الذهب يواجه صعوبة دون 4200 دولار رغم تراجع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية

• يتماسك الذهب على مكاسبه مع تقديم تراجع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة دعماً له.
• يكافح المعدن لتوسيع نطاق تعافيه مع بقاء توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بمثابة عامل ضغط.
• ينتظر المتداولون تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI يوم الأربعاء للحصول على مؤشرات جديدة بشأن آفاق أسعار الفائدة.

يحافظ الذهب (XAU/USD) على مكاسب طفيفة خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الثلاثاء، حيث يقدم تراجع الدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة الأمريكية دعماً للمعدن النفيس. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج XAU/USD حول 4183 دولار، مرتفعًا بنسبة 0.28٪ خلال اليوم.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 102.29 بعد أن وصل إلى 102.61 يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل/نيسان 2025.

في الوقت نفسه، تتراجع عوائد سندات الخزانة عبر المنحنى مع زيادة تغطية المراكز القصيرة وارتفاع الطلب على السندات الحكومية بعد عمليات بيع في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وينخفض العائد القياسي لأجل 10 سنوات إلى ما دون 5.20٪، متراجعًا من ذروة الأسبوع الماضي عند 5.36٪، وهو أعلى مستوى له منذ 2002.

ومع ذلك، يفتقر الذهب إلى زخم صعودي قوي ويظل محدودًا دون مستوى 4200 دولار، إذ تبقي الخلفية الأساسية الأوسع المشترين حذرين. وقد تظل المزيد من الانخفاضات في الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة محدودة، إذ إن مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة المرتبطة بالتوترات في الشرق الأوسط تعزز التوقعات بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed قد يحتاج إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، يوم الاثنين إنها تفضل تعديلات أصغر على أسعار الفائدة لكنها تريد من البنك أن يتحرك "بسرعة نسبية." وأضافت هاماك أن التضخم الأساسي يقع في "نطاق منتصف إلى أعلى 2%" وتتوقع أن يستغرق الأمر وقتًا للعودة إلى هدف البنك المركزي البالغ 2% رغم ملاءمة السياسة النقدية.

لا تزال أسعار الطاقة متقلبة عند مستويات مرتفعة، دون أي مؤشر على حدوث اختراق في الجهود الدبلوماسية للتوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران بشأن إعادة فتح مضيق هرمز. كما أن تصاعد القتال بين السعودية والحوثيين في اليمن يزيد من المخاوف بشأن الأمن الإقليمي وإمدادات الطاقة.

عادة ما تدعم التوترات الجيوسياسية ومخاطر التضخم الذهب. ومع ذلك، فإن تكاليف الاقتراض المرتفعة تشجع المستثمرين على تفضيل الأصول التي تدر عوائد. وينتظر المتداولون الآن تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI)، المقرر صدوره يوم الأربعاء، للحصول على مؤشرات جديدة بشأن مسار أسعار الفائدة.

يشير محللو MUFG/BTMU إلى أن "البيانات الأمريكية الأضعف الأخيرة (تقرير انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي PCE لشهر أغسطس/آب وتقرير الوظائف غير الزراعية NFP لشهر سبتمبر/أيلول) إلى جانب التعليقات الحذرة بشأن الحاجة إلى رفع آخر متتالٍ من جانب قيادة البنك الاحتياطي الفيدرالي قد أضعفت التوقعات بشأن رفع آخر لأسعار الفائدة في وقت مبكر من هذا الشهر." ويضيفون أن "توقعات السوق بأن يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر ستخضع للاختبار مع صدور أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر سبتمبر/أيلول يوم الأربعاء،" والذي يُنظر إليه على أنه المحفز الرئيسي القريب الأجل لتسعير الفائدة.

ويضيف MUFG/BTMU أن "ما لم تكن هناك مفاجأة صعودية كبيرة في التضخم الأساسي، فإننا نتوقع أن يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر،" مع التأكيد على أن "ذلك من المرجح أن يكون مجرد توقف مؤقت، إذ يخطط البنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية هذا العام في ديسمبر/كانون الأول."

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يتماسك دون المتوسطات المتحركة الرئيسية

على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج XAU/USD على نمط القمم الهابطة والقيعان الهابطة منذ بلوغه ذروة قرب 4700 دولار في أواخر أغسطس/آب ثم تراجعه لاحقًا إلى ما دون متوسطاته المتحركة البسيطة الرئيسية (SMAs). ولا يزال الهيكل العام هبوطيًا، رغم أن ضغوط البيع تظهر علامات على التراجع.

ويشير مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 45 إلى ضعف الضغط الهبوطي، في حين يتحول مؤشر الماكد (MACD) إلى الإيجابية بشكل طفيف، رغم أن المتوسطات المتحركة العلوية لا تزال تشكل حواجز أمام تعافٍ أقوى.

وعلى الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم بالقرب من 4252 دولار، تليها المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا حول 4339 دولار. وتقع حاجز أقوى عند 4450 دولار، قبل المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم بالقرب من 4527 دولار.

وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الأولي عند 4100 دولار. وقد يؤدي كسر هذا المستوى إلى كشف منطقة 4000-3950 دولار، بينما سيتيح الثبات فوق هذا القاع للذهب التماسك ضمن الإطار الهبوطي الحالي.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)