الدولار الأسترالي يعتمد على دعم صيني ينهار بهدوء

• تقرير الوظائف الأمريكي القوي يوم الجمعة دفع الدولار الأسترالي إلى أضعف مستوياته منذ منتصف أبريل.
• ارتداد ضعيف يوم الاثنين تلاشى بسرعة مع استمرار تراجع الطلب على خام الحديد والصلب الصيني.
• أرقام التجارة الصينية والتضخم الأمريكي في وقت لاحق من هذا الأسبوع ستحدد ما إذا كان الارتداد سيستمر.

قضى الدولار الأسترالي يوم الاثنين محاولًا إقناع نفسه بالانتعاش، لكن السوق لم يقتنع بذلك. ارتبط زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD بسردية الصين والسلع لعدة أشهر، وهي سردية تجاهلت بشكل مريح مدى هشاشة كلا جانبي تلك التجارة، وأخيرًا أجبر تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة على مواجهة الواقع. أضاف أصحاب العمل في الولايات المتحدة 172 ألف وظيفة مقابل توقعات عند 85 ألف تقريبًا، مع مراجعات صعودية بحوالي 93 ألف لوظائف الأشهر السابقة، وبقي معدل البطالة ثابتًا عند 4.3%. ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له خلال شهرين، وتراجع الدولار الأسترالي إلى أدنى مستوياته منذ منتصف أبريل، حوالي 0.7050 بحلول الوقت الذي استلمت فيه مكاتب آسيا التداول. حاول يوم الاثنين استعادة بعض الأرض لكنه توقف بالقرب من نفس المستوى، وكان الارتفاع أشبه بتغطية مراكز بيع قصيرة أكثر من كونه قناعة حقيقية.

دعامة السلع تتصدع

القصة المريحة كانت أن ثبات خام الحديد واستقرار الصين سيبقيان حدًا أدنى للدولار الأسترالي بغض النظر عما يفعله الدولار الأمريكي. هذا الحد الأدنى يبدو أضعف أسبوعًا بعد أسبوع. ظل خام الحديد عند حوالي 105 دولارات للطن لأكثر من عام، لكن صورة الطلب تحته تتدهور: كان إنتاج الصلب الصيني في أبريل الأضعف للشهر منذ عام 2018، بانخفاض يقارب %3 على أساس سنوي، مع استمرار ضعف قطاع العقارات هيكليًا. اعتمدت المصانع على المخزون بدلاً من الواردات الجديدة، وهو نوع من تآكل الطلب الهادئ الذي لا يظهر في سعر واحد حتى يظهر فجأة. بالنسبة لعملة تتداول فعليًا كبديل سائل للنمو الصيني، فإن هذا ليس خلفية مطمئنة.

ستكون بيانات التجارة الصينية يوم الثلاثاء، الصادرات والواردات لشهر مايو، القراءة الأولى لمعرفة ما إذا كان تراجع الواردات يتسارع. ويأتي يوم الأربعاء التضخم الصيني: لا يزال مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يغازل الانكماش، في حين من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) إلى %3.8 على أساس سنوي. قبل تفسير ذلك على أنه انتعاش في الطلب، يجب ملاحظة أن إعادة التضخم عند بوابة المصنع المبنية على ارتفاع تكاليف السلع والطاقة هي تضخم دفع تكاليف، وليس طلب نهائي يحتاجه الدولار الأسترالي فعليًا، خاصة مع استمرار ضعف إنتاج الصلب والعقارات. من غير المرجح أن ينقذ أي من هذين التقريرين العملة بمفرده.

المحفز الحقيقي أمريكي، وليس أسترالي

الأجندة المحلية هادئة بما يكفي لتجاهلها. تصدر بيانات ثقة المستهلك من وستباك ومسوح الأعمال من البنك الوطني الأسترالي (NAB) يوم الثلاثاء، تليها توقعات تضخم المستهلك يوم الخميس، ولا تعد أي منها من البيانات التي تحرك زوجًا رئيسيًا. العامل المتغير الحقيقي موجود في واشنطن. من المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) يوم الأربعاء عند %4.2 على أساس سنوي في العنوان الرئيسي، وهو ارتفاع مدفوع إلى حد كبير بصدمة الطاقة الناتجة عن الاضطرابات في الشرق الأوسط، في حين أن المعدل الأساسي أقرب إلى %2.9. قراءة مرتفعة في العنوان الرئيسي تعزز إعادة التسعير المتشددة الجارية بالفعل: يضع مؤشر CME FedWatch الآن احتمالات رفع أسعار الفائدة بحلول ديسمبر عند حوالي %72، وهو تحول استثنائي نحو رفع واحد على الأقل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بدلاً من خفض، ويترك العملات عالية بيتا مثل الدولار الأسترالي معرضة بشدة.

زاوية النفط الخام تؤثر في كلا الاتجاهين هنا. ارتفع خام برنت بأكثر من %5 في وقت مبكر من يوم الاثنين بعد تبادل إيران وإسرائيل للضربات، ثم قلص الحركة مع توقف الطرفين، واستقر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بالقرب من 91 دولارًا. أسعار الطاقة الأعلى تدعم الدولار عبر قناة التضخم، ولا تفيد الدولار الأسترالي.

الاتجاهات الصعودية والهبوطية والتحيز

مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) يبدأ بالارتفاع من منطقة التشبع البيعي، مما يشير إلى نوع الارتداد السطحي الذي حدث يوم الاثنين، لكن المتوسط المتحرك الأسي 200 فترة على الرسم البياني اليومي يقع بعيدًا أدنى بالقرب من 0.6900، مما يترك مساحة كبيرة أدناه. المقاومة تأتي عند حوالي 0.7100، مع وجود عرض أكثر أهمية بالقرب من 0.7150. على الجانب الهبوطي، يمثل مستوى 0.7000 الخط المهم، وكسر نظيف يفتح الطريق إلى 0.6950.

التحيز يميل إلى الانخفاض. الإعداد يفضل بيع الارتفاعات نحو 0.7100 بدلاً من ملاحقة الارتداد، مع كون مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم الأربعاء هو الحدث الحاسم الذي إما يؤكد استمرار ارتفاع الدولار أو يمنح الدولار الأسترالي فرصة للانتعاش. حتى ذلك الحين، تبدو دعائم الصين أكثر زخرفية منها داعمة حقيقية.

الرسم البياني لزوج AUD/USD على مدى 15 دقيقة