دورة سوق العملات المشفرة التي تستمر أربع سنوات “ميتة”، وتقسيم البيتكوين يفقد أهميته: مسؤول في بيت وايز

• قال مات هوغان من Bitwise إن الدورة التاريخية لسوق العملات الرقمية التي تستمر أربع سنوات "ميتة".
• أبرز أن التبني المؤسسي المتزايد لا يخضع لنمط الأربع سنوات التقليدي للعملات الرقمية.
• أدى اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs) في عام 2024 إلى كسر نمط البيتكوين التاريخي الذي كان يسجل فيه أعلى مستوى جديد فقط بعد حدث تقليل المكافأة.

صرح مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، يوم الجمعة أن الدورة التقليدية لسوق العملات الرقمية التي تستمر أربع سنوات لن تستمر، حيث أن الطلب المؤسسي على الأصول الرقمية قد غير نمط الأسعار التاريخي للقطاع.

الطلب المؤسسي المتزايد على العملات الرقمية يغير نمط الدورة الرباعية

قال هوغان في منشور على منصة X يوم الجمعة إن دورة الأربع سنوات لسوق العملات الرقمية "ميتة" بعد زيادة الاهتمام بالأصول الرقمية.

"القوى التي أنشأت الدورات الرباعية السابقة أضعف"، كتب هوغان، مشيرًا إلى أن اللاعبين الكبار يهيمنون الآن على سوق العملات الرقمية.

وفقًا لهوغان، تتكون دورة العملات الرقمية من ثلاثة أحداث رئيسية، بما في ذلك تقليل مكافأة البيتكوين، وأسعار الفائدة/الظروف الاقتصادية الكلية، وتقلبات كبيرة.

تحدث تقليل مكافأة البيتكوين تقريبًا كل أربع سنوات، مما يقلل المكافأة لتعدين كتل البيتكوين الجديدة بنسبة 50%. تقليديًا، كانت تقليل مكافأة البيتكوين تسبق ارتفاعات كبيرة في الأسعار، حيث أن انخفاض العرض مع زيادة الطلب يميل إلى دفع الأسعار للأعلى. ومع ذلك، تم تعطيل النمط التاريخي بعد أن وافقت الولايات المتحدة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في يناير 2024.

أدى تدفق رأس المال المؤسسي بعد إطلاقها إلى دفع البيتكوين إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق قبل حدث تقليل المكافأة في أبريل، مما يشير إلى أن القوى التقليدية الأوسع قد تعيد تشكيل دورات أسعار البيتكوين.

ذكر هوغان أن تبني البيتكوين من قبل المؤسسات "بدأ للتو"، مشيرًا إلى أن تحويل الأصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة يحدث عادةً خلال فترة تتراوح بين خمس إلى عشر سنوات. وأضاف أن عام 2026 سيكون "عامًا جيدًا للعملات الرقمية"، مشيرًا إلى أن السوق ستشهد "ازدهارًا أكثر استدامة وثباتًا من دورة فائقة."

ساهمت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بشكل كبير في الاتجاه الصعودي لأسعار البيتكوين، حيث تعتبر مؤشرًا واضحًا على زيادة الاهتمام المؤسسي.

تدير هذه الصناديق الآن أصولًا مجمعة تبلغ 154 مليار دولار، حيث تتصدر iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابعة لشركة بلاك روك. تجاوزت IBIT 700,000 بيتكوين في الأصول المدارة في وقت سابق من الشهر.

ساهمت الزيادة في وجود المستثمرين المؤسسيين الكبار في انخفاض ملحوظ في تقلبات البيتكوين. في الأشهر الأخيرة، شهدت البيتكوين تحركات سعرية مستقرة مقارنة بالدورات السابقة، التي كانت غالبًا ما تتسم بتقلبات حادة مدفوعة بعدم اليقين الاقتصادي الكلي وتخفيضات أسعار الفائدة.

"دورة أسعار الفائدة إيجابية للعملات الرقمية، وليست سلبية (كما كانت في 2018 و2022)"، أضاف هوغان.

كما أشار هوغان إلى التقدم التنظيمي في قطاع العملات الرقمية كقوة دافعة وراء زيادة الطلب. وأبرز أن شركات وول ستريت تُظهر اهتمامًا أكبر بالعملات الرقمية، خاصة منذ أن وقع الرئيس ترامب على قانون GENIUS الأسبوع الماضي.

شارك أن الشركات الكبرى في وول ستريت ستستثمر مليارات الدولارات في العملات الرقمية، مع تقارير حديثة تشير إلى أن JPMorgan وStandard Chartered وCharles Schwab تستكشف بالفعل إضافة منتجات العملات الرقمية إلى عروضها.

وبالمثل، تستكشف الوكالات الوطنية مثل Fannie Mae وFreddie Mac أيضًا تضمين العملات الرقمية كأصول للنظر فيها في القروض.

ومع ذلك، يحذر هوغان من أن صعود شركات الخزانة قد يشكل تهديدًا للإيجابية المحيطة بسعر البيتكوين. وذكر أن هذه الشركات التي تجمع البيتكوين هي "أكبر خطر دوري ناشئ".