كندا: بنك كندا سيمدد فترة التوقف – ستاندرد تشارترد

من المتوقع أن يبقي بنك كندا (BoC) سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه في 4 يونيو/حزيران (بدلاً من خفض بمقدار 25 نقطة أساس). مع بقاء سعر الفائدة عند المعدل المحايد، كان بنك كندا غير راغب في التيسير أكثر ما لم يتدهور النمو بشكل أكبر. يجب أن يكون هناك خفضان آخران بمقدار 25 نقطة أساس لبقية عام 2025 حيث يدعم ضعف النمو خفض الأسعار، كما أفاد الاقتصادي دان بان من ستاندرد تشارترد.

البحث عن فجوة إنتاجية أكثر سلبية

“نتوقع الآن أن يبقي بنك كندا (BoC) سعر الفائدة دون تغيير عند 2.75٪ في اجتماعه في 4 يونيو (بدلاً من خفض بمقدار 25 نقطة أساس). أبقى البنك المركزي سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه في أبريل/نيسان، مما يظهر ترددًا في تأييد المزيد من خفض الفائدة حتى يحصل على مزيد من المعلومات حول التعريفات الجمركية وتأثيرها على الاقتصاد. من المحتمل أن يكون تخفيض التعريفات منذ ذلك الحين قد قلل من المخاطر السلبية على النمو وحد من الحاجة الملحة لخفض سعر الفائدة في المستقبل القريب، في رأينا. نظرًا لأن سعر الفائدة عند منتصف تقديرات بنك كندا المحايدة، فقد يفضل تمديد فترة التوقف لتجنب التحفيز المفرط للاقتصاد. كما أن تسارع قياسات التضخم الأساسي منذ بداية العام من المحتمل أن يتطلب مزيدًا من الحذر ضد خفض الأسعار قبل الأوان.”

“توجه ضعف سوق العمل نحو مخاطر التيسير الإضافي. لقد أصر بنك كندا على أن النمو الأقوى من المتوقع في نهاية عام 2024 قد أدى إلى فجوة إنتاجية أصغر وقلل الحاجة إلى تيسير إضافي. ولكن إذا أظهرت بيانات النمو تدهورًا ماديًا، فقد يعود بنك كندا بسرعة إلى خفض الأسعار في أقرب وقت في اجتماع يونيو. تقييمنا هو أن البيانات حتى الآن قد لا تشير إلى ضعف كافٍ في النمو لتعزيز الحالة من أجل التيسير الفوري، ولكن من المحتمل أن تؤثر حالة عدم اليقين الاقتصادي المستمرة تدريجيًا على النمو في الأشهر المقبلة. يجب أن يوفر ذلك ما يكفي من الفجوة الاقتصادية لبنك كندا لاستئناف التيسير في الربع الثالث، خاصة إذا استأنف التضخم الأساسي اتجاهه الهبوطي. نحن نستمر في توقع خفضين آخرين بمقدار 25 نقطة أساس لبقية العام، مما سيؤدي إلى خفض سعر الفائدة في نهاية العام إلى 2.25٪.”