الدولار الأمريكي: الأدلة والتكهنات تثقل كاهل الدولار الأمريكي - ING

يتجه الدولار هبوطيًا قليلاً مقابل العملات الرئيسية ولا يزال متأثراً بأحداث أبريل. تستمر سندات الخزانة الأمريكية في التداول على أساس ضعيف، وبغض النظر عما إذا تم الحكم عليها مقابل معدل مقايضة SOFR الخالي من المخاطر أو السندات الألمانية، فقد فشلت في عكس الكثير من اتساع الفجوة الذي شهدته في أبريل. ومن الجدير بالذكر أن العلاقة بين الدولار الأمريكي/الين الياباني وعوائد سندات الخزانة الأمريكية - التي تكون عادةً إيجابية قوية في الأوقات العادية - لا تزال سلبية الآن، كما يشير محلل الفوركس في ING كريس تيرنر.

100.20/25 هو مستوى دعم قصير الأجل لمؤشر DXY

“موضوع تخفيض الاعتماد على الدولار ينطوي على الكثير من التكهنات حول ما قد يحدث، لكن الأدلة بدأت تدعم أيضًا فرضية التنويع. في وقت سابق من هذا الأسبوع، رأينا بيانات من وزارة المالية اليابانية حول تدفقات المحافظ في أبريل. لن تصدر الولايات المتحدة ومنطقة اليورو بيانات مماثلة حتى منتصف يونيو. أظهرت البيانات اليابانية أن الأجانب اشتروا 25 مليار دولار من الأسهم اليابانية و31 مليار دولار من السندات طويلة الأجل اليابانية في أبريل. هذه هي أكبر عملية شراء شهرية مجمعة للأصول اليابانية من قبل الأجانب على الإطلاق، منذ عام 2005.”

“اليوم، التركيز على مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر أبريل، والتي من المتوقع أن تبقى ثابتة بعد انتعاش قوي في مارس. ليس لدينا قراءة قوية على المخاطر المتعلقة بهذه البيانات، لكننا نشك في أن الدولار أكثر عرضة لرقم أضعف. لدينا أيضًا تعليقات من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول في الساعة 1440 بتوقيت وسط أوروبا اليوم. إذا كان هناك شيء، فإن الانتعاش في توقعات التضخم طويلة الأجل (إلى 2.5٪ من 2.3٪ عند النظر إلى مقايضة التضخم USD 5Y5Y) يجب أن يبقيه أكثر حيادية مما كان عليه بالفعل. من غير المرجح أن تؤثر تعليقاته على توقعات السوق بشأن تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي البالغة 50 نقطة أساس فقط هذا العام.”

“باستثناء رقم مبيعات تجزئة مذهل - وحتى ذلك يمكن أن يتم تجاهله من خلال تأثيرات التحميل المسبق قبل التعريفات - نرى أن مؤشر DXY سيبقى ضعيفًا. 100.20/25 هو مستوى دعم قصير الأجل، والذي إذا انخفض دونه، يمكن أن يعيد مؤشر DXY المزيد من انتعاشه خلال الأسابيع الثلاثة الماضية.”