الدولار الأمريكي: خطاب وارش ينطوي على مخاطر رد فعل غير متماثل للدولار الأمريكي – كومرتس بنك

يشير فولكمار باور من كومرتس بنك إلى أن الدولار الأمريكي استقر بعد الانتكاسة التي شهدها الأسبوع الماضي، مع اعتبار خطاب كيفن وارش في جاكسون هول الاختبار الرئيسي التالي. ويتوقع باور القليل من حيث التوجيهات المستقبلية بشأن رفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول، لكنه يسلط الضوء على احتمال مناقشة تغيير مقياس التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي بعيدًا عن معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي PCE، وهو ما قد يُفسَّر على أنه يميل نحو التيسير بالنسبة للدولار.

توجيهات وارش ومخاطر هدف التضخم

"بعد الانتكاسة في نهاية الأسبوع الماضي، استقر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع وتمكن من الارتفاع بشكل طفيف مقابل اليورو وكذلك معظم العملات الأخرى. لكن اليوم، يواجه الاختبار التالي: خطاب كيفن وارش في جاكسون هول."

"بالنسبة للأسواق، من المرجح أن يتركز الاهتمام بشكل خاص على أمرين: أولًا، مدى وضوح حديثه بشأن احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول. وثانيًا، ما إذا كان سيشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يغيّر، كجزء من مجموعات العمل الخمس، الرقم المحدد الذي يشير إليه هدف التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي."

"من المرجح أن يؤدي مثل هذا التلميح إلى وأد توقعات رفع سعر الفائدة في مهدها، وأن تفسره السوق على أنه إشارة تميل نحو التيسير. ونتيجة لذلك، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط. لذا فإن نقطة انطلاق الدولار الأمريكي اليوم تبدو غير متكافئة إلى حد ما."

"النقطة الثانية مثيرة للاهتمام إلى حد كبير. فعلى الرغم من أن وارش شدد مرارًا خلال الأسابيع الأخيرة على أن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% غير قابل للتفاوض، فإنه لم يذكر مطلقًا بشكل صريح معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي PCE في هذا السياق. وبالتالي قد يكون الاحتياطي الفيدرالي يفكر على الأقل في تطبيق مقياس مختلف للتضخم. وفي هذا السياق، جرى ذكر متوسط التضخم المقتطع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس مرارًا خلال الأسابيع الأخيرة. وفي الوقت الحالي، يبدو هذا أفضل بكثير من معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي PCE"

"ورغم أنني أعتبر المفاجأة المتشددة التي تلمح إلى رفع سعر الفائدة غير مرجحة، فإنها ستوفر بالتأكيد دعمًا كبيرًا للدولار الأمريكي. أما التصريحات المتعلقة بالابتعاد عن معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي PCE، فمن المرجح أن يكون لها تأثير فوري أقل وضوحًا."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)