بنك اليابان لا يستطيع إنقاذ الين الياباني

• يتجه زوج دولار/ين USD/JPY نحو قرار بنك اليابان وهو مستقر قرب أعلى مستوياته خلال عقود.
• تم تسعير رفع ربع نقطة إلى 1% إلى حد كبير، مما يترك التوجيه وقرار الاحتياطي الفيدرالي لقيادة الزوج.
• يتخذ بنك اليابان القرار مع غياب المحافظ أويدا بسبب دخوله المستشفى وعدم تمكنه من التصويت، قبل يوم من اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ومخطط النقاط الجديد.

يتجه زوج دولار/ين USD/JPY نحو اجتماع بنك اليابان (BoJ) في يونيو/حزيران فوق حاجز 160.00، على بعد خطوة صغيرة من أعلى مستوياته خلال عدة عقود، بينما يستعد البنك المركزي الذي من المفترض أن يدافع عن الين لرفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى خلال ثلاثة عقود دون رفع العملة على الإطلاق. تم تسعير خطوة ربع نقطة إلى 1% بنسبة تقارب 80% منذ أسابيع، مما يجعل القرار شبه غير ذي أهمية. ما يهم هو التوجيه، وقرار الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بعد 24 ساعة، وما إذا كان بنك اليابان لا يزال لديه أي تأثير على عملة تستمر تجارة المناقلة في بيعها.

رفع تم تسعيره بالفعل في السوق

يمكن لبنك اليابان أن يفعل كل ما تمليه السياسة النظرية ومع ذلك يشاهد الين مستقرًا عند أدنى مستوياته. رفع المعدل القياسي إلى 1% يبدو دراماتيكيًا حتى تتذكر أن الاحتياطي الفيدرالي يجلس عند 3.50% إلى 3.75%؛ وحتى بعد يوم الثلاثاء، يبقى الفارق في السعر بالقرب من 275 نقطة أساس، وهو فارق واسع بما يكفي للحفاظ على دفع تجارة المناقلة. نادرًا ما ينقذ تشديد تم تسعيره بالكامل العملة في يوم تطبيقه؛ الخطر الأكبر هو أن التوجيه الحذر والبطيء ببساطة يبيع الين على هذه الحقيقة.

قرار تاريخي مع غياب المقعد

يأتي أكثر رفع سعر فائدة لبنك اليابان أهمية خلال ثلاثين عامًا مع علامة غريبة: لن يكون المحافظ كازو أويدا في الغرفة للتصويت عليه. بسبب دخوله المستشفى لعلاج عدوى في الكبد، سيقدم وجهات نظره كتابيًا بينما يستمر الاجتماع بدونه، وهو أول قرار سياسة منتظم يُتخذ في غياب المحافظ.

ثم يجتمع الاحتياطي الفيدرالي في اليوم التالي تحت رئاسة جديدة لكيفن وورش، وهو قراره الأول منذ استبداله بجيروم باول في مايو/أيار. اثنان من أهم البنوك المركزية في العالم يحددان السياسة خلال 48 ساعة، ولا أحدهما يمسك عجلة القيادة كالمعتاد.

الخط الفاصل قد تحرك

لم يعد المتداولون يخشون حقًا حاجز 160.00، وهي الحقيقة المزعجة تحت هذا الارتفاع التدريجي. تدخلت السلطات اليابانية حول هذا المستوى في 2024 ومرة أخرى في 2026، ومع ذلك صعد الزوج فوقه في كل مرة. وزارة المالية (MoF) تدافع عن النظام أكثر من رقم معين، متفاعلة مع سرعة الحركة أكثر من مستواها، ولهذا السبب فإن الارتفاع البطيء يثير رد فعل أقل بكثير من الارتفاع العنيف.

قضى وزير المالية ساتسوكي كاتاياما أسابيع في تصعيد التحذيرات وحتى طرح فكرة تدخل مشترك مع واشنطن؛ ومع ذلك يواصل الين الانخفاض. بعض المكاتب الآن تقرأ التسامح الرسمي أقرب إلى 162.00 منه إلى 160.00، مما يترك السوق يتجه نحو تلك المنطقة ليرى من سيغمض عينيه أولاً.

تشبع شرائي وما زال يرتفع

الرسم البياني لا يعارض قصة تجارة المناقلة. على الإطار الزمني اليومي، مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI) يجلس قرب قمة نطاقه فوق 87، بينما القراءة الساعية تحوم حول 80، وهو نوع من الزخم الممتد الذي عادة ما يطلب تراجعًا. ومع ذلك، يستمر السعر في الارتفاع، وهو علامة على سوق مدفوع بالتدفقات في اتجاه واحد.

هيكليًا، الاتجاه الصاعد لا يزال قائمًا، مع بقاء السعر جيدًا فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لفترة 50 المتصاعد قرب 159.00، وشراء الانخفاضات الأخيرة بالقرب من 159.50.

تحدي الـ 48 ساعة

هذا أسبوع حيث يحدد التقويم، وليس الرسم البياني، المخاطر. يوم الثلاثاء يجلب قرار سعر الفائدة لبنك اليابان، والبيان، والمؤتمر الصحفي المقرر، يتبعه في وقت متأخر من الجلسة ميزان التجارة الياباني لشهر مايو/أيار وأرقام الصادرات. ثم يقدم الأربعاء قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، ومخطط النقاط المحدث، والمؤتمر الصحفي الأول لورش، أي منها يمكن أن يعيد تسعير الساق الدولارية في ثوانٍ.

يختتم الخميس الحلقة ببيانات مؤشر أسعار المستهلك الوطني الياباني (CPI) لشهر مايو، حيث كانت القراءات الأساسية قريبة من 1.4% إلى 1.9% على أساس سنوي؛ قراءة قوية أخرى ستؤكد مسار تشديد بنك اليابان. مع قرارين لسعر الفائدة وبيان تضخم رئيسي خلال ثلاثة أيام، يصبح حجم المراكز أهم من أي مستوى على الرسم البياني.

كيفية التعامل مع الأمر

المقاومة: منطقة 160.50 تحد من النطاق الأخير وأعلى مستويات الدورة؛ كسر واضح يفتح المجال نحو حاجز 161.00، مع 162.00 المنطقة التي ترتفع فيها احتمالات التدخل بشكل حاد.

الدعم: حاجز 160.00 هو أول أرضية يدافع عنها المشترون مرارًا وتكرارًا؛ تحته، 159.50 ثم المتوسط المتحرك الأسي لفترة 50 قرب 159.00 حيث يتوقف الارتفاع التدريجي.

الانحياز: صعودي طالما بقي 160.00 صامدًا. الفارق في السعر، والاتجاه، والزخم الممتد ولكن الصاعد كلها تشير في نفس الاتجاه؛ رفع سعر تم تسعيره لا يغير ذلك كثيرًا. الصورة تنقلب فقط على مفاجأة تشديدية لمسار بنك اليابان، أو تحول تيسيري من وورش، أو تدخل حقيقي، وكل منها سيحرك السوق بسرعة.

الرسم البياني اليومي لزوج دولار/ين USD/JPY