البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed: تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة مع ارتفاع المخاطر – BNY

تخلى استراتيجيون بنك نيويورك بي إن واي جون فيليس وديفيد تام عن توقعاتهم بخفضين في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مشيرين إلى استمرار الاضطرابات في مضيق هرمز وسوق عمل لم يضعف كما كان متوقعًا. وهم يرون الآن أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى على حاله حتى نهاية العام، مع تأجيل المزيد من التيسير إلى عام 2027، مشروطًا باستقرار أسعار النفط ومدخلات الإنتاج.

تأجيل التيسير السياسي نحو أفق 2027

«توقعنا بخفضين بحلول نهاية هذا العام أصبح محل شك كبير لأنه كان يعتمد على نتيجتين. أولاً، افترضنا أن مضيق هرمز سيفتح قبل أغسطس؛ ثانيًا، افترضنا ضعف سوق العمل. مع تزايد غموض الأول وعدم تحقق الثاني حتى الآن، قمنا بمراجعة توقعاتنا.»

«نرى الآن أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى على حاله لبقية العام وقد أجلنا المزيد من التيسير إلى عام 2027، على افتراض أن أسواق النفط وغيرها من المدخلات الرئيسية ستبدأ في الاستقرار بحلول ذلك الوقت.»

«نحتفظ برأينا أنه إذا استؤنف الشحن من الخليج الفارسي في وقت أقرب، فإن خفض أسعار الفائدة سيتبع ذلك بعد فترة قصيرة. ومع ذلك، ندرك أنه الآن – مع اقتراب يونيو – لا توجد علامات على تراجع من أي من الطرفين.»

«إذا ظلت ظروف سوق العمل في توازنها الحالي – نمو وظائف ضعيف أو مستقر، ولكن بدون خسائر كبيرة – فسيظل معدل البطالة ثابتًا بين %4.1 و%4.4. وبغياب ارتفاع في معدل البطالة، وفي ظل ارتفاع عوائد السندات وتوقعات بزيادة التضخم، لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يتحرك نحو التيسير.»

«بطريقة ما، تعكس توقعاتنا المعدلة نقطة وسط بين سيناريوهين: رفع أسعار الفائدة إذا استمر التضخم في الارتفاع مع ثبات الوظائف؛ والسيناريو الذي تمسّكنا به حتى اليوم – انخفاض أسعار النفط، وتراجع توقعات التضخم، وتدهور سوق العمل – والذي كان يشير إلى خفض الأسعار.»

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)