الدولار الأمريكي: استمرار التداول ضمن نطاق مع بقاء الاحتياطي الفيدرالي على موقفه – سوسيتيه جنرال

ينقل كيت جاكس من سوسيتيه جنرال وجهة نظر يان جرون بأن الاقتصاد الأمريكي يظهر نمواً مرناً مع تضخم ثابت، مما يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في وضع الانتظار حالياً. ويشير إلى أن تسعير السوق لا يزال يميل نحو رفع سعر الفائدة في أوائل عام 2027. يفضل جاكس التراجع عن ضعف الدولار، متوقعاً أن يدعم صمود الولايات المتحدة واتجاهات أسعار الفائدة النسبية الدولار مع مرور الوقت.

موقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وصلابة الدولار

يصف كبير الاقتصاديين الأمريكيين لدينا، يان جرون، التوقعات الاقتصادية الأمريكية بأنها "نمو مرن، تضخم ثابت، البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في وضع الانتظار" مع التحذير من أن "الزيادات في أواخر 2026 تشكل خطراً إذا تسارع التضخم مجدداً". معدل التضخم السنوي الحالي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي PCE عند 3.3%، وهو واضح أنه مرتفع للغاية وغير مريح، ومعدل التضخم السنوي لمدة 6 أشهر عند 3.8% مقلق، رغم أنه مشوه بتأثيرات الجولة الثانية من ارتفاع أسعار الطاقة.

تراجع تسعير السوق لزيادات أسعار الفائدة قليلاً خلال الأيام العشرة الماضية لكنه لا يزال يتوقع زيادة في الربع الأول من العام المقبل، وهو ما يبدو لي متسقاً مع وجهة نظر يان – البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في وضع الانتظار، لكن النمو القوي، وسوق العمل الضيق، وسوق الأسهم المزدهر كلها تمثل مخاطر صعودية على التضخم.

ماذا يعني هذا بالنسبة للدولار؟ ميلنا المستمر هو التراجع عن ضعف الدولار، إيماناً بأن الاقتصاد الأمريكي المرن، سواء من حيث القيمة المطلقة أو النسبية، سيدعم الدولار ويؤدي إلى اتجاهات نسبية مواتية في أسعار الفائدة مع مرور الوقت.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)