الذهب يرتفع تدريجيًا فوق 4200 دولار على خلفية تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ETF المتزايدة، والأسواق تنتظر بيانات التضخم الأمريكية هذا الأسبوع

• ترتفع أسعار الذهب إلى حوالي 4215 دولار في جلسة آسيا المبكرة يوم الاثنين.
• تصل التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب إلى أعلى مستوى في أربع سنوات.
• يستعد المتداولون لتقارير التضخم الأمريكية الرئيسية هذا الأسبوع بحثًا عن زخم جديد.

تكتسب أسعار الذهب (XAU/USD) بعض الزخم لتقترب من 4215 دولار خلال جلسة آسيا المبكرة يوم الاثنين. ويمدد المعدن الثمين موجة الصعود وسط ارتفاع الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالسبائك وضعف الدولار الأمريكي (USD).

يتلقى المعدن الأصفر بعض الدعم من ارتفاع الطلب الاستثماري، حيث وصلت التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب إلى أعلى مستوى في أربع سنوات، وفقًا لبيانات بلومبرغ. علاوة على ذلك، أضاف بنك الشعب الصيني (PBoC) 740 ألف أونصة إلى احتياطياته في سبتمبر/أيلول، مما يمدد سلسلة مشترياته إلى 23 شهرًا متتاليًا.

ستتم مراقبة التوترات المتجددة في الشرق الأوسط عن كثب. وقال التحالف الذي تقوده السعودية يوم الأحد إن مقذوفًا غير محدد أصاب صالة ركاب في مطار الملك خالد الدولي في الرياض. وسارع الحوثيون إلى تبني الهجمات، قائلين إنها جاءت ردًا على "العدوان السعودي".

ينتظر المتداولون صدور بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية هذا الأسبوع، والتي قد تقدم إشارات جديدة بشأن الخطوة التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بشأن أسعار الفائدة. وسيتم نشر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) يوم الأربعاء، يليه مؤشر أسعار المنتجين (PPI) وبيانات مبيعات التجزئة يوم الخميس.

أي علامات على ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة قد تعزز توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو رفع سعر الفائدة. وهذا بدوره قد يدعم الدولار الأمريكي ويضغط على أسعار السلع المقومة بالدولار الأمريكي. وغالبًا ما يُستخدم الذهب كتحوط ضد التضخم لكنه لا يدر فائدة، مما يجعله أقل جاذبية عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة.

وفقًا لأداة CME FedWatch، يرى المتداولون احتمالًا بنسبة 17.7٪ لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، لكنهم يسعرون احتمالًا بنسبة 84.1٪ لزيادة في ديسمبر/كانون الأول.

تتراكم تدفقات الذهب مع إشارة TD Securities إلى تغطية المراكز القصيرة من قبل CTAs واحتمال موجة صعود

وفقًا لاستراتيجيين في TD Securities، فإن الصناديق التي تتبع الاتجاه تغير موقفها عبر مجمع المعادن الثمينة، مع "قيام CTAs... بتغطية المراكز القصيرة عبر الذهب والبلاتين مع قيام الخلفية الأساسية القوية للمعادن الثمينة بعزل السوق." ويشيرون إلى أن "المعدن الأصفر يحقق مكاسب خلال اليوم مع عودة CTAs إلى جانب الشراء، وتغطية مراكز قصيرة بنحو 7٪ من الحجم التاريخي الأقصى للمراكز"، مما يؤكد كيف أن تمركز السوق أصبح أكثر دعمًا. ومن وجهة نظرهم، فإن "المخاطر الجيوسياسية، والمخاوف المالية، وتراجع قيمة الدولار، وإزالة الدولرة، ومخاوف الركود التضخمي كلها لا تزال عوامل دعم رئيسية لهذه التدفقات في الذهب"، مما يساعد على دعم الطلب حتى مع تقلب العوامل الاقتصادية الكلية التقليدية. وفي ظل هذه الخلفية، ترى TD Securities أن "المرحلة لا تزال تتشكل أمام المعدن الأصفر للانفصال أكثر عن أسعار الفائدة الحقيقية والبدء في موجة صعود جديدة حتى عام 2027."

مسالم يلمّح إلى الحاجة لمزيد من تشديد الفيدرالي مع بقاء التضخم عنيدًا

قدّم مسالم من بنك الاحتياطي الفيدرالي رسالة تميل بوضوح إلى التشديد، مع درجة 7.3/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي شبه مستقرة مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7.2/10، لكنها تعزز بقوة مبررات المزيد من تشديد السياسة النقدية. ويؤكد التشديد على أن "المزيد من تشديد السياسة النقدية سيكون مطلوبًا" لإعادة التضخم إلى 2٪ في الوقت المناسب، إلى جانب التعليقات التي تفيد بأن الاقتصاد "قوي إلى حد كبير" وأن سوق العمل "متوازن ومستقر"، على وجود ميل نحو المزيد من رفع أسعار الفائدة حتى مع تأكيد مسالم أنه يدخل كل اجتماع بذهن منفتح. كما أن تركيز مسالم على ضغوط الطلب المستمرة، وتوقعات التضخم الراسخة في السوق، والعوائد الحقيقية الأعلى هيكليًا المدفوعة بقوة الطلب على رأس المال والمخاوف المالية، يشير إلى بيئة أسعار فائدة أعلى لفترة أطول، وهو ما ينبغي أن يدعم الدولار إجمالًا.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.25 نقطة إلى 138.33، مما يشير إلى تراجع طفيف في التصور المتعلق بالتشدد رغم نبرة التشديد القوية التي رصدها مؤشر FXS Speechtracker. ومع بقاء المؤشر فوق خط الحياد 100 بوضوح، يظل الفيدرالي في منطقة متشددة بشكل واضح، ويشير هذا الانخفاض الطفيف إلى أن الأسواق تقوم بإعادة ضبط توقعاتها بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة بدلًا من التراجع عنها.

التحليل الفني: الذهب لا يزال محدودًا دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج الذهب/الدولار XAU/USD على تحيز هبوطي طفيف على المدى القريب، إذ يبقى دون النطاق الأوسط لنطاق بولينجر 20 يومًا وأسفل منطقة مقاومة رخوة يحددها الحد العلوي. ويستقر مؤشر القوة النسبية RSI لإعدادات 14 يومًا عند 47.08، أي دون حاجز الحياد 50 بقليل، مما يلمح إلى تراجع الزخم الصعودي بدلًا من ظروف تشبع بيعي صريحة، بينما يستقر السعر بعد التراجع الأخير.

في الاتجاه الصاعد، يتوافق مستوى المقاومة الأولي مع النطاق الأوسط لنطاق بولينجر 20 يومًا قرب 4225 دولار، يليه الحد العلوي قرب 4400 دولار إذا حاول المشترون تحقيق تعافٍ أقوى. أما في الاتجاه الهابط، فلا يزال الاتجاه الأوسع يجد دعمًا من المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند نحو 4255 دولار، وأي هبوط أعمق سيكشف دعم الحد السفلي لنطاق بولينجر قرب 4055 دولار، حيث قد تعود شهية الشراء عند الانخفاضات.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)