الدولار الأمريكي: سوق صرف العملات الأجنبية غير مبال حاليًا بالرسوم الجمركية المرتفعة – كومرتس بنك

في الربيع، كان كل شيء تقريبًا يدور حول التعريفات الجمركية، حتى أن أدنى إعلان كان يمكن أن يسبب اضطرابًا في أسواق صرف العملات الأجنبية. ومع ذلك، فإن السوق الآن بالكاد يتفاعل مع تهديد فرض تعريفات جمركية بنسبة 100% على الأدوية. أحد الأسباب المحتملة لذلك هو أن السوق قد أصبح غير حساس لهذه التعريفات ويركز الآن على قضايا أخرى. احتمال آخر هو أنه، على الرغم من أن التعريفات قد تم فرضها الآن ضد العديد من الشركاء التجاريين للولايات المتحدة، إلا أن سوق صرف العملات الأجنبية يعرف مكانه وقد قام بتسعير التعريفات وفقًا لذلك، كما يشير محلل الفوركس في كومرتس بنك، ميخائيل فيستار.

يمكن رؤية تأثيرات طفيفة فقط في بيانات التجارة الفعلية

"كانت قصة التعريفات بشكل كبير قصة الدولار الأمريكي. كانت سلسلة التأثيرات واضحة: التعريفات الأعلى تؤدي إلى تضخم أعلى في الولايات المتحدة. إذا استجاب الاحتياطي الفيدرالي بسياسة نقدية تقييدية، فإن الدولار الأمريكي (USD) يستفيد. في فبراير، أكد رئيسي السابق أن استجابة الاحتياطي الفيدرالي قد تسبب مشاكل. وهذا ما حدث بالضبط. يتم تسعير تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة الآن، على الرغم من الزيادات الإضافية في توقعات التضخم."

"تضع التعريفات الأمريكية ضغطًا على النمو في البلدان التي تعتمد على الصادرات، بينما يحاول المصدرون في الوقت نفسه بيع سلعهم خارج الولايات المتحدة بأسعار يُفترض أنها أقل. هذان العاملان يدعمان سياسة نقدية أكثر توسعًا. المشكلة هي أن البيانات المتاحة ليست واضحة كما هو مأمول. حتى الآن، لا يبدو أن التضخم قد أثر بشكل كبير، وقد ظل النمو قويًا في العديد من البلدان. ومع ذلك، قد يتغير هذا. من المؤكد أن توقعات أسعار الفائدة تتأثر، حيث تقوم العديد من البلدان بتسعير تخفيضات أكبر في أسعار الفائدة، خاصة في يوم التحرير. ومع ذلك، فقد استقرت هذه التوقعات إلى حد ما منذ ذلك الحين. علاوة على ذلك، من المتوقع الآن أيضًا المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي."

"حتى الآن، على الأقل، يمكن رؤية تأثيرات طفيفة فقط في بيانات التجارة الفعلية. تحت السطح، ومع ذلك، هناك تحولات في فئات فردية، وقد تحول التجارة بين الولايات المتحدة والصين بشكل أقوى نحو دول جنوب شرق آسيا. في البرازيل، حيث التعريفات بنسبة 50%، تضعف الصادرات الأمريكية بعض الشيء، لكن وجهات التصدير الأخرى أصبحت أكثر جاذبية. في سويسرا (39% تعريفات)، لم تضعف الصادرات الأمريكية بعد بشكل كبير، وذلك بفضل تأثيرات الدفع المسبق في الفئات التي لم تتأثر بعد بالتعريفات. هذا لا يعني بالضرورة أن التعريفات لا تؤثر بشكل كبير على السوق. قد يستغرق الأمر فقط وقتًا أطول لتصبح هذه التأثيرات واضحة."