الذهب يحافظ على استقراره دون 4150 دولارًا وسط ارتفاع عوائد الولايات المتحدة

• سعر الذهب يستقر حول 4140 دولار في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء.
• تعرضت سندات الخزانة الأمريكية لضغوط متجددة، مما دفع العوائد الأطول أجلاً إلى قمم جديدة خلال عدة عقود.
• يقوم المتداولون الآن بتسعير احتمال يقارب 22.7٪ بأن يرفع الفيدرالي معدلات الفائدة في اجتماعه القادم.

يتداول سعر الذهب (XAU/USD) بنبرة مستقرة قرب 4140 دولار خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء. وقد قابل الضغط الناتج عن قوة الدولار الأمريكي (USD) وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية تراجعُ التوقعات بشأن رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) هذا الشهر.

ارتفع العائد القياسي لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنحو 7 نقاط أساس (bps) إلى 5.349٪، وهو أعلى مستوى له منذ 3 أبريل/نيسان 2002، قبل أن يتراجع إلى 5.30٪. كما ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا بنحو 3 نقاط أساس إلى 5.661٪. وفي وقت سابق، كان قد صعد بأكثر من 7 نقاط أساس إلى 5.703٪، وهو مستوى لم يُسجل منذ أواخر مايو/أيار 2002. وعادة ما تؤدي المعدلات الأعلى إلى تقليص جاذبية المعدن النفيس مقارنة بالأصول التي تدر عائدًا مثل سندات الخزانة.

"قد نشهد هبوطًا قريب الأجل (في أسعار الذهب) قبل أن يتدخل المشترون بشكل ملموس، وكل ذلك يعود إلى حقيقة أن الدولار يواصل الصعود وأن العوائد مرتفعة"، قال فؤاد رزاق زاده، محلل الأسواق لدى forex.com.

تراجعت التوقعات بأن يشدد الفيدرالي سياسته هذا الشهر بعد أن جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP) أضعف من المتوقع في سبتمبر/أيلول، كما جرى تعديل أرقام الوظائف غير الزراعية للشهرين السابقين بالخفض، وفقًا للبيانات الصادرة يوم الجمعة.

وأظهرت مقايضات أسعار الفائدة أن المتداولين يسعرون احتمالًا يقارب 22.7٪ بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض القياسية في اجتماعه في أكتوبر/تشرين الأول، وفقًا لأداة CME FedWatch.

وينتظر المتداولون محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر سبتمبر/أيلول، والمقرر صدوره يوم الأربعاء. وقد يساعد هذا التقرير في تحديد مسار السياسة النقدية المستقبلية للبنك المركزي بعد أن رفع أسعار الفائدة الشهر الماضي للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات.

تعافي الذهب لا يزال مرهونًا بانعطافة مستدامة هبوطًا في العوائد

يرى محللو OCBC أن الذهب لا يزال مقيدًا بخلفية أسعار الفائدة الأوسع، مشيرين إلى أنه "لا يزال ينتظر تحول العوائد". ويشيرون إلى أن الارتداد القصير للذهب "بعد بيانات الوظائف الأمريكية تلاشى سريعًا رغم تقرير العمل الأمريكي الأضعف وتراجع إضافي في توقعات رفع الفائدة من الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول". وفي رأيهم، فإن العامل الرئيسي الضاغط هو أن "العوائد طويلة الأجل لم تنخفض بشكل مستدام، وظل الدولار الأمريكي قويًا، مما حد من استمرار الزخم في الذهب".

ويعزز هذا الوضع "الرأي القائل إن تراجع مخاطر رفع الفائدة من الفيدرالي وحده قد لا يكون كافيًا لدفع المرحلة التالية من الصعود". ويؤكد OCBC أن "المحفز الأكثر أهمية هو ما إذا كانت البيانات الأمريكية الأضعف قادرة على دفع العوائد طويلة الأجل والعوائد الحقيقية إلى الانخفاض على أساس أكثر استدامة". وفي الوقت نفسه، يحذرون من أن "ارتفاع أسعار النفط لا يزال يمثل تعقيدًا من خلال إبقاء مخاوف التضخم وعلاوة الأجل حية".

في ظل هذه الخلفية، تحذر OCBC من أن "على المدى القريب، قد يظل الذهب عرضة للتماسك إذا ظلت العوائد مرتفعة"، مع اعتبار أي "انخفاض أوضح في العوائد والدولار الأمريكي" بمثابة ما يوفر "أساسًا أكثر صلابة للتعافي".

ميل لوغان نحو التشديد يعزز توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ويدعم الدولار

تقدم لوغان من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نبرة أكثر ميلاً نحو التشديد بشكل واضح، مع درجة 9.2/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي أعلى بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 8.1/10، مما يؤكد ميلاً أقوى نحو المزيد من التشديد. ويتعارض التركيز على أن العوائد المرتفعة قد تعكس ارتفاع علاوات الأجل، ما قد يقلل الحاجة إلى مزيد من التشديد، مع الدعوات الصريحة إلى رفع أسعار الفائدة بما لا يقل عن 50 نقطة أساس إضافية وإجراء عدة تحركات لعكس التخفيضات التي جرت في الخريف الماضي، مما يعزز رسالة مفادها أن السياسة النقدية ليست مقيدة بما يكفي بعد وأن التضخم لن يصل إلى 2% دون أسعار فائدة أعلى. ويشير هذا المزيج بين الإقرار بتأثيرات علاوة الأجل والإصرار على المزيد من الرفع إلى موقف من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يدعم الدولار بقوة ويُبقي الضغط الصعودي على عوائد السندات الأمريكية.

يرتفع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 1.68 نقطة إلى 136.59، مؤكدا تحركًا واضحًا أعمق داخل المنطقة المتشددة وبفارق كبير فوق عتبة الحياد عند 100. ويشير هذا الارتفاع، المتماشي مع درجة FXS Speechtracker المرتفعة، إلى أن المشاركين في السوق ينبغي أن يتوقعوا مسارًا أكثر عدوانية للسياسة النقدية، مع ما يترتب على ذلك من زيادة الطلب على الدولار واستمرار حساسية الأصول عالية المخاطر لتوقعات أسعار الفائدة من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.

التحليل الفني: الذهب لا يزال مقيدًا دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج الذهب/الدولار XAU/USD على نبرة هبوطية على المدى القريب، إذ يبقى السعر الفوري دون خط المنتصف لنطاقات بولينجر والمتوسط المتحرك البسيط، وكذلك دون المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم. وقد ابتعد السعر عن سقف نطاق بولينجر العلوي الأخير، بينما يظل مؤشر القوة النسبية (14) عند 38.41 في المنطقة الهبوطية، مما يلمح إلى استمرار الضغط الهبوطي بدلًا من ارتداد فوري من منطقة التشبع البيعي.

على الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية في منطقة 4270 دولار، حيث يشكل خط المنتصف لنطاقات بولينجر والمتوسط المتحرك لمدة 100 يوم عند 4275 دولارًا تجمعًا قويًا يحد من الارتفاع، قبل حاجز أقوى عند نطاق بولينجر العلوي قرب 4445 دولارًا. وعلى الجانب الهبوطي، يوفر نطاق بولينجر السفلي عند 4100 دولار أول خط دعم، ومن المرجح أن يؤدي كسر مستدام دون هذه الحدود إلى فتح الطريق أمام مرحلة تصحيحية أعمق خلال الجلسات المقبلة.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)