برنت: المنتجات المكررة تواجه مخاطر على عكس الخام المرن – Rabobank

يحافظ جو ديلورا وفلورنس شميت، الاستراتيجيان في رابوبنك، على توقعاتهما لخام برنت دون تغيير على نطاق واسع، ويتوقعان 80 دولارًا للبرميل في الربع الثالث من عام 2026 و78 دولارًا للبرميل في الربع الرابع من عام 2026. ويجادلان بأن أسواق النفط الخام لا تزال مرنة نسبيًا على الرغم من تجدد التوترات في الخليج العربي، لكنهما يسلطان الضوء على أن اضطراب التكرير في الخليج وسحب المخزونات وانخفاض صادرات الوقود الروسية يترك نواتج التقطير المتوسطة معرضة لارتفاعات محتملة في الأسعار.

توقعات الخام مستقرة، وهوامش التكرير مرتفعة

"ننتظر ثلاثة أحداث رئيسية قبل أن نغيّر بشكل جوهري توقعاتنا للنفط من متوسط 80 دولارًا للبرميل لخام برنت خلال الربع الثالث من عام 2026 و78 دولارًا للبرميل للربع الرابع من عام 2026:"

"لكن، والأهم من ذلك، فإن جانب المنتجات المكررة — المقطرات الوسطى (الديزل/غازويل، وقود الطائرات/الكيروسين، وغازويل السفن الذي يدعم وقود السفن) — لن يحذو الحذو نفسه لأن القيد الملزم هو طاقة التكرير والتحويل، وليس توافر الخام."

"إعادة فتح المضيق تضيف براميل من الخام؛ لكنها لا تضيف وحدات هيدروكراكر، ولا تعكس الخسارة الهيكلية في الطاقة القادرة على إنتاج المقطرات التي توقفت عن العمل في الولايات المتحدة وأوروبا منذ عام 2019."

"لذا يمكن أن تظل هوامش الديزل ووقود الطائرات ووقود السفن مرتفعة حتى مع تراجع أسعار برنت وغرب تكساس الوسيط."

"نُبقي توقعاتنا لخام برنت دون تغيير يُذكر في الوقت الراهن، إذ لا تزال أسواق الخام مرنة نسبيًا، لكن المنتجات المكررة تبدو بشكل متزايد عرضة لارتفاعات حادة في الأسعار مع اضطراب التكرير في الخليج، ومحدودية طاقة التحويل، وتراجع صادرات الوقود الروسية، ما يشدد توازنات المقطرات الوسطى."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)