأخير في الفورنت كسبب للتراجع عن دورة التيسير المصغرة. وأشار البيان الصادر بعد الاجتماع إلى أن تطورات التضخم كانت أكثر ملاءمة من خط الأساس لشهر يونيو/حزيران، بينما استمرت علاوة المخاطر المنخفضة على الأصول المحلية (يمكننا أن نجادل بالعكس - لأن الفورنت ضعف بشكل حاد عندما اندلعت حرب إيران مجددًا - لكن وجهة نظر البنك الوطني المجري تبدو أكثر معقولية)."

"وبالنظر إلى المستقبل، يرى البنك الوطني المجري مجالًا لمزيد من خفض سعر الفائدة الأساسي طوال الصيف، مع الحفاظ على سعر فائدة حقيقي إيجابي؛ وبعد ذلك ستُعاد مراجعة استمرار الدورة باستخدام تقرير التضخم لشهر سبتمبر/أيلول. وأضافت هذه الرسالة بعض المفاجأة/التحيز نحو التيسير إلى رسائل البنك الوطني المجري."

"وعزز المؤتمر الصحفي لميهاي فارغا هذه الرسالة بشكل عام. وأكد فارغا أن التوقعات الاقتصادية الكلية لا تزال متماشية إلى حد كبير مع تقرير التضخم لشهر يونيو/حزيران، مع تضخم أضعف من المتوقع، لكن أسعار الطاقة أعلى قليلًا، ولا يزال الصراع في الشرق الأوسط يمثل خطرًا. كما كرر أن استقرار سعر الصرف مهم لخفض توقعات التضخم وترسيخها."

"وبشكل عام، كانت الرسائل الصادرة أمس تميل قليلًا نحو التيسير لأن فارغا أبقى على احتمال خفض في أغسطس/آب، وأرجأ النقاش الأكبر إلى سبتمبر/أيلول. وقد يكون الفورنت قد ضعف لفترة وجيزة بسبب إشارات لجنة السياسة النقدية المائلة نحو التيسير، لكنه، مقارنة بنظرائه مثل الزلوتي البولندي، لا يزال يحتفظ بتفوقه منذ بداية العام - والانعكاس الأخير يكاد لا يُلاحظ."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)