البنك المركزي الأوروبي: ارتفاع عوائد السندات يصب في صالح التثبيت في أكتوبر – ING

يتوقع كارستن بريتسكي من ING أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الأساسية دون تغيير في اجتماع 29 أكتوبر/تشرين الأول، إذ إن الأزمة المالية الفرنسية وارتفاع عائدات السندات يشددان بالفعل الأوضاع المالية. ويقول إن البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يؤجل أي قرار بشأن الفائدة إلى ديسمبر/كانون الأول، عندما تصدر التوقعات الجديدة، وقد يميل إلى موقف أكثر تيسيرًا مع مراقبة أسعار النفط، وتمرير تكاليف الطاقة، والتطورات المالية في فرنسا.

الفائدة دون تغيير مع تشديد السندات للسياسة

"في سبتمبر/أيلول، فاجأ البنك المركزي الأوروبي الأسواق برسالة أكثر تشددًا، على الأقل بين السطور. ومع بقاء التضخم العام مرتفعًا لفترة أطول، وتوقع ارتفاع التضخم الأساسي في 2027، بدا أن الأجواء مهيأة لرفع آخر على الأقل لأسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر/كانون الأول. بل إن البعض تكهن حتى بإجراء زيادة متتالية في أكتوبر/تشرين الأول."

"بعد شهر واحد، وبعد أزمة مالية وسياسية حادة في فرنسا، من غير المرجح أن يكرر البنك المركزي الأوروبي النبرة المتشددة في اجتماعه الأسبوع المقبل. ظاهريًا، كانت التطورات الاقتصادية الكلية منذ الاجتماع الأخير لا تزال تبرر رفعًا آخر لأسعار الفائدة. فقد ارتفع التضخم العام مرة أخرى في سبتمبر/أيلول، وتشير معظم المؤشرات الرائدة إلى استمرار صمود اقتصاد منطقة اليورو."

"ومع ذلك، فإن الارتفاع الحاد في عائدات السندات على خلفية الأزمة الفرنسية يفرض بالفعل موقفًا نقديًا تقييديًا جديدًا. وفي الواقع، فإن الارتفاع الحاد في عائدات السندات الألمانية منذ اجتماع سبتمبر/أيلول كان له بالفعل تقريبًا نفس الأثر على النمو والتضخم مثل رفع إضافي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. أما بالنسبة لفرنسا، فالأمر أقرب إلى رفع بمقدار 50 نقطة أساس."

"كل هذا يعني أن البنك المركزي الأوروبي من المرجح جدًا أن يبقي الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل، وأن يؤجل أي قرار قادم بشأن رفع الفائدة إلى ديسمبر/كانون الأول. ففي ذلك الوقت ستكون توقعات الموظفين الجديدة متاحة، كما ستتوافر أيضًا رؤى أوضح بشأن ما إذا كانت أسعار الطاقة المرتفعة ستؤدي في نهاية المطاف إلى آثار غير مباشرة على بقية الاقتصاد أم لا."

"في المحصلة، يبدو اجتماع البنك المركزي الأوروبي الأسبوع المقبل خاليًا من الأحداث على صعيد الإجراءات، لكنه بالتأكيد لن يكون كذلك على صعيد الكلمات."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)