إدراج سهم "طيران ناس" في السوق السعودية وتذبذب أولي في الأداء

شهد سهم طيران ناس أولى جلساته في السوق الرئيسية السعودية (تاسي) يوم الأربعاء الموافق 18 يونيو 2025، حيث بدأ التداول بسعر إدراج بلغ 80 ريالًا، قبل أن يسجل مكاسب فورية قاربت 10% في الدقائق الأولى من الجلسة. إلا أن تلك المكاسب ما لبثت أن تراجعت، ليغلق السهم مرتفعًا بنسبة 1% فقط عند 80.8 ريالًا في الساعة 10:59 صباحًا بتوقيت الرياض.

تم إدراج السهم تحت رمز التداول 4264 والرمز الدولي SA16AH822K19، مع تطبيق حدود تذبذب سعرية يومية ±30% خلال أول ثلاثة أيام، وحدود ثابتة ±10%، قبل العودة إلى الحدود الاعتيادية ±10% فقط ابتداءً من اليوم الرابع للتداول، حسب ما أعلنت مجموعة تداول السعودية.

وقد سبق الإدراج عملية طرح أولي ناجحة للأفراد، حيث تم تخصيص 10 أسهم كحد أدنى لكل مكتتب فرد، بسعر 80 ريالًا للسهم، فيما تم تخصيص بقية الأسهم بنسبة تناسبيّة وفق حجم الاكتتاب، وبلغ عامل التخصيص 12.3%. وقد غطّت شريحة الأفراد بنسبة 349.7% من المعروض، بما يعكس إقبالًا كبيرًا على السهم رغم الظروف السوقية.

ظروف السوق تضغط على التداول والتقييم يثير الجدل

في مقابلة مع "العربية Business"، قال ثامر السعيد، الرئيس التنفيذي للاستثمار في BLME CAPITAL، إن إدراج طيران ناس جاء وسط "ظروف صعبة" تمر بها الأسواق الإقليمية والعالمية، معتبرًا أن قطاع الطيران من أكثر القطاعات تأثرًا بـالاضطرابات الجيوسياسية والحروب، خاصة في ظل الحرب الإسرائيلية الإيرانية.

وأوضح أن السوق سبق وسعّر هذه المخاوف سلفًا، مشيرًا إلى أن السهم تراجع بنحو 12 إلى 13% قبل أن يبدأ في التعافي تدريجيًا. ولفت إلى أن التقييم الحالي للسهم قائم على توقعات مستقبلية لطيران ناس، من حيث نمو أعداد المسافرين وطلبات شراء الطائرات.

وأشار السعيد إلى وجود فجوة تقييم بين طيران ناس والسوق السعودي عمومًا، حيث تبلغ مكررات الربحية في السوق نحو 18 ضعفًا، بينما يتجاوز تقييم طيران ناس هذا المستوى بكثير، ما قد يجعل بعض الصناديق والمؤسسات تُعيد ترتيب مراكزها، خاصة بعد تغيّر خريطة الأسعار وتوفر بدائل استثمارية أكثر استقرارًا.

كما أشار إلى أن المستثمرين الأفراد تأثروا نفسيًا بتقلبات السوق والظروف الجيوسياسية، مما انعكس على تداولاتهم وحذرهم تجاه الإدراجات الجديدة.

أداء مالي مستقر رغم غياب الأرباح الاستثنائية

من الناحية المالية، أظهرت نتائج طيران ناس للربع الأول من عام 2025 أداءً مستقرًا، حيث بلغ صافي الربح 148 مليون ريال، بانخفاض طفيف نسبته 1% مقارنةً بـ149 مليون ريال في الفترة نفسها من 2024. وأوضحت الشركة أن التراجع يعود إلى غياب الأرباح الاستثنائية التي سجلتها العام الماضي نتيجة صفقة البيع وإعادة الاستئجار التي أضافت حينها 66 مليون ريال إلى الأرباح.

رغم ذلك، فقد حققت الشركة نموًا قويًا في الأرباح التشغيلية بنسبة 78%، وارتفعت الإيرادات بنسبة 6% إلى 1.8 مليار ريال، بدعم من تحسن عوائد التذاكر، إلى جانب نمو ملحوظ في الإيرادات الإضافية من الخدمات، مثل رسوم الأمتعة، واختيارات المقاعد، وخدمات السفر الأخرى.

وتستعد طيران ناس لمزيد من النمو، مستفيدة من خططها التوسعية في الأسطول، والشبكة، والبنية التشغيلية، والتي تندرج ضمن توجه المملكة نحو تعزيز قطاع الطيران كجزء من رؤية 2030، وتحقيق الربط الجوي مع أكثر من 100 وجهة دولية بحلول العقد المقبل.