الدولار الأمريكي: تثبيت الفائدة من جانب الفيدرالي يحد من انتعاش الدولار – NBC

يلاحظ ستيفان ماريون وكايل داهمس من بنك كندا الوطني (NBC) أن الدولار الأمريكي (USD) قد ضعف على نطاق واسع في الربع الثالث حتى مع بقاء اقتصاد الولايات المتحدة عند مستوى التوظيف الكامل. ويجادلان بأن الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل يشدد الأوضاع المالية ويحد من المجال أمام استئناف رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويتوقع فريق الدخل الثابت لديهم أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام، مما يبقي الدولار المرجح تجاريًا بالقرب من أدنى مستوياته الأخيرة.

ارتفاع العوائد يحد من مخاطر تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي

"في ظل هذه الظروف، قد يتساءل المرء ما الذي قد يمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من رفع سعر الفائدة على سياسته قريبًا لأول مرة منذ 2023، وبالتالي وضع أرضية للدولار الأمريكي. وكما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش مؤخرًا في خطابه الافتتاحي في جاكسون هول، فإن "أخبار الأمس قد تختلط بسهولة بما يحدث الآن". وهذه الملاحظة ذات صلة خاصة بسوق السندات."

"وفي حين تواصل الأسواق تسعير بعض مخاطر التشديد الإضافي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال استراتيجيو الدخل الثابت لدينا يتوقعون أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام. ويتمثل سبب رئيسي في الارتفاع الكبير في العوائد طويلة الأجل، والذي شدد بالفعل الأوضاع المالية. والأهم من ذلك، يبدو أن جزءًا كبيرًا من هذه الزيادة يعكس ارتفاع علاوة الأجل الناتجة عن تدهور الخلفية المالية، وليس عن موجة جديدة من توقعات التضخم."

"ومن المؤكد أن ضعف النمو الاقتصادي ليس هو ما يقوض العملة. فقد فاجأ سوق العمل بالارتفاع الحاد في أغسطس، مع قفزة الوظائف بمقدار 162 ألفًا، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف توقعات الإجماع البالغة 55 ألفًا، بينما استقر معدل البطالة عند 4.1٪. ولا يزال ذلك دون تقدير مكتب الميزانية في الكونغرس لمعدل البطالة غير المعجل للتضخم (NAIRU)، مما يشير إلى أن اقتصاد الولايات المتحدة لا يزال عند مستوى التوظيف الكامل، إن لم يكن يتجاوزه."

"علاوة على ذلك، كان الضعف واسع النطاق، إذ اكتسبت جميع العملات الرئيسية باستثناء الفرنك السويسري أرضية أمام الدولار الأمريكي حتى الآن في الربع الثالث."

(أُنشئ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين.)