التوقعات الأسبوعية لليورو/دولار EUR/USD: بين المطرقة والسندان، والاحتياطي الفيدرالي سيتخذ قراره بشأن السياسة النقدية

• واصل البنك المركزي الأوروبي عملية الرفع المخطط لها لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس على الرغم من الاضطرابات المالية.
• سيعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قراره الأربعاء المقبل.
• واصل زوج يورو/دولار EUR/USD مرحلة التماسك للأسبوع الرابع على التوالي، في انتظار أدلة جديدة متعلقة بالخدمات المصرفية.

كانت الأسواق المالية على طريق وعر هذا الأسبوع وسط مخاوف بشأن صحة القطاع المصرفي. كان زوج يورو/دولار EUR/USD يُتداول بين 1.0515 و 1.0759 ليستقر لاحقًا فوق الحاجز السعري 1.0600، بانخفاض طفيف عن افتتاح يوم الاثنين.

كارثة مصرفية في طور التكوين

بدأ الأسبوع مع استهداف المتعاملين في السوق البقاء في مزاج إيجابي بعد أن تدخل رئيس الولايات المتحدة جو بايدن لإنقاذ المودعين في بنك سيليكون فالي (SVB) وبنك سيجنتشر لمنع حدوث أزمة مالية أكبر. بعد انهيار بنك سيليكون فالي، أغلق المنظمون الأمريكيون بنك سيجنتشر في 12 مارس/آذار لتجنب تصعيد الأزمة المصرفية.

بدا أنه قد تم احتواء الموقف على الرغم من تراجع شهية المضاربة لإعادة التفكير في السياسات النقدية المستقبلية. يمكن تفسير الأزمة المصرفية الأمريكية جزئيًا عن طريق مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والسياسات النقدية المعتمدة بسبب جائحة فيروس كورونا. تبع السيولة الهائلة في العام الأول تشديدًا قويًا للسياسة النقدية بدءًا من أوائل العام 2022، إذ قفزت أسعار الفائدة الرئيسية في الولايات المتحدة من 0٪ إلى 5٪ في أقل من عام. فقدت السندات الحكومية قيمتها، وزادت تكاليف الاقتراض نتيجة لسياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما أثر على رؤوس أموال البنوك.

ومع ذلك، توترت معنويات السوق مرة أخرى في منتصف الأسبوع؛ إذ انخفضت أسهم مجموعة كريدي سويس المصرفية بأكثر من 30٪ قبل توقف التعاملات. انهار قطاع البنوك الأوروبية وسط مخاوف من العدوى، ولم يحدث ذلك حتى أعلن البنك الوطني السويسري (SNB) وهيئة الإشراف على السوق المالية السويسرية (FINMA) في وقت متأخر من يوم الأربعاء أن كريدي سويس استوفى متطلبات رأس المال المفروضة على البنوك وأنهما سيوفران السيولة اذا كان ذلك ضروريًا. هوى سهم كريدي سويس بعدما استبعد أكبر مساهميه - رئيس البنك الوطني السعودي عمار الخضيري - تقديم مساعدة مالية للشركة.

أخيرًا يوم الخميس، ضخت العديد من البنوك الأمريكية الكبرى 30 مليار دولار من الودائع في بنك فيرست ريبابلك (FRCN)، والتي تعاني أيضًا من مشكلات السيولة وسط اندفاع المودعين لسحب مدخراتهم من المؤسسة.

لم تتلاشى حالة الطوارئ بعد، وسوف تسمع الأسواق المزيد عن مشاكل رأس المال في الأيام المقبلة.

البنك المركزي الأوروبي يوفي بوعده

على الرغم من الاضطرابات المصرفية، رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 50 نقطة أساس. وأظهر البيان المصاحب أن صناع السياسة توقعوا أن معدل التضخم سوف يبلغ 4.6٪ في عام 2023، بينما من المتوقع أن يتسارع النمو إلى 1.6٪ في كل من 2024 و 2025. وتضمن البيان سطرًا يشير إلى أنه "تم الانتهاء من توقعات الاقتصاد الكلي الجديدة لدى مسؤولي البنك المركزي الأوروبي منها في أوائل مارس/آذار قبل ظهور التوترات في الأسواق المالية مؤخرًا".

ألقت الرئيسة كريستين لاجارد خطابًا عقب قرار البنك المركزي الأوروبي وبدأت بالقول إن البنوك الأوروبية مرنة. وأضافت أن صانعي السياسة يراقبون عن كثب "توترات السوق الحالية"، مضيفة أنهم على استعداد للاستجابة عند الضرورة للحفاظ على استقرار الأسعار والاستقرار المالي في منطقة اليورو.

وقالت لاجارد أيضًا إنه لا توجد مقايضة بين الأسعار والاستقرار المالي بعد رفع أسعار الفائدة على الرغم من اضطراب القطاع المصرفي، مشيرة بوضوح إلى أن تركيز البنك المركزي لا يزال على معالجة قضية استقرار الأسعار. كافح زوج يورو/دولار EUR/USD للعثور على اتجاه؛ إذ حاول المستثمرون فهم المعنى وراء تصريحاتها، وكانوا يحومون قرابة المستوى السعري 1.0600 بعد أن تلاشى الغبار.

استؤنِفَت معركة البقاء بمزاج متفائل يوم الجمعة، لكنها فشلت فشلاً ذريعًا بعد إعلان بنك سيليكون فالي (SVB) رسميًا إفلاسه، في حين انخفضت أسهم فيرست ريبابلك بشكل حاد، مما أدى إلى انخفاض أسواق الأسهم.

حان دور الاحتياطي الفيدرالي 

سيعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قرار سياسته النقدية يوم الأربعاء المقبل. كانت الأسواق المالية تتوقع رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قبل تَكَشُّف الأزمة المصرفية، وسط شهادة متشددة من الرئيس جيروم باول. ومع ذلك، في وقت كتابة هذا التقرير، تظهر أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي لدى مجموعة CME احتمالات 25 نقطة أساس عند 76٪، في حين أن احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس غير مطروحة الآن. هل سيظل موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي من سياسته متشددًا، أم سيتوخى الحذر لمنع حدوث فوضى أكثر حدة؟

قد يكون هذا السيناريو سلبيًا للبنك المركزي الأمريكي، كما لو أن صناع السياسة الأمريكيين اختاروا رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، فإنهم سيضيفون ضغوطًا على المؤسسات المالية المثقلة بالفعل. ومع ذلك إذا اتخذوا خطوة أكثر حذرًا، فسيخبرون الأسواق بأنهم قلقون ويمكنهم أيضًا تأجيج الأزمة أثناء التعامل مع ضغوط تضخمية عالية لفترة أطول.

وبعيدًا عن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ستشمل أجندة الاقتصاد الكلي التقديرات الأولية لمؤشرات ستاندرد آند بورز جلوبال لمديري المشتريات لشهر مارس/آذار، والتي تقيس صحة الأعمال التجارية عبر الاقتصادات الكبرى. ستصدر الولايات المتحدة أيضًا طلبيات السلع المعمرة لشهر فبراير/شباط، والتي من المتوقع أن تسجل ارتفاعًا بنسبة 0.3٪ مقارنة بالشهر السابق.

التوقعات الفنية لزوج يورو/دولار EUR/USD

على الرغم من نطاق التداول المتقلب، ظل زوج يورو/دولار EUR/USD ضمن مستويات تصحيح فيبوناتشي للأسبوع الرابع على التوالي. سجل الزوج القاع الأسبوعي عند مستويات تصحيح 50٪ من الانخفاض السنوي في عام 2022 عند 1.0515، بينما ظهر البائعون قرب 1.0745، وهو مستوى تصحيح بنسبة 61.8٪ لنفس الانخفاض. يُتداول الزوج حاليًا في منتصف الطريق بين هذه المستويات، وسيحتاج إلى التخلي عن أحدها لحركة اتجاهية أكثر وضوحًا.

يُظهر الرسم البياني الأسبوعي أن الارتداد فقد الزخم، مع استقرار المؤشرات الفنية ضمن المستويات الإيجابية. كما أن الزوج يُنهى الأسبوع فوق المتوسط المتحرك البسيط (20-SMA) الصاعد، ويقدم حاليًا دعمًا ديناميُا قرب المستوى 1.0590. من ناحية أخرى، اكتسب 100-SMA وتيرة هبوطية أعلى بكثير من المستوى الحالي ويوسع المسافة بينه والمتوسط المتحرك 200-SMA.

يشير الرسم البياني اليومي أيضًا إلى أن زوج العملة لا يزال يبحث عن اتجاه. يتأرجح مؤشر الزخم قرب خط الوسط، بينما يستهدف مؤشر القوة النسبية شمالًا ولكنه بالقرب من 48. في الوقت نفسه، يقدم المتوسط المتحرك الصعودي 100-SMA الدعم عند 1.0560، لكن الزوج يكافح حاليًا لتجاوز المتوسط المتحرك الهبوطي باعتدال 20-SMA. إن غياب قوة الاتجاه واضح للعيان، ولا يمكن للمتعاملين في السوق إلا أن يأملوا أن ينهي إعلان الاحتياطي الفيدرالي حالة التعادل.

يأتي الدعم الفوري قرب المستوى 1.0590، ويليه مستوى فيبوناتشي المذكور أعلاه عند 1.0515. يجب أن يؤدي الاختراق إلى ما دون المستوى الأخير إلى انخفاض أقوى، يتجه مبدئيًا نحو منطقة 1.0400. من المحتمل أن يستمر الدببة في الدفاع عن منطقة 1.0740/50، على الرغم من أن نقاط التوقف الكبرى قد تلتقي فوق هذه المنطقة مباشرةً. إذا وصل إليها، فإن منطقة 1.0820/40 ستظهر في الأفق.

استطلاع المعنويات حول زوج يورو/دولار EUR/USD

يعكس استطلاع توقعات FXStreet موقف المستثمرين المحايد تجاه اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD. من المتوقع أن يحوم الزوج قرب المستوى الحالي في التوقعات الأسبوعية والشهرية، مع غياب فارق كبير بين منظورات الثيران والدببة. في المنظور الأوسع سوف يسيطر الثيران، إذ يراهن 57٪ من الخبراء الذين تم استطلاع آرئهم على أهداف أعلى، مع توقع الزوج في المتوسط عند 1.0804.

يظهر الرسم البياني العام أن المتوسطات المتحركة الأسبوعية والشهرية مسطحة، على الرغم من أن المتوسطات المتحركة الأطول تكتسب قوة صعودية متجهة شمالًا فوق 1.0800. تتراكم معظم الأهداف المحتملة قرب الحاجز 1.0900، بينما ستكون القيعان المحتملة عند مستويات أعلى من مستويات الأسبوع السابق.