الدولار الأمريكي: مخاوف العجز ودراما التعريفات يمكن أن تؤثر – ING

لا ينبغي أن نتفاجأ برؤية الدولار أضعف في بداية الأسبوع، حتى مع تراجع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن فرض تعريفات بنسبة 50% على الاتحاد الأوروبي. ليست مسألة أن الدولار الأمريكي قد استعاد فجأة وضعه كملاذ آمن - وفقًا لمعظم المقاييس، لم يحدث ذلك - بل هي أكثر تعبيرًا عن أن الأسواق قد وضعت التعريفات بشكل كبير تحت "مخاطر أبريل". كان من المفترض أن يكون التركيز في مايو وما بعده على صفقات التجارة. من المؤكد أن بعض الاتفاقيات كانت ستستغرق وقتًا، ولم يبدو أن الاتحاد الأوروبي سيكون سهلًا. ومع ذلك، فإن الجمود المتجدد بين ترامب والاتحاد الأوروبي هو تذكير بأن تهديدات التعريفات والتأخيرات يمكن أن تظهر بسرعة مرة أخرى. إذا كان هناك درس من أبريل، فهو أن الدولار يتحمل العبء الأكبر من دراما التعريفات، كما يشير فرانشيسكو بيسول، محلل الفوركس في ING.

من المرجح أن يعيد مؤشر الدولار الأمريكي DXY اختبار أدنى مستوياته في أبريل عند 98.0

"نموذج القيمة العادلة القصير الأجل لدينا، الذي ينظر إلى ارتباطات الفوركس خلال العام الماضي مع الأسعار والأسهم، لا يزال يشير إلى أن الدولار مقوم بأقل من قيمته الحقيقية: حوالي 4% مقابل اليورو والجنيه الإسترليني والدولار الكندي، و3% مقابل الين الياباني والدولار الأسترالي. ولكن في الوقت الحالي، علينا أن نضع ذلك جانبًا؛ الدولار لا يزال لا يتداول وفقًا لمحركات السوق الكلاسيكية. في العديد من النواحي، يتصرف أكثر مثل عملة سوق ناشئة، حيث يركز المستثمرون على استدامة المالية العامة، ويراقبون تدفقات رأس المال عن كثب، ويضطرون إلى أخذ تحركات السياسة غير المتوقعة في الاعتبار. الانفصال واضح - حيث بدأ الارتباط لمدة 60 يومًا بين عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وDXY العام عند 0.68، والآن يجلس عند الصفر."

"في الوقت الحالي، أفضل أمل للدولار هو أن البيانات الواردة تهدئ مخاوف الركود. هذا مطلوب، حيث بدأت المخاوف من العجز تهز وضع الدولار الهش بالفعل. ليس الأمر أن مشروع قانون إنفاق ترامب يزيد العجز بين عشية وضحاها، بل إن هذه كانت فرصة نادرة للكونغرس لمعالجة قضية العجز، وقد تم تفويتها. الخطر هو أن مخاوف جدارة الائتمان الأمريكية تظل عبئًا حتى الصيف، حيث قد تشير مزادات الخزانة إلى طلب فاتر."

"كانت سيولة الفوركس ضعيفة يوم الاثنين بسبب عطلة عامة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. اليوم، سنحصل على فكرة أفضل عن الاتجاه. وجهة نظرنا هي أن توازن المخاطر لا يزال مائلًا نحو الجانب الهبوطي للدولار بسبب مخاوف العجز وعدم اليقين التجاري، ما لم تأتي البيانات الأمريكية أقوى بشكل مقنع مما هو متوقع. يبدو أن إعادة اختبار أدنى مستويات أبريل عند 98.0 في DXY أكثر احتمالًا من الارتداد إلى 100.0 في هذه المرحلة."