كندا: صدمة التجارة وسحب الناتج المحلي الإجمالي - TD Securities

يحلل روبرت بوث من TD Securities تأثير تعريفات القسم 338 الأمريكية الجديدة ورد كندا عليها على الاقتصاد الكندي. ويقدّر التقرير أن الإجراءات المجمعة ستقتطع نحو 0.3 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2027، مع تركز آثار النمو في أواخر عام 2026. ومن المتوقع أن توفر حزم الدعم المالي البالغة 7.5 مليار دولار كندي بعض التخفيف جزئيًا من الضربة، بينما تظل آثار التضخم محدودة.

تصعيد الرسوم الجمركية وتوقعات النمو

"إن ارتفاع معدل الرسوم الجمركية بموجب القسم 338 وغياب الاستثناءات الخاصة باتفاقية USMCA سيدفعان إجمالي معدلات الرسوم الجمركية الضمنية في السياسات نحو 7.5٪ من نحو 5.0٪ خلال الربع الثاني، وهو ما سيمثل أعلى معدل منذ أن جرى استبدال رسوم IEEPA البالغة 35٪ بالقسم 122. ويقارن ذلك أيضًا بمعدل رسوم جمركية يبلغ 3.5٪ لو مضت التخفيضات المقترحة على الصلب/الألمنيوم (50٪ إلى 25٪) والسيارات (15٪ بدلًا من 25٪) قدمًا. وعلى هذا النحو، يمثل ذلك تصعيدًا ملموسًا في النزاع التجاري المستمر بين الولايات المتحدة وكندا، رغم أن آثار الرسوم الجمركية ينبغي أن تكون أقل اتساعًا نظرًا للطابع المستهدف للقسم 338."

"نتوقع أن تقلص الرسوم الجمركية الجديدة 338 نحو 0.3 نقطة مئوية من مستوى الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2027. وستكون آثار النمو مقدمة زمنيًا خلال أواخر الربع الثالث/الربع الرابع، بينما من المرجح أن يمتد الرد المالي إلى ما بعد ذلك وصولًا إلى عام 2027. وستؤدي الضربة المباشرة من الرسوم الجمركية الأمريكية إلى إضعاف بعض الزخم الذي شهده تعافي الصادرات الكندية الحاد في النصف الأول من عام 2026، مع مساهمة المعادن الأساسية والمركبات الآلية في القوة الأخيرة، لكننا لا نتوقع أن نرى انكماشات صريحة في الناتج المحلي الإجمالي الفصلي."

"سيؤدي الرد الكندي إلى جمع نحو 8.4 مليار دولار كندي من إيرادات الرسوم الجمركية السنوية عند مستويات الواردات لعام 2025، وهو ما قد يشكل تهديدًا لتوقعات التضخم المحلي، لكن إجمالي الإيرادات سيكون أقل مع تأثيرات الإحلال. كما ستشكل السلع الصناعية حصة كبيرة من إيرادات الرسوم الجمركية الكندية، مع نحو 30٪ من الإيرادات القادمة من منتجات الصلب وحدها. وسيساعد ذلك على تخفيف الأثر على أسعار المستهلك، التي لم تشهد تمريرًا ملموسًا من الرسوم الجمركية المفروضة خلال عام 2025."

"قد يثبت بنك كندا أنه أكثر حساسية لمخاطر التضخم الصعودية في ظل الصدمة المستمرة على إمدادات الطاقة العالمية، لكن من دون مزيد من التصعيد لا نرى أن آثار التضخم المحلي ستتجاوز 0.2 نقطة مئوية على مؤشر أسعار المستهلك بحلول نهاية عام 2027."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعَه محرر. اعرف المزيد.)