بنك اليابان: التشديد التدريجي والصدمات الخارجية – رابوبنك

تراجع فريق استراتيجية الفوركس في رابوبنك سياسة بنك اليابان، مشيرًا إلى أن وتيرة رفع أسعار الفائدة البطيئة تعكس صدمات استثنائية مثل الرسوم الجمركية والحرب والتغيرات السياسية المحلية. وتؤكد خطابات المحافظ أويدا على استمرار رفع أسعار الفائدة مع تحسن النشاط والأسعار، بينما يعوض ارتفاع أسعار النفط والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي بعضهما البعض. وقد زاد تقليص بنك اليابان لشراء السندات من تركيز السوق على المخاطر المالية ومعروض السندات الحكومية اليابانية JGB.

مسار أسعار الفائدة، وتقليص شراء السندات، ومحركات النمو

"على الرغم من ذلك، حافظ محافظ بنك اليابان أويدا على نظرة متفائلة فيما يتعلق بتقدم سلوك تحديد الأجور الإيجابي بين الشركات اليابانية والزخم الذي يخلقه ذلك في دفع التضخم الأساسي في مؤشر أسعار المستهلك CPI بشكل مستدام نحو مستهدف 2%."

"في خطابه في يوم عيد الميلاد العام الماضي، قال أويدا إنه "وفقًا لتحسن النشاط الاقتصادي والأسعار، (سيواصل بنك اليابان) رفع سعر الفائدة الأساسي وتعديل درجة التيسير النقدي." وفي خطابه الشهر الماضي، تحدث أويدا عن الأثر الانكماشي المؤقت لارتفاع أسعار النفط على الاقتصاد الياباني."

"ومع ذلك، أشار أيضًا إلى الارتياح الذي نتج عن استخدام الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية الحكومية والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي الذي يدعم النمو. وقد سمح مزيج هذه العوامل للصادرات والإنتاج في اليابان بالبقاء بشكل عام دون تغيير يُذكر رغم الرياح المعاكسة الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة وعدم اليقين المرتبط بالتعريفات الجمركية الأمريكية."

"ومع ذلك، فإن فروق أسعار الفائدة ليست العامل الوحيد الذي يضغط على الين الياباني JPY. فقد بدأ بنك اليابان في تقليص برنامج شراء السندات منذ عام 2024، وسمح لحجم ميزانيته العمومية بالانخفاض. وقد كشف هذا العامل السوق لمزيد من المخاوف المالية والقلق بشأن السمعة التوسعية لرئيس الوزراء."

"وهذا يشير إلى الحاجة إلى المزيد من التطمينات من الحكومة بشأن تأثير ميزانيتها على السندات الحكومية اليابانية JGBs."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين.)