الدولار الأمريكي: يتلاشى دافع التحوط مع استقرار الحيازات – BNY

يشير جيف يو من BNY إلى أن دافع التحوط من الدولار المدفوع باجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في يوليو/تموز قد استنفد إلى حد كبير، مع ظهور علامات مبكرة على عودة شراء الدولار الأمريكي مقابل اليورو EUR، والبيزو المكسيكي MXN، والدولار الكندي CAD. وتُعد حيازات الدولار المرجحة بالتجارة منخفضة تاريخيًا، مما يشير إلى مجال للاستقرار، لكن التعافي المستدام لا يزال يعتمد على طلب أقوى على الأصول الأمريكية وتجدد الريادة في العوائد الحقيقية.

تراجع التحوطات من الدولار بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC

"تُظهر تدفقاتنا أولى علامات استقرار الدولار بعد شهر أغسطس/آب صعب. وبعد أن ظل الدولار محتفظًا بمراكز مرتفعة بشكل ملحوظ خلال معظم الربع الثاني والربع الثالث كجزء من صفقة "الاستثنائية الأمريكية"، دفع التفسير المتشدد لاجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC في يوليو/تموز إلى موجة من التحوط من الدولار."

"يوم واحد لا يشير إلى اتجاه، لكن الأسابيع الثلاثة الماضية تُظهر أنه لم تكن هناك شهية لإضافة المزيد إلى التحوطات من الدولار بشكل عدواني. إن إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لمواصلة رفع أسعار الفائدة تزيل المحرك الرئيسي لعمليات بيع الدولار في أوائل أغسطس/آب."

"بوجه عام، لا تزال حيازات الدولار الأمريكي مرتفعة، لكن من دون أي إعادة اتساع للفجوة في السياسة بين الولايات المتحدة ونظرائها، لا نرى أي قيود إضافية على أداء الدولار. وبغض النظر عن الرسوم الجمركية، فإن الأداء الأقوى مقابل عملات الشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة يمثل أيضًا تشديدًا إضافيًا عبر انتقال الأثر."

"نتوقع أن تستقر حيازات الدولار عند المستويات الحالية الآن بعد أن تم تعديل توقعات الاحتياطي الفيدرالي. وهناك أسباب خاصة تدفع الأسواق إلى تجنب إضافة المزيد إلى مراكز البيزو المكسيكي MXN، والدولار الكندي CAD، واليورو EUR بشكل عدواني، في حين يتراجع تأثير اليوان الصيني CNY."

"إن تحويل الدولار نحو حالة تعافٍ في الحيازات يتطلب اهتمامًا قويًا بالأصول وريادة في العوائد الحقيقية. ومن الناحية النوعية، يتطلب ذلك تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة تقييدية - وهو موقف يكاد يستبعد أداء الأصول، ولا سيما الأسهم."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)