البنك المركزي الأوروبي: آفاق الرفع في سبتمبر تتعزز – نورديا

يرى يان فون غيريش من نورديا أن البنك المركزي الأوروبي لا يزال يركز على مخاطر التضخم الصعودية ومن المرجح أن يواصل تشديد السياسة. ويسلط التقرير الضوء على الاعتماد على البيانات، لكنه لا يزال يتوقع ثلاث زيادات أخرى في أسعار الفائدة، في سبتمبر/أيلول وديسمبر/كانون الأول ومارس/آذار 2027، وهو ما سيرفع سعر فائدة الإيداع إلى 3%. وتعد أسعار الطاقة وضغوط الأسعار الأوسع نطاقًا من العوامل الرئيسية لمسار أسعار الفائدة.

يبقى تركيز البنك المركزي الأوروبي منصبًا على مخاطر التضخم

"إن حساب السياسة النقدية لاجتماع البنك المركزي الأوروبي في يوليو/تموز يدعم بشكل أكبر فكرة أن البنك المركزي الأوروبي لا يزال منشغلًا بشكل رئيسي بمخاطر التضخم الصعودية في الوقت الراهن، وأنه ما لم تتحسن التوقعات السعرية بشكل ملموس، فسيتعين رفع أسعار الفائدة مرة أخرى."

"في الوقت الراهن، يمنح غياب الآثار من الجولة الثانية البنك المركزي الأوروبي مساحة لمراقبة التطورات، وهو ما نعتقد أنه يتماشى إلى حد كبير مع وتيرة ربع سنوية لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بدلًا من تشديد السياسة النقدية بوتيرة أسرع. ومع ذلك، لا يزال من الممكن أن يصبح الوضع أكثر حدة، مما يرجح نهجًا أكثر استباقية ورفعًا أسرع لأسعار الفائدة."

"وقد جرى التأكيد على أن التحرك الاستباقي قد يكون مبررًا إذا أصبح الوضع حادًا بما يكفي، كما يتضح من انفلات توقعات التضخم عن نطاقها المستهدف، أو ظهور علامات واضحة على تسارع ضغوط الأسعار الأساسية، أو انتقال الشركات إلى وتيرة أسرع من المعتاد في تعديل الأسعار."

"وبناءً على ذلك، ما زلنا نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة عدة مرات أخرى بوتيرة ربع سنوية، أي إننا نتوقع زيادات في سبتمبر/أيلول وديسمبر/كانون الأول ومارس/آذار 2027، وهو ما سيرفع سعر فائدة الإيداع إلى 3%. وفي الوقت الراهن، تميل المخاطر نحو عدد أقل من الزيادات."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)