الفضة تتراجع دون 65 دولارا مع تعزيز مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي رهانات رفع سعر الفائدة الفيدرالي

• تراجع سعر الفضة بأكثر من 4٪ يوم الخميس، متأثرا بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
• لا يزال تضخم المنتجين الأمريكي مرتفعا، مما يبقي احتمال رفع سعر الفائدة قائما.
• يتحول اهتمام المستثمرين الآن إلى بيانات التضخم الاستهلاكي الأمريكية المقرر صدورها يوم الجمعة.

يمدد سعر الفضة (XAG/USD) تراجعه الحاد يوم الخميس، حيث يتداول حول 64.35 دولار للأونصة وقت كتابة هذا التقرير، منخفضا بنسبة 4.39٪ خلال اليوم. ويتعرض المعدن الأبيض لضغوط من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار الأمريكي (USD)، إذ تعزز أحدث بيانات التضخم توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين PPI الأمريكي بنسبة 0.4٪ على أساس شهري في أغسطس/آب، بما يتماشى مع توقعات السوق ومتسارعًا من الزيادة البالغة 0.1٪ المسجلة في يوليو/تموز. وعلى أساس سنوي، ارتفع تضخم المنتجين إلى 5.4٪، أعلى قليلًا من 5.3٪ المتوقعة ومن 4.8٪ سابقًا.

وتبدو الضغوط التضخمية الأساسية أكثر اعتدالًا إلى حد ما. فقد ارتفع مؤشر أسعار المنتجين باستثناء الغذاء والطاقة بنسبة 0.2٪ على أساس شهري، دون 0.3٪ المتوقعة والزيادة السابقة البالغة 0.3٪. إلا أنه على أساس سنوي، تسارع المؤشر إلى 4.6٪ من 4.3٪ في يوليو/تموز، بما يتماشى مع التوقعات.

وتبقي هذه الأرقام احتمال المزيد من التشديد النقدي في الولايات المتحدة مطروحا على الطاولة. كما أن ارتفاع أسعار النفط، المدفوع بالتوترات في الشرق الأوسط، يضيف أيضا إلى المخاوف بشأن توقعات التضخم. ووفقا لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق احتمالية بنحو 70٪ لرفع سعر الفائدة في الاجتماع المقبل للبنك الاحتياطي الفيدرالي، مقارنة بنحو 61٪ قبل صدور البيانات.

هذه الخلفية غير مواتية للفضة. فمثل المعادن الثمينة الأخرى، لا يدر هذا الأصل عائدا، وهو ما يميل إلى تقليل جاذبيته عندما ترتفع أسعار الفائدة وعوائد السندات.

وفي الوقت نفسه، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، على ارتفاع يوم الخميس عند حوالي 98.90 وقت نشر هذا التقرير. كما أن قوة الدولار الأمريكي تجعل الفضة أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين الذين يستخدمون عملات أخرى، مما يزيد الضغط على المعدن.

وتعزز عوائد سندات الخزانة الأمريكية هذا التحرك. إذ يتداول العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول 4.92٪، وهو أعلى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2023، بعد أن فشل برنامج إعادة شراء السندات الموسع من وزارة الخزانة الأمريكية في إقناع الأسواق.

وينتقل الاهتمام الآن إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) المقرر صدورها يوم الجمعة. وقد تؤدي مفاجأة تضخمية صعودية أخرى إلى تعزيز توقعات رفع سعر الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي والإبقاء على الفضة تحت الضغط. وعلى العكس، قد تخفف القراءات الأضعف المخاوف بشأن المزيد من التشديد النقدي وتوفر بعض الارتياح للمعدن الأبيض.