الدولار الأمريكي: الإجماع الصعودي يواجه مخاطر انعكاسية - نومورا

لاحظ دومينيك بانينج وزملاؤه من نومورا أنه في حين أن حالة ارتفاع الدولار لا تزال مدعومة بالبيانات الأمريكية القوية، وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة الفيدرالية والأسهم الأمريكية القوية، فإن الأنماط التاريخية حول مفاجآت البيانات الأمريكية تشير إلى مخاطر هبوطية بالنسبة للدولار الأمريكي خلال الأشهر القليلة المقبلة. وهي تسلط الضوء على تحديد المواقع الممتدة، والتحولات المحتملة في بيانات التوظيف الأمريكية، واتصالات بنك الاحتياطي الفيدرالي، والميول التكنولوجية القائمة على الذكاء الاصطناعي كمحفزات رئيسية.

يبدو أن سرد الاستثنائية الأمريكية معرض للخطر

“أصبح السيناريو الصعودي للدولار أكثر بروزًا في الأسابيع الأخيرة. تدعم البيانات الأمريكية القوية وإعادة تسعير رفع أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي في العام المقبل مكاسب الدولار. لقد تفوقت الأسهم الأمريكية لمعظم الأشهر القليلة الماضية (رغم التراجع الأخير)، مما تزامن مع استئناف التدفقات إلى أسواق رأس المال الأمريكية.”

“يشير هذا الاتساع إلى أن مستوى المفاجآت الصعودية الإضافية يرتفع، وهناك خطر متزايد بأننا قريبون من ذروة التفاؤل بالدولار.”

“نظرنا إلى التاريخ الكامل لبيانات مؤشر المفاجآت الاقتصادية الأمريكية ودرسنا الحالات التي تجاوز فيها المؤشر مستوى 60 – حيث كان يتأرجح حوله خلال الأسبوع الماضي تقريبًا. وجدنا 41 مثالًا. ثم فحصنا عوائد الدولار مقابل جميع عملات مجموعة العشرة وكما في مؤشر متساوي الأوزان خلال الفترات التالية: أسبوع واحد، أسبوعان، شهر واحد، وثلاثة أشهر.”

“عندما نرفع العتبة في مؤشر المفاجآت الأمريكية إلى مستوى أعلى قليلاً عند 70، نجد أن العوائد تصبح أكثر سلبية باستمرار عبر جميع فترات الأداء. وهذا يشير إلى أننا على وشك الانزلاق نحو مخاطر هبوطية متزايدة للدولار.”

“الأهم بالنسبة لنا، أن القوة الأخيرة في مفاجآت البيانات الأمريكية كانت تاريخيًا مرتبطة بشكل أوثق بضعف الدولار في المستقبل بدلاً من قوته، وأن وضع المراكز الطويلة على الدولار / القصيرة على العملات الأخرى يتحرك نحو منطقة قد تبدو متضخمة.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)