الاحتياطي الفيدرالي المتساهل يمكن أن يضع المزيد من الضغط الهبوطي على الدولار الأمريكي – BBH

امتد تراجع سوق السندات العالمي إلى اليوم الثاني، مما أثر سلبًا على الأسهم، وزاد أسعار الذهب إلى مستويات جديدة، ورفع الدولار الأمريكي (USD) مقابل معظم العملات. يعكس بيع سوق السندات مخاوف حقيقية بشأن الإسراف المالي عبر أوروبا والولايات المتحدة، وفقًا لتقرير محللي الفوركس في BBH.

من المتوقع أن تنخفض فرص العمل الشاغرة إلى أدنى مستوى لها في أربعة أشهر

ومع ذلك، يبدو أن الزيادة الأخيرة في عوائد السندات طويلة الأجل، التي تقودها السندات الحكومية البريطانية، مبالغ فيها نظرًا للطلب القوي من المستثمرين. أمس، جمعت المملكة المتحدة 14 مليار جنيه إسترليني من إصدار سندات حكومية لأجل 10 سنوات، وهو أكبر مبلغ مسجل وأكثر من 10 مرات من المبلغ المعروض. أيضًا، شهدت مزاد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات أقوى طلب منذ أكتوبر/تشرين الأول 2023. اليوم، من المقرر أن تبيع ألمانيا سندات بقيمة 5 مليارات يورو لأجل 10 سنوات. غدًا، تخطط فرنسا لبيع سندات لأجل 10 و15 و30 عامًا بينما من المقرر أن تبيع اليابان سندًا لأجل 30 عامًا.

في هذه الأثناء، يمكن أن يؤدي موقف البنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهل إلى ضغط إضافي هبوطي على الدولار الأمريكي ودعم الأصول ذات المخاطر. عززت بيانات مؤشر ISM التصنيعي الأمريكي لشهر أغسطس/آب من حالة خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول. استعاد المؤشر الرئيسي أقل من المتوقع إلى 48.7 (توقعات الإجماع: 49.0) مقابل 48.0 وكانت التفاصيل متباينة. تشير مؤشرات الطلبات الجديدة إلى تحسن ظروف الطلب، بينما تشير مؤشرات الأسعار المدفوعة إلى ضغوط تضخمية أضعف، ويشير مؤشر التوظيف إلى أن تراجع سوق العمل يتراجع.

من المقرر صدور تقرير الوظائف الشاغرة ودوران العمالة JOLTS الأمريكي لشهر يوليو/تموز اليوم. من المتوقع أن تنخفض فرص العمل إلى أدنى مستوى لها في أربعة أشهر عند 7382 ألف مقابل 7437 في يونيو. والأهم من ذلك، أن نسبة فرص العمل إلى العمال العاطلين ظلت مستقرة إلى حد كبير عند مستوى يشير إلى أن الطلب والعرض على العمالة متوازن تقريبًا. بالمقابل، تظهر بيانات الوظائف غير الزراعية الخاصة ذات الصلة بالسياسة أن الطلب على العمالة قد يكون على حافة انخفاض حاد.