الفرنك السويسري يحقق مكاسب مع تراجع الدولار الأمريكي على خلفية زيادة الرغبة في المخاطرة

• يتراجع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF مع فقدان الدولار الأمريكي بعض الزخم وسط تحسن شهية المخاطرة.
• يشير استراتيجيون في مجموعة UOB إلى زخم قوي، لكنهم يذكرون أنه من السابق لأوانه تأكيد اختراق زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF فوق 0.8300.
• يحذر موسالم من بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed من أن التضخم قد يبقى فوق 2% دون زيادات مبكرة وتدريجية في أسعار الفائدة.

يفقد زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF بعض الزخم لليوم الرابع على التوالي، ويتداول قرب 0.8200 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. ويتراجع الزوج مع انخفاض الدولار الأمريكي (USD) وسط تحسن شهية المخاطرة بسبب آفاق التجارة والدبلوماسية: إذ يراقب المتداولون عن كثب قمة أمريكية-صينية مرتقبة بحثًا عن مؤشرات على تحسن العلاقات بين أكبر اقتصادين في العالم.

بالإضافة إلى ذلك، عززت الآمال في تحقيق اختراق دبلوماسي في الشرق الأوسط معنويات المستثمرين بعد أنباء تفيد بأن الرئيس الإيراني مسعود بزشكيان سيقود وفدًا إلى الجمعية العامة للأمم المتحدة، إلى جانب تعليقات من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أشار فيها إلى أنه سيكون على الأرجح منفتحًا على عقد لقاء جانبي.

تظل النظرة المستقبلية لزوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF بناءة مع إشارة UOB إلى مستوى دعم رئيسي

يحافظ استراتيجيون في مجموعة UOB على نظرة مستقبلية بناءة لزوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF على مدى 1–3 أسابيع، بعدما "تحولوا إلى الإيجابية تجاه الدولار الأمريكي قبل نحو أسبوعين". ويشيرون إلى أنه، حتى 17 سبتمبر/أيلول، ومع تداول السعر الفوري قرب 0.8250، "رغم أن الزخم لا يزال قويًا، كان من السابق لأوانه معرفة ما إذا كان ذلك كافيًا لتمكين الدولار الأمريكي من الاختراق فوق 0.8300"، ويؤكدون أن هذا التقييم "لا يزال دون تغيير". ومن وجهة نظرهم، "فقط اختراق 0.8185 (دون تغيير في مستوى 'الدعم القوي') سيشير إلى أن 0.8300 ليس في الأفق".

ومع ذلك، قد يستعيد الدولار الأمريكي بعض الزخم بسبب استمرار المعنويات المتشددة المحيطة بموقف سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.

مسالم يلمّح إلى الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة في وقت أبكر وبشكل تدريجي لكبح التضخم العنيد

يقدم مسالم من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed رسالة تميل بوضوح نحو التشديد، مع درجة 8/10 في مؤشر FXS Speechtracker، متجاوزًا المتوسط التاريخي البالغ 7.4/10 ومؤكدًا نزعة تشديد أقوى من المعتاد مقارنة بالخط الأساسي المعتمد. ويحذر مسالم من أنه من دون مزيد من تقييد السياسة، فمن المرجح أن يظل التضخم أعلى بكثير من مستهدف 2% حتى بعد 18 شهرًا، مسلطًا الضوء على صدمات السلع واسعة النطاق بخلاف النفط، والتضخم الأساسي الذي لا يزال مرتفعًا قرب 3%، وخطط تسعير الشركات الراسخة أقرب إلى 3%، وكل ذلك يتماشى مع تفضيل رفع أسعار الفائدة في وقت أبكر وبشكل تدريجي رغم أن سوق العمل يُنظر إليه على أنه قريب من التوظيف الكامل لكنه ليس المصدر الرئيسي لضغوط الأسعار.

يرتفع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.42 نقطة إلى 149.96، مما يعزز أن خطاب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا يزال راسخًا في المنطقة المتشددة وبفارق كبير فوق عتبة الحياد عند 100. ويشير الجمع بين درجة FXS Speechtracker الأعلى من الخط الأساسي ومستوى المؤشر القريب من 150 إلى موقف سياسي لا يزال يفضل المزيد من رفع أسعار الفائدة، وهي خلفية تدعم عادة الدولار مقابل نظرائه الأقل عائدًا.

غولسبي يلمّح إلى صدمات العرض المستمرة، ويُبقي ثيران الدولار حذرين من سخونة الطلب

قدم غولسبي من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خطابًا أكثر تأثيرًا نسبيًا، مع درجة 7.4 في مؤشر FXS Speechtracker مقابل متوسط تاريخي يبلغ 6.4، مما يؤكد أهمية أكبر في السوق. إن التركيز على التفاؤل بشأن العودة إلى تضخم 2% فقط إذا لم يسخن الطلب بشكل مفرط، إلى جانب الإقرار بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا يزال يفرز بين دوافع العرض والطلب، يشير إلى موقف مشروط يعتمد على البيانات ويميل بحذر نحو التشديد. ومن خلال التأكيد على أن الطلب القوي والطاقة والرسوم الجمركية وصدمات العرض الأخرى كلها تغذي التضخم وأن ضغوط جانب العرض يجب أن تتلاشى لاستعادة مسار "موثوق" نحو 2%، تعزز التصريحات خطر أن تظل السياسة أكثر تشددًا لفترة أطول، وهو ما يوفر خلفية داعمة للدولار.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 1.07 نقطة إلى 149.54، مما يشير إلى تراجع طفيف في التصور المتعلق بالتشدد رغم أن المؤشر لا يزال فوق مستوى الحياد 100 بفارق واضح. ويُظهر هذا التكوين أنه، رغم بعض التراجع الطفيف في النبرة، لا يزال يُنظر إلى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على أنه يعمل في منطقة متشددة بوضوح، كما أن درجة FXS Speechtracker الأعلى من الخط الأساسي تشير إلى أن الأسواق ستواصل تسعير موقف يقظ تجاه التضخم، مع ما لذلك من انعكاسات على صمود الدولار مقابل اليورو والين.