الدولار النيوزيلندي يضعف مع هيمنة العزوف عن المخاطرة على التوقعات بتشدد البنك الاحتياطي النيوزيلندي

• يضعف الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي مع تأثير تجدد العزوف عن المخاطرة على معنويات السوق.
• يعزز التضخم الأقوى من المتوقع في نيوزيلندا التوقعات برفع آخر لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ في سبتمبر/أيلول.
• التهديدات الأمريكية ضد إيران تعزز الطلب على أصول الملاذ الآمن وتدعم الدولار الأمريكي.

يتداول زوج دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي NZD/USD قرب مستوى 0.5815 يوم الأربعاء حتى وقت كتابة هذا التقرير، منخفضًا بنسبة 0.16% في التعاملات اليومية. وعلى الرغم من بيانات التضخم الأقوى من المتوقع في نيوزيلندا، لا يزال الدولار النيوزيلندي (NZD) تحت الضغط مع تفضيل المستثمرين الدولار الأمريكي (USD) وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران.

تسارع التضخم السنوي في نيوزيلندا إلى 4.1٪ في الربع الثاني من 3.1٪ في الربع السابق. وجاءت القراءة أعلى من توقعات السوق البالغة 4٪ وكذلك من توقعات بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) البالغة 3.9٪، مسجلة أعلى مستوى منذ الربع الرابع من عام 2023. وتعزز البيانات التحذيرات الأخيرة من كبير الاقتصاديين في بنك الاحتياطي النيوزيلندي بول كونواي بشأن الضغوط التضخمية المستمرة، كما تعزز التوقعات بأن البنك المركزي سيقدم على رفع آخر لأسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر/أيلول، بعد زيادة يوليو/تموز، وهي الأولى له منذ ثلاث سنوات.

توقعات ميل الاحتياطي النيوزيلندي للتشديد تدعم الكيوي مع استمرار مخاطر التضخم

يرى الاستراتيجيون في BBH أن "التضخم فوق المستهدف وتوقعات النمو المحلي الأكثر ملاءمة" لا تزال تدعم مبررات المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي، وهو ما يرونه داعما للدولار النيوزيلندي. ويشيرون إلى أنه في اجتماعه في 8 يوليو/تموز، رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرسمي (OCR) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50٪ وأشار إلى أن "المزيد من الزيادات في سعر الفائدة الرسمي تبدو مرجحة في الاجتماعات المقبلة." وانعكاسا لهذا الموقف المتشدد، يلفت BBH إلى أن "منحنى المقايضات يسعر زيادات بمقدار 60 نقطة أساس بحلول نهاية العام وإجمالي 100 نقطة أساس من التشديد خلال الاثني عشر شهرا المقبلة إلى 3.50٪ – بالقرب من أعلى نطاق محايد يقدره بنك الاحتياطي النيوزيلندي (2.20٪-4.10٪)."

وبحسب TD Securities، فإن المخاطر الصعودية للتضخم "لا تزال قائمة مع تجدد التوترات في الشرق الأوسط التي دفعت خام برنت فوق 90 دولارًا"، مما يعزز الحاجة إلى مزيد من التشديد في السياسة. ويضيف البنك: "نتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة مرة أخرى في سبتمبر/أيلول، بعد أن استأنف دورة الرفع في يوليو/تموز."

ومع ذلك، فإن هذه الخلفية الداعمة للسياسة النقدية بالنسبة للدولار النيوزيلندي يجري طغى عليها تدهور معنويات السوق. ويقلص المستثمرون انكشافهم على العملات الحساسة للمخاطر مع استمرار تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وحذر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأربعاء من أن الولايات المتحدة ستضرب الجسور ومحطات الطاقة الإيرانية إذا هاجمت طهران سفينة أخرى في مضيق هرمز، مما يثير مخاوف من صراع أوسع واضطرابات إضافية في إمدادات الطاقة العالمية.

وتدعم هذه المخاوف الجيوسياسية الطلب على أصول الملاذ الآمن، مما يفيد الدولار الأمريكي ويحد من إمكانات الصعود لزوج دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي NZD/USD رغم التوقعات بمزيد من التشديد النقدي في نيوزيلندا.

وفي الوقت نفسه، وفقا لأداة CME FedWatch، تواصل الأسواق تسعير احتمال قوي بأن يترك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل، مع الإبقاء على التوقعات بسياسة نقدية أكثر تشددا على المدى الأطول. كما أن هذه النظرة تساعد أيضا في دعم الدولار الأمريكي مقابل العملات الأكثر حساسية للمخاطر.