دالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي: بعض العلامات على أن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم بدأ يتلاشى

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي يوم الخميس إن التعريفات الجمركية كان لها تأثير واضح على التضخم، رغم أنها أشارت إلى بوادر مبكرة على أن هذا التأثير بدأ يتراجع.

مقتطفات رئيسية

كان للتعريفات الجمركية تأثير واضح على التضخم. 

هناك بعض العلامات على أن تأثير التعريفات الجمركية على التضخم بدأ يتلاشى. 

انتهاء حرب الشرق الأوسط ينبغي أن يخفف ضغوط التضخم. 

الإنفاق على التكنولوجيا يدفع التضخم إلى الارتفاع. 

يتوقع كثيرون أن تؤدي صدمات العرض إلى قفزة مؤقتة في التضخم. 

هناك "أسباب وجيهة" للاعتقاد بأن صدمات العرض لن تسبب تأثيرًا دائمًا على التضخم. 

من غير المرجح أن يتسبب سوق العمل في ضغوط تضخمية كبيرة. 

تظل توقعات التضخم على المدى الطويل راسخة بقوة. 

لا ينبغي اعتبار توقعات التضخم المستقرة أمرًا مفروغًا منه. 

رد فعل السوق

حتى وقت كتابة هذا التقرير، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) منخفضًا بنسبة ٪0.02 إلى ما يقرب من 99.68.

دالي تشير إلى تراجع تأثير التعريفات الجمركية لكنها تحذر من تضخم مدفوع بالتكنولوجيا

قدمت دالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي تقييمًا دقيقًا لمحركات التضخم، حيث سجل مؤشر FXS Speechtracker قراءة عند 5.4/10، وهو أضعف قليلًا مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 5.6/10، مما يشير إلى نبرة أقل تشددًا بشكل طفيف. ويشير التأكيد على أن التعريفات الجمركية كان لها تأثير واضح على التضخم لكن هذا التأثير بدأ يتراجع، إلى جانب التعليقات التي تفيد بأن الاستثمار في التكنولوجيا يساعد على دفع التضخم إلى الارتفاع وأن التوقعات طويلة الأجل لا تزال راسخة جيدًا، إلى رؤية مفادها أن ضغوط الأسعار الحالية مدفوعة إلى حد كبير بصدمات العرض وربما تكون مؤقتة أكثر من كونها ناتجة عن الطلب. كما أن دعم دالي للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو/تموز والحاجة إلى جمع مزيد من البيانات يشيران إلى موقف حذر ومتوازن من حيث المخاطر، يبقي التوقعات المتعلقة بسياسة الدولار في وضع الترقب والانتظار رغم استمرار المخاوف التضخمية.

انخفض مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 2.23 نقطة إلى 138.69، مما يشير إلى تراجع في التصور المتعلق بالتشدد، رغم أن المؤشر لا يزال أعلى بكثير من مستوى الحياد البالغ 100. ويؤكد هذا التكوين أنه، رغم أن النظرة إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تزال ضمن المنطقة المتشددة، فإن تصريحات دالي—التي التقطتها قراءة FXS Speechtracker الأقل قليلًا—تعكس ليونة طفيفة في نبرة السياسة مع تصوير صدمات العرض على أنها أقل احتمالًا لإحداث تضخم دائم.