الدولار الكندي يعود إلى مستواه مع اختلاف مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن توقيت رفع سعر الفائدة

• يتجاوز زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD مستوى 1.4200 لأول مرة منذ أوائل يوليو/تموز، ويتراجع على خلفية حديث الفيدرالي.
• بنك كندا يؤجل أول مشتريات السندات لديه إلى أواخر 2027، وربما 2028.
• من المتوقع أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي PCE في الولايات المتحدة بنسبة ٪0.3 على أساس شهري يوم الأربعاء، ارتفاعًا من ٪0.2.

لم يحرك محفزان كنديان يوم الثلاثاء، وهما ثبات الاقتصاد في يوليو/تموز وتأخر بدء بنك كندا (BoC) في شراء السندات، زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD. فقد تجاوز الزوج مستوى 1.4200 لأول مرة منذ أوائل يوليو/تموز ثم تراجع مرتين. وبدأ الهبوط الثاني عندما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز، وهو صاحب حق التصويت الدائم على أسعار الفائدة، إنه لا توجد عجلة لرفعها مرة أخرى. وجاءت أخبار بنك كندا من منصة مؤتمر في مانهاتن، بينما أُلقي خطاب الفيدرالي الذي حرّك الدولار الكندي في بوفالو، على مسافة قصيرة بالسيارة من أونتاريو.

لا تزال عدم وجود حاجة ملحة تعني رفعًا آخر هذا العام

تراجعت فرص العمل في الولايات المتحدة إلى 7.079 مليون في أغسطس/آب مقابل توقعات عند 7.23 مليون، وتعافى زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD من التراجع قبل أن يتحدث محافظ الفيدرالي بار. وعاد الزوج لمحاولة اختبار أعلى مستوى للجلسة بعد أن قال المحافظ بار في ديترويت إن ارتفاع أسعار الطاقة والاستثمار في الذكاء الاصطناعي يعنيان أن هناك حاجة على الأرجح إلى مزيد من الزيادات. وقال الرئيس ويليامز إن رفعًا آخر قد يكون مناسبًا في وقت لاحق من هذا العام، وإن التحرك في 16 سبتمبر/أيلول إلى نطاق ٪3.75-٪4.00 يمنح الفيدرالي وقتًا للانتظار حتى صدور البيانات.

لا تزال العقود الآجلة لصناديق الفيدرالي تسعّر احتمالية بنحو ٪70 لرفع الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، ما يبقي معظم مبررات ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD قائمة. ويكتسب التوقيت أهمية لأن كلا البنكين المركزيين سيقرران في 28 أكتوبر/تشرين الأول. ويُعد رفع بنك كندا في يوم يثبت فيه الفيدرالي هو النتيجة التي تضيق الفجوة بين معدلات الفائدة لديهما. ولا يرى الرئيس ويليامز عودة التضخم إلى هدف الفيدرالي قبل 2028، ولا يرى حاجة إلى أي استعجال.

الاقتصاد يتوقف وفق الجدول الزمني ومشتريات بنك كندا من السندات تتأخر مجددًا

قالت هيئة الإحصاء الكندية إن الاقتصاد كان ثابتًا في يوليو/تموز، تمامًا كما كان متوقعًا، بعد نمو بنسبة ٪0.4 في يونيو/حزيران. وارتفع قطاع البناء بنسبة ٪1.3، مع تسجيل البناء غير السكني أفضل شهر له منذ أوائل 2022 بفضل العمل في مستشفى جديد في تورونتو، كما ارتفعت المرافق بنسبة ٪1.7 خلال موجة حر. وعوضت هذه القطاعات معًا التراجعات التي قادها هبوط التصنيع بنسبة ٪0.9.

وتشير التقديرات الأولية لهيئة الإحصاء الكندية لشهر أغسطس/آب إلى ٪0.2، وتقدّر National Bank of Canada أن ذلك يترك الربع الثالث عند نحو ٪2.0 على أساس سنوي، متقدمًا على توقعات بنك كندا البالغة ٪1.5. وقال محافظ بنك كندا ماكليم في 2 سبتمبر/أيلول إن بنك كندا كان مستعدًا لرفع أسعار الفائدة أكثر من مرة إذا ظل التضخم مرتفعًا للغاية. وتسعّر مقايضات أسعار الفائدة احتمالات أفضل قليلًا من التعادل لرفع الفائدة في 28 أكتوبر/تشرين الأول، ويُعد الربع الذي يسير متقدمًا على التوقعات جزءًا من المبررات لذلك.

وقال بنك كندا خلال ظهور نائبة المحافظ غرافيلي في مؤتمر بلومبرج في نيويورك إن مشترياته من سندات حكومة كندا قد تبدأ في أواخر 2027، أو ربما 2028. وفي نوفمبر/تشرين الثاني 2025 قال بنك كندا إن المشتريات على الأرجح لن تحتاج إلى البدء حتى 2027. وهذا النوع من شراء السندات هو صيانة روتينية، وليس تحفيزًا، لذا فإن بدءه لاحقًا يغيّر من يحتفظ بسندات كندا بدلًا من معدل بنك كندا. وكانت نائبة المحافظ غرافيلي قد حددت سابقًا بدء ذلك في نهاية 2026، على أقرب تقدير.

قد يعود قرار الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول إلى عُشر نقطة في مؤشر PCE الأساسي

من المتوقع أن ترتفع أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE)، وهي مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، بنسبة ٪0.3 على أساس شهري في أغسطس/آب بعد ٪0.2 في يوليو/تموز، مع استقرار المعدل السنوي عند ٪3.3. ومن المقرر صدور البيانات يوم الأربعاء في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، مع توقع ارتفاع الأسعار الرئيسية بنسبة ٪3.7 على أساس سنوي، وارتفاع الإنفاق الشخصي بنسبة ٪0.8 بعد ٪0.2. وسيُبقي ارتفاع المؤشر الأساسي بنسبة ٪0.3 على تسعير رفع الفائدة من قبل الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول، وأي قراءة أضعف من ذلك سترفع احتمالات إبقاء الفيدرالي على الفائدة دون تغيير في 28 أكتوبر/تشرين الأول، وهو اليوم الذي قد يرفع فيه بنك كندا الفائدة.

من المقرر صدور مؤشر ستاندرد آند بورز جلوبال لمديري المشتريات التصنيعي في كندا (PMI) يوم الخميس في الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش بعد أن سجل 53 في أغسطس/آب. إن تراجع القراءة الكندية نحو 50 سيعكس هبوط التصنيع في يوليو/تموز ويضعف مبررات رفع بنك كندا (BoC) للفائدة. ويلي ذلك مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش، والمتوقع عند 55، مع توقع أن يسجل مكون الأسعار 72.3.

من المتوقع أن تبلغ بيانات الوظائف يوم الجمعة 90 ألف، مع استقرار معدل البطالة عند 4.1٪ وارتفاع متوسط الأجور بالساعة بنسبة ٪0.3 على أساس شهري. إن صدور رقم الوظائف عند التوقعات أو فوقها إلى جانب قراءة أساسية عند ٪0.3 سيُبقي رفع أكتوبر/تشرين الأول مسعّرًا وسيُبقي الارتفاع في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD قائمًا. وقد جاءت قراءة أغسطس/آب عند 162 ألف، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف التوقعات، وعززت احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول. ويعيد إصدار يوم الجمعة تعديلها، لذا سيحصل الاحتياطي الفيدرالي على نظرة ثانية إلى الأدلة التي سبق أن تحرك بناءً عليها.

المستويات الفنية

المقاومة: أوقفت منطقة 1.4200 زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD مرتين يوم الثلاثاء، والقمة المسجلة في الجلسة فوقها بقليل هي أول تداول للزوج فوق هذا المستوى منذ 8 يوليو/تموز. أما قمة أواخر يونيو/حزيران قرب 1.4250 فهي أعلى النطاق الذي غادره الزوج في منتصف يوليو/تموز.

الدعم: اخترق الارتفاع اليومي السادس على التوالي يوم الاثنين مستوى 1.4150، ما يجعله أول أرضية. ويُعد القاع المسجل في 24 سبتمبر/أيلول دون 1.4100 بقليل أحدث قاع تراجع في هذا الصعود.

الانحياز: شراء ما دام مستوى 1.4100 صامدًا على أساس الإغلاق، مع 1.4250 كهدف أول و1.4300 كهدف ثانٍ. ولن يغير التراجع إلى 1.4150 من هذا التوقع، إذ إن مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI) يقترب من 98 ولم يعد لديه مجال كبير للصعود. أما الإغلاق اليومي دون 1.4100 فيُنهي صفقة الشراء.

الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD