كوغلر عضو البنك الاحتياطي الفيدرالي: أرى مخاطر تصاعدية أكبر للتضخم ومخاطر سلبية أكبر للتوظيف

أشارت عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أدريانا كوغلر يوم الخميس إلى أنه على الرغم من أن النمو لا يزال قويًا (وإن كان خافتًا) ويبدو أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي تحافظ على مستوى معتدل، فإن المخاطر الرئيسية تتزايد، وبشكل خاص فيما يتعلق بالتضخم وارتفاع نوايا التسريح من الشركات والمؤسسات.

أهم النقاط

أرى مخاطر صعودية أكبر على التضخم ومخاطر سلبية محتملة على العمالة ونمو الناتج.

يبدو أن سوق العمل resilient ومستقر.

تستمر الأنشطة الاقتصادية في النمو ولكن بوتيرة أكثر اعتدالًا من النصف الثاني من عام 2024.

قد تؤدي تغييرات التجارة والسياسات الأخرى إلى رفع معدل البطالة، ودفع العمالة بعيدًا عن هدف الاحتياطي الفيدرالي.

تقديم الواردات يجعل من الصعب الحكم على القوة الحالية للاقتصاد.

تشير بيانات الإنفاق والدخل لشهر أبريل إلى اعتدال طفيف في النشاط.

ارتفعت إشعارات التسريح منذ بداية العام، كما زادت الإشارات إلى التسريح في كتاب بيج.

أرى أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحالية تعتبر مقيدة بشكل معتدل.

لا يزال التضخم في الخدمات الأساسية أعلى من معدل ما قبل الجائحة. لقد عكس التقدم في تضخم السلع الأساسية.

أتوقع أن يشير عكس زيادة الواردات في الأشهر القادمة إلى زيادات أكبر في الأسعار.

لا أزال أرى استقرارًا في مقاييس توقعات التضخم على المدى الطويل.

تشير المؤشرات غير التقليدية إلى أن الاقتصاد قد يبدأ في التباطؤ.

تتوافق البيانات غير التقليدية مع تقييمي أننا قد نشهد بعض الاعتدال في النمو ولكن ليس بعد تباطؤ كبير.

التضخم هو خطر أكبر في الوقت الحالي من ضعف العمالة.

لم نرَ بعد التأثير الكامل للتعريفات على الأسعار.

سيكون التضخم هو التأثير الأول، بينما ستكون التأثيرات الأخرى لاحقة.

لا تزال تجربة التضخم خلال الجائحة تؤثر على التوقعات.

ليس من الواضح أن تأثيرات التضخم الناتجة عن التعريفات ستكون لمرة واحدة.

تركيزي الآن هو على التضخم.

بمجرد تنفيذ التعريفات بالكامل، يمكننا البدء في الحديث عن التأثيرات الأخرى، لكن ذلك لم يحدث بعد.

قد تؤدي الانخفاضات في صافي تدفقات المهاجرين إلى جعل سوق العمل أكثر ضيقًا.

يمكنني أن أبدأ في رؤية بعض تلك التأثيرات في بعض القطاعات بحلول نهاية هذا العام.

أتوقع أن أبدأ في رؤية التأثيرات في البناء والزراعة والترفيه والضيافة والصحة ومعالجة الطعام.

من المبكر توقع خسائر كبيرة في الوظائف بسبب الذكاء الاصطناعي. بشكل عام، فإن فاتورة الضرائب أكثر تحفيزًا من الانكماش.

لا يزال معدل البطالة عند مستوى منخفض تاريخيًا جدًا.

إحدى الطرق التي قد يؤثر بها العجز المتزايد على الاحتياطي الفيدرالي هي أنه قد يرفع معدل الفائدة المحايد.

العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قلقون بشأن التضخم قبل النمو.

أيضًا، ستؤثر الديون والعجز على العوائد في سوق السندات، إذا أصبحت الأمور أكثر ديمومة وأثرت على ظروف التمويل، فسوف نولي المزيد من الاهتمام.

معدل الاحتياطي الفيدرالي الآن بين مقيد بشكل معتدل ومتواضع.

نظرًا للتعريفات، يجب أن نبقيه حيث هو.

نشاط سوق السندات ظل منظمًا.