الفضة تتجه نحو 70 دولارًا، لكن وارش قد يبرد الارتفاع

• ترتفع الفضة بنحو 3٪ يوم الخميس وتعود نحو الطرف العلوي من نطاقها الأسبوعي.
• ينتظر المستثمرون خطاب كيفن وارش في جاكسون هول للحصول على إشارات جديدة بشأن آفاق أسعار الفائدة الأمريكية.
• قد تحد التعليقات التي تميل نحو التشديد من جانب عدة صناع سياسة واستمرار التضخم من إمكانات الصعود للمعدن الأبيض.

تتسارع الفضة (XAG/USD) يوم الخميس وتتداول حول 69.50 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، مرتفعة بنسبة ٪2.74 خلال اليوم. ويقترب المعدن الأبيض من الطرف العلوي للنطاق الذي احتوى الحركة السعرية هذا الأسبوع، مع توجه المستثمرين إلى ندوة جاكسون هول.

ويتمثل المحفز الرئيسي الآن في خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وارش، المقرر يوم الجمعة. وستبحث الأسواق عن مؤشرات حول كيفية تقييم البنك المركزي الأمريكي لضغوط التضخم المستمرة وما قد تعنيه بالنسبة لآفاق أسعار الفائدة.

في اجتماع السياسة النقدية في يوليو/تموز، لم يقدم كيفن وارش توجيهات محددة بشأن الخطوات التالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي، لكنه أكد مجددًا التزام البنك المركزي بإعادة التضخم نحو هدفه البالغ 2٪. وقد يعزز خطاب مماثل يوم الجمعة التوقعات بأن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول، وهي بيئة غير مواتية عمومًا للفضة التي لا تقدم عائدًا.

ولا تزال البيانات الأمريكية الأخيرة تشير إلى استمرار الضغوط التضخمية. وتشير بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الصادرة يوم الأربعاء إلى أن التضخم لا يزال أعلى من هدف البنك الاحتياطي الفيدرالي، رغم أن مؤشرات الأسعار الأخيرة لا تظهر تسارعًا حادًا جديدًا. ووفقًا لأداة CME FedWatch، ترى الأسواق حاليًا احتمالًا بنحو 62٪ بأن يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر/أيلول.

كما يحافظ عدد من مسؤولي البنك الاحتياطي الفيدرالي على موقف حذر بشأن التضخم. وقالت رئيسة فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، يوم الخميس إن الوقت قد حان للتحرك في ظل استمرار التضخم، وأشارت إلى أنها لا ترى أن السياسة النقدية الحالية مقيدة للاقتصاد الأمريكي. كما سلطت الضوء على خطر أن تفقد الأسر الثقة في قدرة البنك الاحتياطي الفيدرالي على إعادة التضخم إلى 2٪.

وفي الوقت نفسه، قال رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيف شميد، إن صدمة الطاقة بدأت تنتقل إلى الاقتصاد، وأكد مجددًا الحاجة إلى إعادة التضخم إلى الهدف. أما رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، فقال إن أكبر مصدر قلق على المدى القصير لا يزال يتمثل في أن التضخم ليس تحت السيطرة بالكامل.

وقد تدعم هذه التعليقات الدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة الأمريكية إذا قلص المستثمرون توقعاتهم بشأن التيسير النقدي. وعادة ما يضغط الدولار الأمريكي الأقوى وأسعار الفائدة المرتفعة على الفضة من خلال زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائدًا.

ومع ذلك، لا يزال عدم اليقين الجيوسياسي في الشرق الأوسط يوفر بعض الدعم للمعادن النفيسة. ولا تزال التوترات المحيطة بمضيق هرمز مرتفعة رغم المحادثات بين إيران وعُمان، في حين أن المخاوف بشأن تدفقات الطاقة تدعم كلًا من الطلب على الملاذ الآمن ومخاطر التضخم. ولذلك، تظل الفضة مدعومة يوم الخميس، لكن خطاب وارش قد يحدد ما إذا كان المعدن النفيس قادرًا على مواصلة تقدمه إلى ما بعد منطقة 70 دولارًا.