الدولار الأمريكي: يظل تأثير إعادة الشراء هامشيًا – BNY

يشير جيف يو من BNY إلى أن التعرضات الأمريكية عبر الحدود قد استقرت، مع بقاء تحوطات الفوركس بالدولار دون تغيير يُذكر على نطاق واسع، وعودة حيازات الأسهم الأمريكية إلى التعافي مع تحسن معنويات المخاطرة. ويجادل بأن قرار الاحتياطي الفيدرالي في يوليو كان أكثر أهمية للفوركس من إعادة شراء سندات الخزانة، وأن الدولار تصرف كصمام تفريغ بينما لا يزال التنويع بعيدًا عن الأصول الأمريكية انتقائيًا.

استقرار تمركزات الفوركس بعد الفيدرالي

"استقرت التعرضات الأمريكية. وبالاستناد إلى أحدث تحديث أسبوعي لتمركزاتنا الصافية في الأصول الأمريكية عبر الحدود، فإن المستثمرين غير المقيمين في الولايات المتحدة لا يضغطون لمزيد من خفض تعرضاتهم. وتُظهر بياناتنا أن تحوطات الفوركس المباشرة، المقاسة بحيازات الدولار عبر الحدود، ظلت دون تغيير يُذكر خلال الأسبوعين الماضيين، بينما شهدت حيازات الأسهم بعض التحسن مع استقرار معنويات المخاطرة."

"كان اجتماع الفيدرالي في يوليو أكثر أهمية للفوركس. وكان الانخفاض في التعرضات الأمريكية مدفوعًا في الغالب بزيادة تحوطات الدولار. وبالنظر إلى الوراء، ورغم أن السوق تفاعل مع قرار إعادة شراء سندات الخزانة بطريقة مشابهة لأي نتيجة سياسية تؤدي إلى انخفاض في العوائد الحقيقية الأمريكية، فإن الفيدرالي لا يزال يرسخ الطرف الأمامي من المنحنى، وهنا تكون حساسية الفوركس أكبر."

"تأثير إعادة الشراء على السوق يثبت أنه هامشي. ونؤكد أن هذا مهم في كلا الاتجاهين بالنسبة للمعنويات. وكما أشرنا أمس، فإن الارتفاع وتراجع العوائد يشيران إلى أن هذه الخطوة كان لها تأثير مباشر محدود على السوق بخلاف الأثر الأولي للإعلان."

"إذا جاءت البيانات الأمريكية وأرباح الشركات إيجابية، فلا يوجد دافع قوي نحو إعادة تدوير شاملة، خاصة في ظل غياب البدائل. وقد أدى الدولار بالفعل دوره كصمام تفريغ، لكن التنويع لا يزال انتقائيًا مع بقاء السرد الاقتصادي الكلي الأمريكي دون تغيير."

"راقبوا التدفقات النقدية بالدولار، وتحوطات الفوركس، وتوقعات التضخم، والبيانات الأمريكية. إن التدهور المستمر عبر هذه الإشارات سيؤكد التحول من التنويع التكتيكي إلى خفض هيكلي للتعرض للأصول الأمريكية."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)