الذهب: جاكسون هول يبقي مخاطر التماسك مرتفعة - OCBC

لا يزال كريستوفر وونغ من OCBC متفائلا بشأن الذهب، لكنه يقول إن الارتداد يبدو أكثر نضجا مع ارتفاع التضخم الأشد قوة للعوائد والدولار الأمريكي. ويُعد جاكسون هول الاختبار الكلي المباشر، مع وجود مقاومة عند 4700–4769 ودعم عند 4574، يليه 4520.

نبرة صعودية لكن مقاومة رئيسية

"لا نزال متفائلين بشأن الذهب، رغم أن الارتداد أصبح أكثر نضجا بعد الارتفاع الأخير. إن عدم القدرة على الحفاظ على المكاسب قرب القمم الأخيرة، والارتداد اللاحق في العوائد والدولار الأمريكي بعد بيانات PCE الأساسي الأقوى، يجعلان من غير المناسب مطاردة السعر في الأجل القريب."

"أصبح جاكسون هول الآن الاختبار الرئيسي على المدى القريب. وستبحث الأسواق عن مزيد من الوضوح بشأن دالة رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد يؤدي خطاب يؤكد الحاجة إلى مزيد من التشديد في السياسة إلى وضع ضغط صعودي متجدد على العوائد والدولار الأمريكي ويمدد تماسك الذهب. وعلى العكس، إذا أقر وارش بتشديد الأوضاع المالية وترك سقف رفع آخر للفائدة مرتفعا نسبيا، فقد تتراجع العوائد والدولار الأمريكي مجددا، مما يعيد فتح المجال الصعودي للذهب."

"تأتي المقاومة المهمة التالية عند 4700 (القمة الأخيرة)، و4769 (تصحيح فيبوناتشي 50٪ من قمة 2026 إلى القاع). ويؤدي الاختراق إلى نقل المقاومة التالية أقرب إلى مستويات 4890 و4965 (تصحيح فيبوناتشي 61.8٪)."

"الدعم عند 4574 (تصحيح فيبوناتشي 38.2٪)، و4520، و4380 (المتوسطان المتحركان 21 و100 يوم)، و4333 (تصحيح فيبوناتشي 23.6٪)."

"ومع ذلك، يُظهر لوح المتابعة الأسبوعي لدينا صورة أكثر تشجيعا لتدفقات الاستثمار. فقد واصلت حيازات صناديق الذهب المتداولة في البورصة (ETF) الارتفاع تدريجيا، بينما زادت أيضا صافي المراكز الطويلة لدى الأموال المدارة في أحدث أسبوع للتقارير. وقد تعافت المراكز من المستويات المنخفضة السابقة، لكنها لا تزال دون المستويات الأكثر امتدادا التي شوهدت عند القمم السابقة."

"كما تضيف المخاوف المالية الأمريكية طبقة أخرى من الدعم. فإلى جانب قنوات العوائد والدولار الأمريكي التقليدية، قد تسهم المخاوف المتعلقة بمصداقية السياسة المالية أيضا في الدعم الهيكلي للذهب. وقد ارتفعت مدفوعات الفائدة الصافية الأمريكية بشكل حاد كنسبة من الإيرادات الفيدرالية، من نحو 9٪ في 2022 إلى ما يقرب من 19٪ في 2025. وخلال الفترة نفسها، ارتفعت أسعار الذهب أيضا بشكل حاد."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)