الدولار الأسترالي يتراجع مقابل الين الياباني مع تزايد رهانات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان

• لا يزال الدولار الأسترالي تحت الضغط مقابل الين الياباني رغم أن بيانات التضخم الصينية جاءت متوافقة مع التوقعات أو أعلى منها.
• تدعم توقعات رفع أسعار الفائدة في اليابان وتحذيرات الخزانة الأمريكية من الرهانات الهبوطية على الين الياباني العملة اليابانية.
• ومع ذلك، فإن آفاق المزيد من التشديد النقدي في أستراليا تحد من هبوط الدولار الأسترالي.

انخفض زوج دولار أسترالي/ين ياباني AUD/JPY بنسبة 0.27٪ يوم الأربعاء ويتداول قرب 110.80 وقت كتابة هذا التقرير. ولا يستفيد الدولار الأسترالي (AUD) بشكل مستدام من بيانات التضخم المشجعة من الصين، أكبر شريك تجاري لأستراليا، بينما يتلقى الين الياباني (JPY) دعماً من التوقعات المتزايدة بتشديد السياسة النقدية في اليابان.

أفاد المكتب الوطني للإحصاء في الصين بأن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ارتفع بنسبة 0.8٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب، بما يتماشى مع توقعات السوق ومتسارعاً من زيادة بنسبة 0.5٪ في يوليو/تموز. وعلى أساس شهري، ارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.4٪، مقارنة بانخفاض بنسبة 0.1٪ في السابق وفوق الزيادة المتوقعة البالغة 0.3٪.

كما تعززت ضغوط أسعار المنتجين. وارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الصين بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب، بعد ارتفاع بنسبة 3.5٪ في يوليو/تموز ومتجاوزاً توقعات السوق البالغة 3.7٪. وتساعد هذه الأرقام في تخفيف بعض المخاوف بشأن ضعف الطلب المحلي الصيني، لكنها تفشل في إطلاق تعافٍ ملموس في الدولار الأسترالي.

يعكس الضعف في زوج AUD/JPY بشكل أساسي قوة الين الياباني. وحذر وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت المستثمرين من الرهان ضد العملة اليابانية، قائلاً إنه يمتلك "فهما جيدا للغاية" لقرارات بنك اليابان (BoJ) المقبلة وتدخلاته في العملة.

كما تدعم توقعات السياسة النقدية الين الياباني. وتتوقع الأسواق بشكل متزايد أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل، بينما تتبنى إدارة رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي موقفاً أكثر تشدداً ضد الضعف المفرط في العملة اليابانية.

تجدد المضاربات على رفع بنك اليابان للفائدة ينعش أصداء التوترات السابقة في السياسات بين الولايات المتحدة واليابان

يشير محللو رابوبنك إلى أنه "في الأسواق، هناك بعض التكهنات بأن بنك اليابان قد يفكر حتى في رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس." ويؤكدون أن مثل هذه الخطوة "ستكون أول خطوة من هذا النوع منذ عام 1989، عندما كان لا يزال في فقاعة," في إشارة متعمدة إلى حقبة سابقة "قبل أن تنتهي الحرب الباردة الأولى بالكامل و[عندما] استخدمت الولايات المتحدة حجج الأمن القومي ضد حلفائها لتحقيق أمور مثل اتفاقية بلازا."

ويؤكد رابوبنك أيضًا على الدور الأمريكي المتزايد الوضوح في السياسة اليابانية، مشيرًا إلى تصريحات وزير الخزانة الأمريكي بيسنت، الذي قال: "أنا صاحب القرار الآن، لذا عندما نتدخل في الين الياباني، لدي رؤية جيدة جدًا لما سيفعله اليابانيون، وما سيفعله بنك اليابان، وما سيفعله صانعو السياسة اليابانيون. ويمكنك أن تراهن ضدي إذا أردت." وبالنسبة لرابوبنك، فإن مثل هذه التصريحات تؤكد أنه "إذا كنت لا تزال تتحدث عن استقلالية البنوك المركزية، فأنت متأخر عن الواقع؛ فالعالم الآن يتعلق بالاستقلالية الوظيفية للدول التي تقع البنوك المركزية ضمنها."

وعلى الجانب الأسترالي، لا تزال التوقعات الخاصة بالسياسة النقدية داعمة للدولار الأسترالي. فقد دعا نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أندرو هاوزر يوم الثلاثاء إلى اتخاذ مزيد من الإجراءات لكبح التضخم، مما عزز التكهنات بشأن زيادات إضافية في أسعار الفائدة.

التحول المتشدد في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي يتماشى مع تفضيلات السياسة الأمريكية

يلاحظ رابوبنك أن بنك الاحتياطي الأسترالي "شهد للتو خطابًا متشددًا من هاوزر," وهو تحول "جعل الأسواق تفكر في رفع الفائدة هذا الشهر وفي نوفمبر." ويضيف البنك أن هذا التشديد المحتمل "هو إلى حد كبير ما ترغب وزارة الخزانة الأمريكية في رؤيته – بالإضافة إلى مزيد من التحرك في القطاعات غير السكنية من الاقتصاد," مما يؤكد كيف أن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الأكثر تقييدًا يتماشى بشكل متزايد مع تفضيلات السياسة الأمريكية.

وبالتالي، يظل زوج دولار أسترالي/ين ياباني AUD/JPY عالقًا بين توقعات ارتفاع أسعار الفائدة في أستراليا وخلفية أقرب أكثر ملاءمة للين الياباني مع استعداد المستثمرين لقرار السياسة النقدية القادم لبنك اليابان.