الدولار الأمريكي: المستثمرون يواصلون إعادة تقييم “الاستثنائية الأمريكية” - رابوبنك

يبدو أن سندات الخزانة الأمريكية قد حصلت على بعض الراحة اليوم من حكم المحكمة العليا بأن الهيكل الفريد للاحتياطي الفيدرالي قد يحمي أعضاء مجلس إدارته من الإزالة المحتملة من قبل الرئيس، وفقًا لمحللة العملات الأجنبية في رابوبنك جين فولي.

لا يمكن استبعاد تغطية قصيرة للدولار الأمريكي في أفق شهر إلى 3 أشهر

“سيخفف هذا من القضايا المحتملة المتعلقة بالمصداقية للاحتياطي الفيدرالي، مما سيقلل من مخاوف التضخم، على الأقل حتى نهاية فترة رئاسة باول. ومع ذلك، فإن ضعف الدولار الأمريكي هذا الأسبوع يظهر أن المستثمرين يواصلون إعادة تقييم ما يعنيه وما كان يعنيه 'الاستثنائية الأمريكية'. على مدى عدة سنوات، بدا أن تداولات 'شراء أمريكا' كانت بمثابة ضمان للعديد من المستثمرين حول العالم.”

“لم يعد هذا صحيحًا، وفشل عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة في تعزيز الدولار الأمريكي هذا الأسبوع يشير إلى أن المستثمرين يواصلون إعادة النظر في آرائهم بشأن المخاطر التي تواجه الاقتصاد الأمريكي. بينما هناك تنوع واسع في الآراء حول الميزانية الأمريكية وآفاق النمو والتضخم، فإن تصاعد المخاطر المحيطة بهذه الثلاثة قد جعل سوق السندات متوترًا بشكل واضح. بدوره، فإن هذا له تداعيات سلبية على الأسهم الأمريكية وكذلك على الدولار الأمريكي.”

“ومع ذلك، يجب أن تُنظر إلى آفاق الأصول الأمريكية في سياق الاستثمارات البديلة خارج السوق الأمريكية. من الممكن أن بعض هذه الأسواق بدأت الآن تبدو مبالغ فيها. على الرغم من أننا نرى زوج يورو/دولار EUR/USD مرتفعًا عند 1.15 على مدى 12 شهرًا، لا يمكننا استبعاد نوبات من تغطية مراكز البيع في الدولار الأمريكي في أفق شهر إلى 3 أشهر. وبالمثل، بينما نتوقع أن يصل زوج دولار/ين USD/JPY إلى 140 في 12 شهرًا، نرى خطر التراجعات إلى 145 في أفق شهر إلى 3 أشهر.”