الدولار الأمريكي: عوامل متعددة تؤثر على الدولار في آن واحد – ING

عودة مفاجئة لتدقيق السوق على البنوك الإقليمية الأمريكية تضيف عاملًا سلبيًا غير متوقع للدولار. تعرضت الأسهم الأمريكية لضربة يوم أمس، حيث انخفض مؤشر S&P500 الفرعي للبنوك الإقليمية بنسبة 5% بعد أن أبلغ مقرضان عن مشاكل في القروض المرتبطة بالاحتيال. يظهر انتشار العدوى إلى أصول المخاطر الأخرى أن الأسواق لا تزال حساسة لمخاوف البنوك الإقليمية (إرث انهيار SVB في 2023)، ولكن أيضًا للسوق الائتماني الأوسع، الذي كان يعمل على هوامش ضيقة بشكل استثنائي على مدار الأشهر القليلة الماضية، كما يشير محلل FX في ING فرانشيسكو بيسولي.

قد يحتاج DXY للانزلاق مرة أخرى إلى 97.50

“على عكس عام 2023، تبدو المخاطر أكثر عزلة هذه المرة، لكنها قد تغذي سردًا مفاده أن بيئة الأعمال الأمريكية وجودة الائتمان في حالة أسوأ مما تشير إليه البيانات، ربما أيضًا بسبب تشوهات الذكاء الاصطناعي. توقع تدقيقًا كبيرًا على أرباح البنوك الإقليمية القادمة، مع أي تسرب إضافي إلى الأسهم الأمريكية من شأنه أن يمدد بيع الدولار.”

“تشير العقود الآجلة للأسهم الآن إلى افتتاح سلبي بنسبة 0.4-0.5% لمؤشر S&P500 و-0.9% في Euro Stoxx، حيث يتداول مؤشر نيكاي وهانج سنج عند -1.5% و-1.9% أثناء كتابة هذه السطور. حتى الآن، لا يظهر هذا أداءً نسبيًا استثنائيًا ضعيفًا للأسهم الأمريكية مقارنة بالأسواق الرئيسية الأخرى، لكن حقيقة أن مصدر البيع هو حدث أمريكي تجعل الين الياباني والفرنك السويسري واليورو وجهات ملاذ آمن مفضلة بشكل حتمي.”

“ما لا يساعد الدولار الأمريكي أيضًا هو الأخبار التي تفيد بأن ترامب سيلتقي مع بوتين خلال الأسابيع القليلة المقبلة لمناقشة إنهاء الحرب في أوكرانيا. انخفضت أسعار النفط بنحو 7% في الأيام السبعة الماضية. كما أن الفروقات في معدلات الفائدة قصيرة الأجل تتحرك ضد الدولار، حيث تقوم الأسواق الآن بتسعير 5 نقاط أساس فوق 50 نقطة أساس لخفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية العام. في مثل هذا البيئة المتقلبة، من الصعب تحديد قاع للدولار الأمريكي. قد يحتاج DXY للانزلاق مرة أخرى إلى 97.50 قبل أن يجد دعمًا قويًا، ما لم تأتي بعض الأخبار المحلية المشجعة من الولايات المتحدة لإنقاذ الموقف اليوم.”