البنك المركزي الأوروبي: تزايد مخاطر رفع أسعار الفائدة في سبتمبر - ING

يتوقع ميشيل توكر من ING أن يبقي البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع عند 2.25% في الاجتماع القادم، مع احتمال رفع أسعار الفائدة في سبتمبر مع ارتفاع أسعار النفط وتسعير الأسواق بالفعل بحوالي 23 نقطة أساس. يسلط توكر الضوء على توقعات التضخم طويلة الأجل الراسخة بالقرب من الهدف ويشير إلى أن الأسواق في وضع يسمح لها بثلاث زيادات تقريبًا خلال العام المقبل.

من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على موقفه قبل سبتمبر/أيلول

"ينبغي أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة الرئيسي عند 2.25٪، لكننا نرى أن رفعًا في سبتمبر/أيلول مرجح، خاصة مع تحرك أسعار النفط إلى الأعلى مرة أخرى. ويمكن القول إن هناك مبررًا لرفع مبكر اليوم، لكن خلال السنوات الماضية كان البنك المركزي الأوروبي يلمّح دائمًا بشكل كامل لأي تحركات في السياسة النقدية مسبقًا. ومع عدم تسعير الأسواق لأي رفع، يبدو من غير المرجح أن يحيد عن هذه الاستراتيجية"

"ومع بقاء توقعات التضخم طويلة الأجل راسخة جيدًا، يمكن للبنك المركزي الأوروبي إبقاء معدلات الفائدة مستقرة في الوقت الراهن. وقد ارتفع مقايض التضخم لأجل 10 سنوات على خلفية ارتفاع أسعار النفط، لكنه عند 2.2٪ لا يزال قريبًا من الهدف. وخلال الأشهر الماضية، أوصل البنك المركزي موقفًا متشددًا وتجنب كلمة "مؤقت" بأي ثمن."

"لا تتوفر بيانات تضخم كافية للقول إن هناك مبررًا لمزيد من التشديد في الأجل القريب. ونظرًا لأن الأسواق متمركزة بالفعل بشكل متشدد للغاية، لا نرى مجالًا كبيرًا لتوسيع ذلك أكثر. وعلى هذا النحو، يبدو أن المخاطر الصعودية على معدلات الفائدة محدودة."

"ونتيجة لذلك، أصبحت الأسواق متمركزة الآن لتسعير ما يقرب من ثلاثة رفعات خلال العام المقبل. وبينما نعتقد أن هذا يبدو مبالغًا فيه، فإن اتخاذ موقف تيسيري سيُمحى سريعًا بفعل مزيد من تقلبات النفط. وعلى هذا النحو، لا نوصي بمواجهة التسعير الحالي."

"لا يمكننا استبعاد مخاطر الذيل بالكامل المتمثلة في رفع مبكر بمقدار 25 نقطة أساس. والسؤال هو ما إذا كانت الأسواق ستفسر ذلك على أنه تحول متشدد في السياسة أم أنها ستعتبر الخطوة بمثابة تقديم مبكر لخطوة سبتمبر/أيلول. ونعتقد أنه الاحتمال الثاني."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)