الذهب: الأسعار تتماسك رغم ارتفاع العوائد – كومرتس بنك

يلاحظ كارستن فريتش من كومرتس بنك أن الذهب لا يزال قرب 4400 دولار للأونصة حتى مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية مجددًا نحو مستويات أواخر يوليو/تموز، منفصلًا عن أسعار الفائدة الحقيقية. ويشير إلى أن الأسواق قد تشكك في استعداد أو قدرة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على رفع معدلات الفائدة بما يكفي، أو تخشى المخاطر المالية، وكلاهما داعم للذهب، مع إظهار تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ETF اهتمامًا متجددًا من المستثمرين بعد التدفقات الخارجة الأخيرة.

ارتفاع العوائد يفشل في إعاقة الذهب

"لا يزال سعر الذهب مستقرا قرب 4400 دولار للأونصة، متحديا بذلك ارتفاع أسعار النفط وعوائد السندات الأمريكية."

وصل العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.74%، ليعود تقريبًا إلى المستوى الذي شوهد في نهاية يوليو/تموز، بينما تجاوز العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا 5.3% للمرة الأولى منذ عام 2007. وبما أن توقعات التضخم القائمة على السوق لم تتغير كثيرًا منذ ذلك الحين، فقد عادت أسعار الفائدة الحقيقية أيضًا إلى المستوى الذي شوهد في نهاية يوليو/تموز. وللمقارنة: في ذلك الوقت، كان الذهب يتداول عند 4040 دولارًا، أي أقل بكثير."

"على الرغم من أن توقعات معدلات الفائدة المنعكسة في عقود Fed Funds الآجلة ارتفعت بشكل طفيف في الأيام الأخيرة، فإنها لا تزال أقل بكثير مما كانت عليه في نهاية يوليو/تموز. تم تسعير رفع واحد في معدلات الفائدة بحلول نهاية العام. وفي نهاية يوليو/تموز، كان هذا الرقم أعلى بمقدار 13 نقطة أساس."

"لذلك فإن ارتفاع العوائد لا يرجع إلى زيادة توقعات رفع معدلات الفائدة، بل يبدو أن له أسبابًا أخرى."

"قد يكون الأمر، على سبيل المثال، أن السوق يشكك في أن البنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع معدلات الفائدة بما يكفي لمكافحة التضخم بفعالية. وهناك تفسير محتمل آخر يتمثل في المخاطر المالية - ولا سيما ارتفاع الدين الحكومي - والتي من المرجح أيضًا أن تمنع زيادة أكبر في معدلات الفائدة الرئيسية."

"وكلا التفسيرين سيكونان إيجابيين بوضوح للذهب."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)