الدولار: واقع التضخم يمكن أن يكون له تأثير دائم – ING

حقق الدولار الأمريكي (USD) أفضل يوم له في شهر أمس، حيث سجل أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع بعد صدور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI). من الواضح أن رد الفعل على تراجع عوائد الخزانة وارتفاع الدولار ليس الأكثر بديهية بعد أن جاء مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس شهري أقل من التوقعات بنسبة 0.1%، بينما جاء المعدل العام متماشياً مع التوقعات عند 0.3% على أساس شهري، كما يشير محلل الفوركس في ING فرانشيسكو بيسولي

البنك الاحتياطي الفيدرالي يتحدث اليوم

ومع ذلك، فإن هذا مبرر بكيفية جلوس الأسواق (قبل صدور مؤشر أسعار المستهلك) على موقف تيسيري مدعوم أكثر بالتكهنات بأن ضغط الرئيس الأمريكي دونالد ترامب سيؤثر في النهاية على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، بدلاً من البيانات أو اتصالات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. كان من الضروري صدور قراءة تضخم أقل من المتوقع بشكل ملحوظ لتأكيد تلك الرهانات التيسيرية. نتوقع، بما يتماشى مع الإجماع الاقتصادي، أن يكون هناك المزيد لرؤيته من حيث تأثير التعريفات على التضخم في الأشهر الثلاثة المقبلة. من هنا، يجب أن تواجه الأسواق صعوبة أكبر في تبرير الرهانات على خفض سبتمبر ما لم تتراجع بيانات الوظائف.

من زاوية الفوركس، من المحتمل جداً أن يكون وضع الدولار القصير المبالغ فيه قد حفز ارتداداً قليلاً في الدولار الأمريكي. لكن التحقق من الواقع الذي حدث أمس بشأن تكهنات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد يكون له تأثير دائم من خلال رفع العائق أمام إعادة تسعير التيسير، وبالتالي نشعر أن المخاطر لا تزال مائلة نحو دولار أقوى من هنا. بعد كل شيء، لا تزال الأسواق تسعر 14 نقطة أساس لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

سيأتي بعض الوضوح الإضافي حول قصة التضخم مع بيانات مؤشر أسعار المنتجين اليوم. توقع أن تتحرك الأسواق على أي مفاجأة، على الرغم من أن الإجماع قد تم وضعه بالفعل على قراءة معتدلة نسبياً عند 0.2% على أساس شهري للمؤشر العام والأساسي. قد يأخذ المستثمرون بعض الإشارات من كتاب بيج الخاص بالاحتياطي الفيدرالي الذي سيصدر الليلة، والذي يقدم رؤى قيمة حول التضخم الإقليمي واتجاهات النشاط. سنسمع أيضًا آخر التعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قبل بدء فترة التعتيم في 19 يوليو. اليوم، من المقرر أن يتحدث لوري لوغان، توماس باركين، بيث هاماك، رافائيل بوستيك، وجون ويليامز. نشك في أن أرقام الأمس كانت كافية لتحفيز أي تحول تيسيري في وجهات نظرهم السياسية.