الدولار الكندي ينخفض في أفضل ربع منذ 2023

• يتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD دون مستوى 1.3900 بقليل، مرتفعًا بنسبة ٪0.24، ومحدودًا بالمتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم.
• نما الاقتصاد الكندي بنسبة ٪3.3 على أساس سنوي في الربع الثاني، وهي الأسرع منذ أوائل عام 2023.
• تسعّر العقود الآجلة رفعًا من جانب الفيدرالي في سبتمبر بأكثر من ٪55، مقارنة بتساوي الاحتمالات في 10 أغسطس.

قدّم الاقتصاد الكندي أقوى قراءة نمو في الدورة، ومع ذلك فإن الدولار الكندي أضعف بسبب ذلك. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة ٪3.3 على أساس سنوي في الربع الثاني، وهي أسرع وتيرة منذ أوائل عام 2023 وأعلى بكثير من ٪2.5 التي كان بنك كندا يتوقعها، بينما أزال تعديل الربع الأول الركود الفني الذي كان يحيط بكل نقاشات أسعار الفائدة في أوتاوا منذ مايو/أيار. ومع ذلك، يتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD دون مستوى 1.3900 بقليل.

ربع انتهى قبل وصول الرسوم الجمركية

تكوين التقرير أقوى مما توحي به المفاجأة الطفيفة في العنوان الرئيسي مقارنة بإجماع عند ٪3.4. ارتفعت الصادرات بنسبة ٪3.6 على أساس ربع سنوي، وهي أكبر زيادة في ثلاث سنوات، مدفوعة بارتفاع ٪27 في شحنات سيارات الركاب والشاحنات الخفيفة مع تعافي الإنتاج المحلي للسيارات من ربعين من التراجع. كما ارتفع استثمار الشركات الرأسمالي بنسبة ٪2.3 وأنهى سلسلة خسائر استمرت خمسة أرباع، وأضاف نشاط يونيو/حزيران ٪0.3 مقابل توقعات عند ٪0.2.

ولا يصف أي من ذلك الاقتصاد الذي يتم تداوله حاليًا. فقد انتهى الربع في 30 يونيو/حزيران، أي قبل سبعة أسابيع من فرض رسوم أمريكية بنسبة ٪50 على نحو 27.6 مليار دولار كندي من السلع الكندية في 22 أغسطس/آب، وقبل دخول الإجراءات المقابلة من أوتاوا حيز التنفيذ في 8 سبتمبر/أيلول. وكانت هيئة الإحصاء الكندية قد سجلت بالفعل ثبات الإنتاج في يوليو/تموز وتتوقع أن يكون قطاع التصنيع قد تراجع مجددًا. والخط الوحيد الذي حمل الارتداد هو السيارات، وقد هددت واشنطن بفرض ضريبة بنسبة ٪50 على السيارات والشاحنات وقطع الغيار والصلب اعتبارًا من 1 يناير/كانون الثاني.

اتسعت الفجوة من جانب واحد فقط

جاءت الحركة خلال اليوم من وايومنغ وليس من أوتاوا. استخدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي أول خطاب رئيسي له في جاكسون هول لتحذير من أن اللجنة لا يزال أمامها عمل ينبغي إنجازه، بينما تفتقر إلى الثقة بأن التضخم الأساسي يعود إلى ٪2، وهو أقرب ما وصل إليه إلى الإقرار بأن أسعار الفائدة المرتفعة قد تكون مطلوبة. وارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى أعلى مستوى في شهر، وأضاف زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD نحو 50 نقطة خلال نصف ساعة من تصريحات الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش.

وتسعّر العقود الآجلة الآن زيادة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع 16 سبتمبر/أيلول بأكثر من ٪55، وهي المرة الأولى التي يحمل فيها جانب التشديد الاجتماع بشكل صريح، مقابل انقسام متساوٍ في 10 أغسطس/آب. وتقترب احتمالات إجراء زيادة واحدة على الأقل من ٪85 بحلول 28 أكتوبر/تشرين الأول، وبحلول 9 ديسمبر/كانون الأول تُسعّر النطاق الحالي عند الصفر مع زيادة ثانية عند نحو ٪38. ويجتمع بنك كندا أولًا، في 2 سبتمبر/أيلول، وتُسعّر الأسواق إبقاءً آخر مع احتمال رفع في خانة الآحاد.

إن عدم التماثل بين الجانبين هو الصفقة بأكملها، لأن الدولار الكندي لم يتبع يومًا الفارق المعلن بين سعري الفائدة في البنكين، والذي بالكاد تحرك طوال العام، بل الفارق المتوقع. واليوم اتسع ذلك الفارق المتوقع دون أن يلمسه أي عامل كندي. فبلد يسجل أسرع نمو له منذ ثلاث سنوات خسر أرضًا، لأن أحد البنكين المركزيين فقط أعاد التسعير.

ثلاثة إصدارات، صفقة واحدة

جادل اثنان من الإصدارات الأمريكية الثلاثة المقرر صدورها عند الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش في الاتجاه الآخر. فقد عدّل المسح النهائي لجامعة ميتشجان لشهر أغسطس/آب المعنويات صعودًا إلى 51.7 من 51.0، مع مؤشر التوقعات عند 51.5 مقابل قراءة أولية عند 50.6، وتراجعت توقعات التضخم للعام المقبل إلى ٪4.0 من ٪4.2 في يوليو/تموز. وظل مقياس الخمس سنوات عند ٪3.3 للشهر الثالث على التوالي.

كما أضاف التعديل القياسي السنوي لبيانات الوظائف خصمًا جديدًا في اللحظة نفسها، مقابل إجماع كان يبحث عن أول تعديل صعودي منذ 2022 عند نحو 200 ألف. وقد خسر تراجع توقعات التضخم وضعف معيار سوق العمل أمام فقرة واحدة من على المنصة. لقد أخذ المتداولون جانب استقرار الأسعار من التفويض وتجاهلوا جانب التوظيف، وهو أوضح قراءة حتى الآن لكيفية وزن هذا الرئيس للجانبين.

ما الذي سيحسمه الأسبوع المقبل

يعلن بنك كندا في 2 سبتمبر/أيلول وتليه بيانات الوظائف الأمريكية في 4 سبتمبر/أيلول، لذا فإن التباعد المسعّر اليوم سيُختبر مرتين خلال أسبوع واحد. بلغ التضخم الكندي 3.0% في يوليو/تموز، مدعوماً بتكاليف الوقود التي أبقت اضطرابات الإمدادات في الخليج الأسعار مرتفعة، ولهذا فإن صدمة الرسوم الجمركية على النمو لا تعني تلقائياً الحصول على خفض. ثم تصل الرسوم المضادة في 8 سبتمبر/أيلول، ويبدأ استبدال الربع الذي يبدو الأفضل منذ ثلاث سنوات بربع لن يكون كذلك.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: أعاد البائعون الصعود إلى التراجع عند المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 200 يوم بالقرب من 1.3900، والذي يقع عند الحاجز السعري الذي يحمل الاسم نفسه ويمثل البوابة الأولى. ويهبط المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا بالقرب من 1.3950 فوقه، كما أن الحاجز 1.4000 يحد من الارتداد بعد ذلك.

الدعم: تقع أرضية الجلسة في منطقة 1.3850، مع 1.3800 كعتبة تالية أسفلها. ودون ذلك، فإن القاع المسجل في أغسطس/آب دون 1.3750 مباشرة هو أدنى مستوى لنطاق الصيف والمستوى الذي يجب على أي طلب متجدد على الدولار الكندي اختراقه.

الانحياز: صعودي طالما صمدت 1.3850، مع مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) بالقرب من 24 وهو يرتد صعوداً خارج نطاق التشبع البيعي. ويؤدي الإغلاق اليومي فوق 1.3900 إلى فتح الطريق نحو 1.3950 ثم الحاجز 1.4000. ويُلغى هذا السيناريو عند الإغلاق اليومي دون 1.3800.

الرسم البياني لزوج USD/CAD لمدة 5 دقائق

الرسم البياني اليومي لزوج USD/CAD