ضعف نمو الذهب

خسر الذهب 0.9٪ منذ بداية يوم الاثنين، وعاد تقريبا إلى النقطة التي كان يُتداول عندها قبل صدور بيانات الوظائف يوم الجمعة. ربما سلط رد فعل السوق الأول على إصدار البيانات الضوء على عقلية المشاركين الرئيسيين في السوق: مستعدون للبيع.

كان الذهب في اتجاه تصاعدي منذ الأيام القليلة الماضية من شهر يونيو/حزيران، مما أدى إلى ارتفاع السعر بنسبة 4٪ إلى 2390 دولارًا في قمته يوم الجمعة. يمكن أن يعزى هذا إلى حد كبير إلى انخفاض الدولار بنسبة 1٪ ، حيث يتحرك الذهب غالبًا بسعة أعلى.

كما أدت أرقام التوظيف الضعيفة إلى ارتفاع سعر الذهب يوم الجمعة، مما أدى إلى ضعف الدولار وتقريب موعد بداية خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، نلاحظ زخم انخفاض الذهب بنسبة 0.8٪ في اللحظات الأولى بعد الإصدار.

كان رد فعل السوق اللاحق هو أسلوب "الأسوأ هو الأفضل": أدى الضعف في سوق العمل إلى زيادة التوقعات بخفض سعر الفائدة قريبًا، مما عزز الرغبة في المخاطرة. لكن هذه لعبة غير مستدامة للغاية؛ إذ ليست كل السلبية في الاقتصاد الكلي هي تضخمية. بل على العكس تمامًا، شهدنا تأكيدًا لنمو الأجور (4.1٪ على أساس سنوي) فوق التضخم (3.3٪ على أساس سنوي). في الوقت نفسه، تم تعديل أرقام التوظيف في الأشهر السابقة بالخفض، ووصل معدل البطالة إلى أعلى مستوى له في 31 شهرًا.

وبالتالي، فإن الوضع الاقتصادي يتدهور بشكل أسرع من تباطؤ التضخم. وفي هذه الحالة، سيكون خفض سعر الفائدة الرئيسي محاولة لدعم النمو الاقتصادي بدلا من إزالة التشديد المفرط في السياسة النقدية. أي أن احتمالات الخفض لأسباب "سيئة" بدلا من الأسباب الجيدة آخذة في الازدياد، وهو أمر سلبي بالنسبة للرغبة في المخاطرة على المدى المتوسط.

على الرسوم البيانية، وصل الذهب حتى الآن إلى المقاومة عند 2390 دولارًا، مما تسبب أيضا في انعكاس محلي في أبريل/نيسان. ولا يمكن استبعاد حدوث مزيد من التحسن في الرغبة في المخاطرة في الأسواق المالية العالمية، وقد يساعده موسم إعداد التقارير. يمكن أن تكون قدرة الذهب على اكتساب قوة فوق 2390 دولارا بمثابة إشارة سعرية مهمة، مما يبشر بهجوم جديد على أعلى مستوياته التاريخية بالقرب من 2450 دولارًا.

ومع ذلك، نرى فرصة أكبر لمزيد من الضغط على سعر الذهب. نرى المتوسط المتحرك لمدة 50 يوما عند 2340 دولارا كنقطة إشارة أولى. إذا تم اقتحام هذا الخط دون مقاومة صعودية، فقد يتراجع السعر بسرعة إلى منطقة 2300 دولار، وهو أمر بالغ الأهمية لتحديد الديناميكيات للأشهر القادمة. سينظر إلى الانخفاض دونه على أنه كسر للاتجاه الصعودي منذ أكتوبر/تشرين الأول عندما أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة إلى استعداده لخفض أسعار الفائدة.