الذهب متوقع أن يتداول ضمن نطاق محدد رغم تزايد رهانات توقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن خفض معدلات الفائدة

تواصل أسعار الذهب جذب الدعم من التوقعات بأن يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة ثابتة حتى ما تبقى من العام بعد بيانات التضخم والتوظيف الأمريكية الأضعف. 

ومع ذلك، وبينما قام مديرو الأموال ببناء انكشاف طويل بقوة، فإن تقلبات أسعار الطاقة الناجمة عن التوترات في الشرق الأوسط تمثل خطرًا رئيسيًا يحد من الارتفاع. ومع تهديد الارتفاعات المحتملة في أسعار النفط بإعادة إشعال التضخم وإعادة تشكيل توقعات أسعار الفائدة لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي، من المرجح أن يظل المعدن النفيس محصورًا داخل نطاق تداول محدد.

توقعات توقف الفيدرالي وضعف الدولار الأمريكي يعززان المراكز الطويلة المضاربية

وفقًا لاستراتيجيي TD Securities، فإن التكهنات بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سيمتنع عن المزيد من زيادات أسعار الفائدة هذا العام قد وفرت رياحًا خلفية قوية للمعادن الثمينة. ويبدو أن مزيجًا من مؤشرات التضخم المتواضعة، وبيانات التوظيف الباهتة، واستقرار عوائد السندات قصيرة الأجل قد أقنع المتداولين المضاربين بأن الدولار الأمريكي يسير في مسار هبوطي. 

وبالتالي، قام مديرو الأصول ببناء مراكز شراء على الذهب بشكل كبير، رغم أن شريحة من المتداولين لا تزال تحتفظ بتحوطات هبوطية ضد صدمات غير متوقعة في أسعار الفائدة مدفوعة بالنفط.

يفترض المتداولون أن البنك الاحتياطي الفيدرالي لن يقدم على رفع أسعار الفائدة هذا العام، وهو ما خفف أسعار الفائدة في الطرف القصير من المنحنى وأقنع المضاربين بأن الدولار الأمريكي يتجه إلى الانخفاض.

مخاطر الطاقة في الشرق الأوسط تحد من الارتفاع القريب الأجل للذهب

تشير TD Securities أيضًا إلى أنه بينما تعزز المخاوف السياسية ونقاط الضعف في سوق العمل سردية توقف الفيدرالي، فإن المكاسب السعرية القريبة الأجل للذهب ستظل على الأرجح محدودة. وتبقي الأعمال العدائية المستمرة في الخليج العربي خطوط إمداد الطاقة عرضة للخطر. وإذا أدى ارتفاع أسعار النفط إلى إثارة مخاوف متجددة بشأن التضخم، فإن العتبة أمام إعادة تقييم البنك الاحتياطي الفيدرالي لمسار أسعار الفائدة ستظل منخفضة، مما يجبر المتداولين على تعديل تسعير السياسة النقدية صعودًا.

من المرجح أن يجبر مثل هذا التطور [ارتفاع أسعار النفط] متداولي الذهب على إعادة تسعير توقعات السياسة النقدية لتعكس ارتفاع أسعار الفائدة على أموال الفيدرالي هذا العام والعام المقبل.

استراتيجيون يتوقعون تداول الذهب ضمن نطاق

تتوقع TD Securities نمط احتفاظ موحد للذهب على المدى القريب إلى المتوسط. ومن المتوقع أن يؤدي خطر ارتفاع أسعار الفائدة الناجم عن حالة عدم اليقين في أسواق الطاقة إلى إبقاء المعدن الثمين ضمن نطاق 4200–4500 دولار للأونصة حتى أوائل 2027. ومع ذلك، بمجرد انحسار ضغوط التضخم، يصبح المعدن مهيأً لاختراق مستويات أعلى لاحقًا في 2027.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)