الدولار النيوزيلندي يتراجع قليلا وسط التوترات بين الولايات المتحدة وإيران مع توقعات رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ تحد من الخسائر

• انخفض زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي NZD/USD بنسبة 0.38٪ يوم الثلاثاء ويتداول حول 0.5880 في وقت كتابة هذا التقرير.
• تغذي التوترات المتصاعدة بين الولايات المتحدة وإيران حالة النفور من المخاطرة والطلب على الدولار الأمريكي.
• تحد توقعات رفع سعر الفائدة في نيوزيلندا من خسائر الكيوي، بينما تتلاشى توقعات التشديد النقدي الأمريكي.

تراجع زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي NZD/USD يوم الثلاثاء ويتداول حول 0.5880 في وقت كتابة هذا التقرير، منخفضًا بنسبة 0.38٪ خلال اليوم. ويظل الدولار النيوزيلندي NZD تحت الضغط مع تغذية التوترات الجيوسياسية المتصاعدة بين الولايات المتحدة US وإيران حالة النفور من المخاطرة ودعم الطلب على الدولار الأمريكي USD.

يقول الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه غير مهتم بتجديد الاتفاقية المنتهية مع إيران. ويشير بشكل خاص إلى الحصار البحري للموانئ الإيرانية كوسيلة للضغط، ويؤكد مجددًا عزمه على وضع الممر المائي الاستراتيجي تحت السيطرة الأمريكية. وتزيد هذه التعليقات من المخاوف بشأن مزيد من التصعيد في التوترات بين واشنطن وطهران.

ويؤثر تدهور معنويات السوق على الدولار النيوزيلندي، الذي يكون حساسًا عادةً للتغيرات في شهية المخاطرة، بينما يستفيد الدولار الأمريكي من تدفقات الملاذ الآمن.

ومع ذلك، قد يظل تقدم الدولار الأمريكي محدودًا بسبب تلاشي توقعات التشديد النقدي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. كما أن الضعف غير المتوقع في بيانات الوظائف غير الزراعية NFP الأمريكية لشهر يوليو/تموز وبيانات التضخم الاستهلاكي المعتدلة يضعفان مبررات رفع سعر الفائدة قريبًا.

وفقا لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق الآن احتمالًا بنسبة 35٪ لرفع سعر الفائدة في اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed المقبل، انخفاضًا من 47٪ قبل شهر. وقد يؤدي تراجع هذه التوقعات إلى كبح الطلب على الدولار الأمريكي والحد من الضغوط الهبوطية على زوج NZD/USD.

بالمضي قدماً، يترقب المستثمرون محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، المقرر صدوره يوم الأربعاء، والذي قد يقدم المزيد من الدلائل حول آفاق السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ويؤدي إلى تقلبات في الدولار الأمريكي.

وعلى الجانب النيوزيلندي، يتلقى الكيوي أيضًا دعمًا من التوقعات بأن بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) قد يرفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه الشهر المقبل. كما أن تكرار الإشارات إلى أن السياسة النقدية بحاجة إلى أن تصبح أقل تيسيرًا يعزز هذه النظرة وقد يوفر أرضية للدولار النيوزيلندي على المدى القريب.

الدولار النيوزيلندي مدعوم بتدفقات أجنبية مع تشكيك البنوك في نطاق المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل RBNZ

يشير محللو BNY Mellon إلى الطلب القوي من الخارج على الدين الحكومي النيوزيلندي، مشيرين إلى أن "المستثمرين الأجانب امتلكوا 58.9٪ من السندات الحكومية في يوليو 2026، ارتفاعًا من 57.7٪ في يونيو." وبالقيم الاسمية، "ارتفعت حيازات غير المقيمين إلى 122.47 مليار دولار نيوزيلندي من 115.53 مليار دولار نيوزيلندي، بينما تراجعت حيازات الريبو لغير المقيمين بشكل طفيف إلى 11.02 مليار دولار نيوزيلندي من 11.09 مليار دولار نيوزيلندي." وتضيف BNY أن "الدولار النيوزيلندي نفسه يتداول الآن فوق متوسطه المتحرك لمدة 12 شهرًا بشكل طفيف," لكنها تؤكد أنها "لا تزال تشكك في التسعير الحالي لتوقعات أسعار الفائدة في السوق، حيث يُتوقع حدوث رفعين آخرين من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) بحلول نهاية العام." وبينما "لا يزال النشاط المحلي قويًا," ترى البنك أن "توقعات التضخم لا تزال راسخة نسبيًا" وأن "تضخم السلع غير المتداولة مستقر نسبيًا," لذا "إذا تجاهل بنك الاحتياطي النيوزيلندي مخاطر الأسعار الرئيسية، فإن المبررات المحلية للتشديد ستضعف بشكل كبير."

وتتبنى Commerzbank وجهة نظر مماثلة قبيل قرار السياسة المقبل، مشيرة إلى أنه "بعد نحو أسبوعين، سيعقد بنك الاحتياطي النيوزيلندي اجتماعه المقبل للسياسة النقدية، واستنادًا إلى مؤشرات التضخم الصادرة هذا الصباح، يبدو من غير المرجح أن يرفع أسعار الفائدة للمرة الثانية على التوالي بعد رفع يوليو." وتسلط البنك الضوء على أنه، رغم أن "أرقام التضخم الكاملة تصدر فقط مرة واحدة كل ربع سنة في نيوزيلندا، فإن هيئة الإحصاء النيوزيلندية Stats NZ تنشر مؤشر أسعار مختارًا كل شهر لنحو نصف جميع الأسعار، وهو ما يعكس عادةً اتجاه أرقام التضخم الكاملة بشكل جيد جدًا." وقد "تراجع هذا المؤشر الشهري إلى 3.5٪ على أساس سنوي في يوليو، من 4.9٪ في يونيو," و"إذا استبعدنا الارتفاع الحاد في أسعار البنزين والديزل، فإن المعدل كان في الواقع 2.2٪ فقط في يوليو، انخفاضًا من 2.8٪ في يونيو." وتشير Commerzbank إلى أن "الأسعار العالمية للنفط والمنتجات النفطية كانت أقل في يوليو مقارنة بأغسطس," وأنه "بسبب انهيار وقف إطلاق النار وتجدد الحصار في مضيق هرمز، فمن المؤكد أن هناك توقعًا بارتفاع طفيف في أغسطس," لكنها تختتم بالقول إن "الانخفاض في المعدل الأساسي على وجه الخصوص ينبغي أن يكون مصدر ارتياح للبنك المركزي."

وعلى صعيد النشاط، تشير Commerzbank إلى "الأرقام الإيجابية لمبيعات بطاقات الائتمان والخصم الإجمالية الشهرية" باعتبارها "سببًا للثقة بأن الاقتصاد لن يتعرض لانتكاسة شديدة للغاية." وبعد أن "تباطأت مبيعات البطاقات الأساسية بشكل حاد في يونيو ولم ترتفع سوى 0.4٪ على أساس سنوي، عادت لترتفع بنسبة 3.5٪ في يوليو," مع "تحسن المعدل الإجمالي أيضًا، إذ ارتفع من 1.3٪ في الشهر السابق إلى 3.5٪." ومع ذلك، تحذر البنك من أن "هذه أرقام اسمية," وأنه "عند أخذ التضخم الشهري في الاعتبار كمؤشر، يتضح أن مبيعات التجزئة لا تزال، من حيث القيمة الحقيقية، مجرد راكدة."