الدولار الأمريكي: ماذا يخبرنا الدولار التايواني - ING

أبرز تطور في سوق الفوركس خلال الأيام القليلة الماضية كان الارتفاع الاستثنائي في الدولار التايواني، وإلى حد أقل في العملات الآسيوية الأخرى (MYR، THB، KRW). يبدو أن المحفز كان القلق الواسع النطاق بين الشركات والمستثمرين الأثرياء بالدولار الأمريكي في تايوان (تأمين الحياة، فوق كل شيء) من أن صفقة تجارية مع الولايات المتحدة ستتضمن طلبًا لخفض قيمة الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني. وقد تم استبعاد ذلك حتى الآن من قبل السلطات التايوانية. قد تكون السيولة الأقل من المعتاد قد ساهمت في تفاقم الحركة في الدولار التايواني الذي يتم إدارته عادةً بشكل محكم، والذي يتداول الآن بزيادة قدرها 7% عن إغلاقه في نهاية أبريل، كما يشير محلل الفوركس في ING فرانشيسكو بيسولي.

الدعم الفني للدولار الأمريكي على المدى القصير، وليس الهيكلي

“قد لا تكون التكهنات حول صفقة صرف بين تايوان والولايات المتحدة كافية لتبرير الحركة بالكامل. الانخفاض الأخير في الدولار الأمريكي يعني أن الدول، مثل تايوان، التي لديها تاريخياً تعرض مرتفع جداً للأصول المقومة بالدولار الأمريكي قد تعرضت لضربة نتيجة تحركات سعر الصرف، واللاعبون المحليون يسعون الآن إلى تحوط أكبر ضد الدولار الأمريكي بالإضافة إلى بدء تنويع استثماراتهم بعيدًا عن الولايات المتحدة. هذا يتناسب مع سرد هبوطي أكثر قلقًا للدولار، ويفتح خطرًا بأن فترة من الصفقات التجارية المفترض أنها إيجابية للدولار مع الدول الآسيوية قد تتحول إلى فرصة للدول الآسيوية الغنية بالدولار لتقليل تعرضها للدولار الأمريكي. سنراقب عن كثب ما إذا كانت السيولة المحسنة من اليوم وإشارات من تحديد سعر اليوان الصيني تشير إلى تسارع، وما إذا كانت وزارة الخزانة ستكون راضية عن أي انخفاضات واسعة النطاق أخرى في الدولار قبل أن يتم استيعاب التأثير التضخمي من التعريفات الجمركية.”

“في الولايات المتحدة، هذا الأسبوع أكثر هدوءًا من حيث البيانات، مع إعلان معدل FOMC غدًا كأبرز حدث. نتوقع أن يستمر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مقاومة الضغط من إدارة ترامب لخفض أسعار الفائدة. تتفق تسعيرات السوق والإجماع على ذلك. وقد أكد باول مؤخرًا أن الولايات المتحدة لا يمكنها الحفاظ على سوق عمل قوية دون استقرار الأسعار، ورأينا لا يزال أن أول خفض لسعر الفائدة قد يأتي فقط في سبتمبر، بينما تسعر الأسواق حاليًا 23 نقطة أساس لشهر يوليو.”

“لا نتوقع أن يكون لهذا الاجتماع الفيدرالي تأثيرات كبيرة على الدولار حيث يبدو أن الأسواق متوافقة مع خطاب باول الأخير. الكثير من تعافي الدولار واستقراره كان بسبب انتعاش الأسهم الأمريكية، التي قللت من الطلب على علاوة الدولار. ومع ذلك، لم تختفِ تلك العلاوة، حيث لا يزال الدولار رخيصًا بشكل عام مقارنة بفروق أسعار الفائدة قصيرة الأجل مقابل العملات الرئيسية. لا ينبغي التقليل من المخاطر الهبوطية الجديدة للدولار الناشئة من آسيا، ولكن قد لا تتجلى جميعها في المدى القريب. نظرًا لتقييمات قصيرة الأجل المتبقية والمزيد من المجال لتصفية المراكز القصيرة المضاربة (خاصة مقابل الين الياباني واليورو)، يمكن أن يستمر الدولار في استعادة بعض الأرض طالما أن ترامب يستمر في تقديم بعض العناوين الإيجابية للأسواق حول التجارة.”