الذهب: سعر الذهب يرتفع إلى قمة قياسية جديدة – كومرتس بنك

في بداية الأسبوع الماضي، وصل سعر الذهب إلى قمة قياسية جديدة عند 4381 دولارًا أمريكيًا للأونصة. منذ يوم الثلاثاء الماضي، انخفض السعر بشكل كبير مرة أخرى، لكنه لا يزال يتداول على ارتفاع بنسبة 50% مقارنة ببداية العام. حدثت الزيادة في السعر على شكل موجتين رئيسيتين: بين يناير ونهاية أبريل، سجل الذهب زيادة بنسبة 25%. ثم استقر السعر قرب 3300 دولارًا للأونصة. الزيادة الأخيرة بدأت في نهاية أغسطس وبلغت ذروتها تقريبًا عند 30%، كما تشير رئيسة أبحاث الفوركس والسلع في كومرتس بنك، ثو لان نغوين.

أسعار الفائدة الحقيقية لم تعد المحرك الحاسم

"في الماضي، أثبتت التوقعات بشأن العوائد الحقيقية الأمريكية أنها محرك مهم لسعر الذهب. نظرًا لأن الذهب لا يدر عائدًا ولكنه يعتبر 'خاليًا من المخاطر'، فإنه يتنافس بشكل أساسي مع استثمارات أخرى خالية من المخاطر وتدر عائدًا، وأهمها سندات الحكومة الأمريكية. إذا ارتفعت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وبالتالي (العوائد الحقيقية) زادت، فإن سعر الذهب عادة ما ينخفض حيث تصبح الاستثمارات في المعدن الثمين أقل جاذبية. وعلى العكس، إذا انخفضت أسعار الفائدة و/أو ارتفعت التضخم، فإن العوائد الحقيقية تنخفض أيضًا، مما يجعل استثمارات الذهب أكثر جاذبية مرة أخرى."

"في السنوات الأخيرة، حتى حوالي منتصف 2023، كان من الممكن تفسير تطور سعر الذهب بشكل جيد من خلال توقعات السوق للعوائد الحقيقية الأمريكية. منذ ذلك الحين، يبدو أن هذه العلاقة قد انهارت. لقد ارتفعت العوائد الحقيقية بشكل كبير، مما كان ينبغي أن يؤثر سلبًا على الذهب. بدلاً من ذلك، أصبح المعدن الثمين أغلى بشكل ملحوظ. منذ بداية سبتمبر، انخفضت العوائد الحقيقية قليلاً مرة أخرى وارتفع سعر الذهب. ومع ذلك، لم يكن الانخفاض في العوائد حادًا بما يكفي لتفسير مدى ارتفاع سعر الذهب بمفرده. لذلك يبدو أن عوامل أخرى تدفع الطلب على الذهب."