الدولار الأمريكي: تلاشي دفعة وارش مع استمرار تسعير الفيدرالي – ING

يشير فرانشيسكو بيسول من ING إلى أن الدولار قد تخلّى عن نحو نصف مكاسبه التي حققها بعد جاكسون هول، رغم أن أسعار الفائدة الأمريكية قصيرة الأجل لا تزال تحظى بدعم قوي. ويقول إن المخاوف بشأن عوائد السندات طويلة الأجل واحتمال تدخل الخزانة تغذي سردية إضعاف العملة. وترى ING في السيناريو الأساسي أن البيانات الأمريكية ستكون قوية هذا الأسبوع، مما يعزز التوقعات برفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول ويسمح لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY) باستعادة مستوى 100.0.

إعادة تسعير الفيدرالي وآفاق تعافي مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)

"تراجع الدولار بنحو نصف المكاسب التي أثارتها الكلمة المتشددة لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش يوم الجمعة. والأهم من ذلك، أن هذا لا يعكس أي تراجع في القناعة بشأن تشديد الفيدرالي. فقد ظل معدل SOFR لأجل عامين فوق 4.20٪، أي أعلى بأكثر من 10 نقاط أساس مما كان عليه قبل الخطاب."

"وهذا أمر مثير للقلق إلى حد ما بالنسبة للمضاربين على ارتفاع الدولار. فهو يشير إلى أن الأسواق لا تزال تنظر إلى ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل من خلال عدسة احتمال تدخل الخزانة، مما يغذي تجارة إضعاف العملة، وهي تجارة لم تتمكن إعادة التسعير المتشددة لتوقعات الفيدرالي من إلغائها بالكامل حتى الآن. وهذا يعكس الأثر المستمر على سوق الصرف الأجنبي FX لتحرك وزير الخزانة سكوت بيسنت لإعادة الشراء."

"ومع ذلك، سنكون حذرين للغاية من ملاحقة تصحيح الدولار بشكل أكبر هذا الأسبوع. ومن وجهة نظرنا، ستحتاج الأسواق إلى سلسلة من الإصدارات الاقتصادية المخيبة للآمال بشكل ملموس خلال الأيام المقبلة لإعادة تقييم توقعات اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في سبتمبر/أيلول بشكل جوهري بعد الرسالة المتشددة التي بعث بها وارش الأسبوع الماضي. ولا نعتقد أن ذلك مرجح."

"في الوقت الحالي، لسنا مستعدين للقول إن العلاقة بين الدولار وأسعار الفائدة قصيرة الأجل قد تضررت هيكليًا. ومع ترسخ القناعة بشأن رفع الفائدة في 16 سبتمبر/أيلول، ينبغي أن يجد الدولار دعمًا جيدًا في بداية الشهر. كما أن سبتمبر/أيلول يعد شهرًا قويًا موسميًا لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)."

"ما لم يصدر إعلان مفاجئ جديد بشأن تدخل في سوق السندات، يمكن للمؤشر استعادة مستوى 100.0."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)