انخفاض الفرنك السويسري في ظل تباين توقعات معدلات الفائدة بين البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والبنك الوطني السويسري SNB

• بيانات التضخم الأمريكي الأقوى تدفع توقعات السوق إلى احتمالية بنسبة 85٪ لرفع معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في ديسمبر/كانون الأول.
• مكاسب الدولار الأمريكي كملاذ آمن تواجه ضغوطًا هبوطية محتملة مع ظهور مؤشرات على تخفيف التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.
• من المتوقع أن يحافظ البنك الوطني السويسري SNB على معدلات الفائدة مستقرة عند 0٪ في الشهر المقبل مع بقاء التضخم تحت السيطرة بشكل كامل.

يمدد زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF مكاسبه لليوم الثاني على التوالي، متداولاً حول منطقة 0.8260 خلال ساعات التداول الأوروبية المبكرة يوم الأربعاء. يواصل زوج العملات الارتفاع مع بقاء الدولار الأمريكي USD قويًا عقب صدور أحدث تقرير للتضخم في الولايات المتحدة. عززت البيانات توقعات السوق برفع معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في ديسمبر/كانون الأول، حيث تقوم أداة مراقبة البنك الاحتياطي الفيدرالي FedWatch التابعة لمجموعة CME حاليًا بتسعير احتمالية بنسبة 85٪ لرفع معدلات الفائدة في الشهر المقبل.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي بنسبة 0.4٪ على أساس شهري في أكتوبر/تشرين الأول، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3٪ على الرغم من تباطؤه من ارتفاع سبتمبر/أيلول البالغ 0.6٪. ارتفع أيضاً مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.3٪ ليتوافق مع وتيرة سبتمبر/أيلول ويتجاوز التوقعات البالغة 0.2٪. تم حذف مؤشرات التضخم السنوية لشهر أكتوبر/تشرين الأول من جانب مكتب إحصاءات العمل بسبب التعطيل الحكومي في العام الماضي.

وفقًا لكومرتس بنك، لا يزال التضخم الأمريكي مرتفعًا بشكل غير مريح، حيث شدد البنك على أن "الأسعار لا تزال ترتفع بسرعة كبيرة، على الرغم من أن الزيادة كانت أقل قليلًا مما كانت عليه في سبتمبر/أيلول". من وجهة نظره، فإن التباطؤ الأخير في الوتيرة الشهرية للمكاسب لا يشير حتى الآن إلى تحول مقنع نحو استقرار الأسعار.

ومع ذلك، قد يواجه الدولار الأمريكي ضغوطًا معاكسة على المدى القريب من تراجع الطلب على أصول الملاذ الآمن مع ظهور مؤشرات على انحسار التوترات الجيوسياسية. أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن شن مزيد من الأعمال العسكرية ضد إيران قد لا يكون ضروريًا، وهو ما كرره وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو خلال اجتماع مجموعة السبع. في الوقت نفسه، يسعى الديمقراطيون في الكونجرس إلى استغلال الموعد النهائي الوشيك لتمويل الحكومة للضغط على الإدارة من أجل التوصل إلى نتيجة دبلوماسية سلمية.

على الصعيد السويسري، أشار رئيس البنك الوطني السويسري SNB شليجل إلى أن ضغوط الأسعار لا تزال محدودة وأن البنك المركزي قد أوفى بنجاح بتفويضه الخاص باستقرار الأسعار على المدى المتوسط. تراجع أسعار النفط قد خفف أيضاً من المخاطر التضخمية بشكل أكبر. وبالتالي، من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك الوطني السويسري SNB على معدلات الفائدة دون تغيير عند 0٪ في اجتماعه المقبل. بينما تسعر الأسواق المالية احتمالية رفع معدلات الفائدة بحلول أوائل عام 2027، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يحدث أول رفع بالقرب من أواخر عام 2027.

التحليل الفني:

على الرسم البياني اليومي، يتم تداول زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF عند منطقة 0.8260. مع عدم توفر أي متوسطات متحركة رئيسية أو مناطق هيكلية، فإن النبرة على المدى القريب يتم تحديدها بشكل أساسي من جانب الزخم، حيث يميل مؤشر القوة النسبية RSI بإعدادات 14 يومًا حول مستويات 54 إلى الإيجابية بشكل طفيف بعد ارتداده من قراءات منطقة المنتصف، مما يشير إلى أن الضغط الهبوطي قد تقلص وأن المشترين يستعيدون السيطرة تدريجيًا.

في الاتجاه الهابط، يشير غياب منطقة دعم محددة بشكل واضح في البيانات إلى أن المتداولين سوف يواصلون الاعتماد على قيعان التحركات الأخيرة وحركة الأسعار اللحظية كمرجع لذلك، بينما في الاتجاه الصاعد، من المرجح أن يواجه أي ارتداد عروض أولية عند قمم رد الفعل السابق غير المحددة رقميًا هنا. القراءة الأخيرة لمؤشر معنويات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed من FXS عند 145.61، بالقرب من الحد العلوي لنطاقه الأخير، تعزز بشكل طفيف الخلفية الصعودية للدولار، مما قد يساعد زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF على تمديد المكاسب في حالة اختراق الأسعار للقمم القريبة على الرسم البياني اليومي.

جولسبي يلوّح بـ ‘مشكلة تضخم حقيقية’ مع نبرة تميل نحو التشديد تدفع الدولار للارتفاع

قدّم جولسبي عضو البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نبرة أكثر تشديدًا بشكل ملحوظ، مع درجة عند 8/10 على مؤشر تتبع التصريحات من FXS في مقابل المتوسط التاريخي البالغ 6.8/10، مما يؤكد تزايد القلق بشأن ضغوط الأسعار المستمرة. التركيز على أن مؤشر أسعار المستهلك CPI الأخير كان "مقلقًا إلى حد ما"، وأن تضخم الخدمات "لا يتراجع"، وأن هناك "مشكلة تضخم حقيقية" سوف يتعين على البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed "التعامل معها"، يشير إلى انخفاض مستوى التسامح مع المفاجآت التضخمية الصعودية على الرغم من سوق العمل "المستقر والراسخ". التشديد المتكرر على أن التضخم أصبح راسخًا في التوقعات، والتأكيد على أن "كل شيء مطروح دائمًا على الطاولة"، يُبقي الباب مفتوحًا أمام إجراء تشديد جديد أو الحفاظ على موقف معدلات فائدة أعلى لفترة أطول، مما يدعم عادة الدولار ويؤثر سلبًا على العملات الحساسة للمخاطر.

ارتفع مؤشر معنويات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed من FXS بمقدار 1.69 نقطة إلى مستويات 145.61، مما يعزز أن الخطاب يقع بقوة ضمن منطقة التشديد وأعلى بكثير من حاجز 100 المحايد. هذه الحركة الصاعدة في مؤشر معنويات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed من FXS، الذي يتوافق مع درجة مؤشر تتبع التصريحات من FXS المرتفعة، ينبغي أن يدعم التوقعات باستمرار السياسة التقييدية وقد يواصل تعزيز الدولار في مقابل اليورو والين الياباني على المدى القريب.

(تم كتابة التحليل الفني في هذا التقرير بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)